Структура финансирования и требуемая доходность

№ п/п	Показатели	Банковский кредит	Эмиссия акций
1	Объем инвестируемых средств, руб.	800 000
2	Структура капитала, %	60	40
3	Требуемая норма доходности на капитал, %	19,5	16,5
4	Объем дополнительных капиталовложений, руб.	360 000
5	Структура дополнительного капитала, %	60	40
6	Требуемая норма доходности на дополнительный капитал, %	21	19

Определить средневзвешенную стоимость инвестиционного капитала для первоначального проекта, а также маржинальную стоимость капитала.

Задача 38

К реализации проекта предполагается привлечь акционерный капитал и заемные средства в виде банковского кредита. Необходимо рассмотреть следующие варианты структуры капитала и определить оптимальную (табл. 23).

Таблица 23

Варианты структуры капитала

№ п/п	Показатели	Акционерный капитал	Заемные средства
1	Объем инвестируемых средств, млн. руб.	100
2	Структура капитала, %
	А)	30	70
	Б)	50	50
	В)	70	30
3	Требуемая норма доходности на капитал, %	11	15
4	Ставка налога на прибыль, %	24

Задача 39

Перед предприятием стоит задача: реализовать проект производства новой продукции в настоящий период времени или отложить его на один год, либо на два года. Известна платежная матрица, описывающая последствия принятия решения о времени реализации проекта для трех состояний внешней среды: А, В, С (табл. 24). Состояние А характеризует возникновение массового спроса на новую продукцию в настоящий период времени, В – возникновение массового спроса только через год, С – только через 2 года.

Таблица 24

Платежная матрица

Вариант решения	Размер выплат для состояний внешней среды, тыс. руб.
	А	В	С
Реализовать проект немедленно	32	12	–12
Реализовать проект через 1 год	10	24	4
Реализовать проект через 2 года	0	4	12

Найти оптимальное решение, используя критерии Вальда, Сэвиджа.

Задача 40

Перед предприятием стоит задача: реализовать проект производства новой продукции в настоящий период времени или отложить его на один год, или на два года. Известна платежная матрица, описывающая последствия принятия решения о времени реализации проекта для трех состояний внешней среды: А, В, С (табл. 25). Состояние А характеризует возникновение массового спроса на новую продукцию в настоящий период времени, В – возникновение массового спроса только через год, С – только через 2 года.

Таблица 25

Платежная матрица

Вариант решения	Размер выплат для состояний внешней среды, тыс. руб.
	А	В	С
Реализовать проект немедленно	32	12	–12
Реализовать проект через 1 год	10	24	4
Реализовать проект через 2 года	0	4	12

Найти оптимальное решение, используя критерии maximax, Гурвица. Для критерия Гурвица принять коэффициент пессимизма, равный 0,7.