Відповідь:

Відповідно до формули С. Pocca, який вивів математичну модель арбітражного ціноутворення, визначаємо очікуваний доход за облігацією

Е(Rі) = 0,09 + 0,5 * 0,1 +0,2 * 0,05 + 0,7 0,04 +0,4 * 0,03+ 0,3 * 0,06 = 0,208, або 20,8%.

ЗАДАЧА 8.

4. Визначити вартість капіталу від звичайної акції за допо­могою МОКА, якщо дано безпечну ставку 7%, доходність ринку - 12% і - 1,2. Як зміниться вартість капіталу, якщо буде 0,8, а не 1,2?

Відповідь:

Вартість капіталу від звичайних акцій визначимо за допомогою МОКА.

Вартість капіталу від звичайних акцій = 0,07 + 1,2 (0,12 -0,07) = 0,07 + 0,06 = 0,13, або 13%.

Бета 0,8 дасть значення вартості капіталу від випуску звичайних акцій 11,0%.

ЗАДАЧА 9. Компанія розглядає доцільність прийняття проекту вартістю 150 гр. од. з грошовим потоком по роках - 40, 30, 50, 60, 35. Вартість капіталу компанії (r) - 12%. Як правило, проекти з терміном погашення, що перевищує 4 роки, не затверджуються. Зробіть аналіз за допомогою критеріїв звичайного і дисконтованого строків окупності.

Відповідь:

Оцінка прийнятності проекту за строком окупності

Рік	Грошовий потік, млн.. грн.	Дисконтований множник за ставкою г=12%	Дисконтований грошовий потік, млн. грн.	Кумулятивне відшкодування інвестиції для потоку, млн. гри.
				вихідного	дисконтованого
0-й	-150	1.000	-150	-150	-150,0
1-й	40	0,893	35,7	-110	-114,3
2-й	30	0,797	23,9	-80	-90,4
3-й	50	0,712	35,6	-30	-54,8
4-й	60	0,636	38,2	30	-16,6
5-й	35	0,567	19,8	65	3,2

Строк окупності інвестиції (Payback Period, PP) РР = 4 роки, за більш точним розрахунком РР = 3,5 року. Дисконтований період окупності інвестиції у проект (Discounted Payback Period, DPP) DPP = 5 років, за точним розрахунком DPP = 4,9 року. За DPP проект треба виключити.

ЗАДАЧА 10.

Визначте на прикладі товариства з обмеженою відповідальністю "Епсілон" прибуток, поріг рентабельності, валову маржу, запас фінансової стійкості, операційний важіль, якщо виручка від реалізації - 39 500 грн., змінні витрати - 7 889,1 грн., постійні витрати - 12 824,97 грн.

Відповідь

№ з/п	Показники	Визначення	Розрахунок
1	Загальна сума витрат (Заг. В)	Змінні витрати (ЗВ) + Постійні витрати (ПВ)
2	Прибуток (П)	Виручка від реалізації (В)-Заг. В
3	Валова маржа (Мвал.)	П + ПВ
4	Поріг рентабельності ( )
5	Запас фінансової стійкості
6	Операційний важіль (Важоп,)

ЗАДАЧА 11. Дивіденди за акціями з постійним коефіцієнтом зростання чотири роки тому становили 7 грн. Останні сплачені дивіденди дорівнюють 13 грн. Визначити очікувану доходність акції ka, якщо її ринкова вартість - 75 грн.