Тема 9. Денежная, финансовая система. Бюджетно-налоговая политика государства.

1. Деньги. Денежная система.

2. Банковская система. Кредитно-денежная политика.

3. Финансовая система.

4. Государственный бюджет и государственный долг.

5. Бюджетно-налоговая политика государства.

1. Деньги. Денежная система.

Наиболее правильное определение денег касается их функций, т.е. деньги — это те функции, которые они выполняют.

Выделяют 4 функции денег: средства обращения (обмена), меры измерения стоимости, средства накопления, средства платежей.

Если деньги способны выполнять вышеперечисленные функции и в других странах мира, то они выполняют функцию мировых денег.

Т.о., деньги рассматриваются как активы, служащие средством оплаты. Важнейшей характеристикой денег является ликвидность. Ликвидность — это способность использования того или иного актива (ценные бумаги, денежные знаки, кредитные карточки, оборудование и т. п.) немедленно и удобно обмениваться на товары и услуги без изменения их номинальной стоимости (без потери их стоимости). Чем более быстро и удобно можно обменять активы на товары и услуги (или деньги), тем большей ликвидностью они обладают. Высокую ликвидность имеют не только сами деньги, но и все другие активы, которые могут быть быстро превращены в деньги. Ряд активов (например, облигации) обладают меньшей ликвидностью, их не используют непосредственно для оплаты. Наличные деньги обладают свойством быстро и без издержек обмениваться на любой другой актив, реальный или финансовый, т. е. обладают абсолютной ликвидностью.

Можно выделить следующие типы денег: товарные, металлические, бумажные, банковские.

Существует две теории происхождения денег. Рационалистическая — деньги возникли как результат соглашения между людьми, и эволюционная — независимо от желания людей некоторые предметы выделились и стали деньгами. С течением времени роль денег закрепилась за одним товаром — благородными металлами. Этому способствовали свойства этих металлов: портативность ( в небольшом весе и объеме заключается большая ценность), делимость (например, если разделить слиток золота на несколько частей, то в сумме ценность не изменится, в отличие, например, от скота), относительная редкость (это обеспечивает благородным металлам достаточно большую ценность), транспортабельность (их удобно перевозить, в отличие от того же скота), сравнимость (если имеется два слитка золота одного веса, то у них одинаковая ценность, в отличие от, например, меха), узнаваемость (золото и серебро легко отличить от других металлов), износостойкость они не подвергаются сильной коррозии, не теряют своей ценности с течением времени, в отличие от мехов и кожи).

В разное время в разных странах использовались либо один вид благородного металла (золото или серебро) или два (и золото, и серебро). Если в экономике в качестве денег используется только один вид металла, то такая денежная система называется монометаллизм. Если используются оба вида металла, то система называется биметаллизм. Поначалу в качестве денег использовались слитки, но это было неудобно тем, что в процессе обмена приходилось разделять их и взвешивать. Соответственно появляется монетное денежное обращение.

По мере использования монеты стирались, их вес уменьшался, но при обмене их ценность оставалась прежней. Это привело к мысли о том, что можно заменить полноценные золотые и серебряные монеты символами ценности, т. е. бумажными и металлическими деньгами, изготовленными из неблагородных металлов, таких как медь, олово, никель. Так появились символические деньги. Особенность символических денег в том, что их ценность как товара гораздо ниже их ценности как денег.

Бумажные деньги олицетворяют сущность денег, хотя внешне это просто кусок бумаги. В Европе они появились в середине 18 в., в России с 1769 г. в виде казначейских банкнот. Бумажные деньги — это представители, или знаки полноценных денег. Они не используются в качестве сокровища или средства накопления богатства. Потому что они могут обесцениться, если государство «напечатает» денег больше, чем нужно для товарооборота. В России бумажные деньги представлены в форме билетов (банкнот) Банка России, в США — Федерального резервного банка.

Особенностью бумажных денег раннего их периода являлся свободный размен на золотые деньги (система «золотого стандарта»). Сейчас они представляют собой долговое обязательство Центрального банка страны или частного экономического агента. Бумажные деньги появляются в обращении в результате эмиссии. Эмиссия — это выпуск бумажных денег в качестве денежных знаков. Эмиссию осуществляет эмитент — Центральный банк. Т.о., в руках государства находится монополия на выпуск бумажных денег. Общий объем всех выпущенных бумажных и металлических денег составляет денежную массу.

Наличные деньги (вне банков) — металлические + бумажные деньги. Кроме них существуют также банковские деньги.

Банковские деньги — это чековые вклады, или бессрочные депозиты во всех банках, исключая государственные депозиты. Они представляют собой обязательства коммерческих банков и сберегательных учреждений. Почему чековые вклады рассматриваются как деньги? С развитием кредитных отношений с помощью чеков идет оплата покупок товаров и услуг. Т.е. Они выполняют функции денег, хотя чековый вклад — это всего лишь запись в бухгалтерской книге. Это хранение денег на текущих счетах в банках. В настоящее время они, как бумажные, на золото не обмениваются, а только на бумажные деньги, за которые государство не выплачивает ничего материального.

В экономике используется множество разновидностей денег для совершения сделок. Иногда одни и те же виды денег выполняют одновременно несколько функций, соответственно, они трудно поддаются счету. Для их подсчета используются денежные агрегаты, которые учитывают деньги по их основным разновидностям. В различных странах используются разные денежные агрегаты, однако их система строится одинаково: каждый следующий агрегат включает в себя предыдущий. В развитых странах используется разное количество агрегатов. Так, в Англии и Франции — 2, в Японии и Германии — 3, США — 4.

Для расчета совокупной денежной массы в РФ предусмотрены следующие денежные агрегаты: М0, М1, М2, М3.

М0 — наличные деньги в обращении: банкноты и монеты;

М1 = М0 + средства на расчетных и текущих счетах в банках, дорожные чеки;

М2 = М1 + срочные вклады в банках (М2 представляет собой объем наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на расчетных, текущих счетах и депозитах нефинансовых предприятий, организаций и физических лиц, являющихся резидентами РФ. В М2 не включаются депозиты в инвалюте);

М3 = М2 + ценные государственные бумаги.

М2 и М3 называют иногда «как бы деньги». М3 называют также «почти деньги».

Иерархия денежных агрегатов во всех странах отвечает одному и тому же критерию, а именно ликвидности. Ликвидность денежных агрегатов увеличивается снизу вверх (от М3 до М0), а доходность — сверху вниз (от М0 до М3).

Предложение денег определяется экономическим поведением ЦБ (он обеспечивает и контролирует наличные деньги), коммерческих банков (они хранят средства на своих счетах), домашних хозяйств и фирм (они принимают решения о том, в каком соотношении разделить денежные средства между наличными деньгами и средствами на банковских счетах).

Также предложение денег зависит от величины резервов коммерческих банков, выданных в кредит, и величины банковского мультипликатора. Воздействуя на один из этих факторов или на оба, ЦБ может изменять величину предложения денег, проводя монетарную (кредитно-денежную) политику.

Существует два основных подхода к спросу на деньги: кейнсианский и монетаристский. Оба подхода, тем не менее, базируются на количественной теории денег. Смысл этой теории состоит в том, что увеличение правительством количества денег в обращении приводит к росту общего уровня цен.

Функция денег как средства обращения обусловливает первый вид спроса на деньги — трансакционный. Т.к. деньги — это посредник в обмене, они необходимы домохозяйствам и фирмам для покупки товаров и услуг, т. е. для совершения сделок (трансакций). Трансакционный спрос на деньги — это спрос на деньги для сделок, т. е. для покупки товаров и услуг. Этот вид спроса на деньги был объяснен в классической модели, считался в ней единственным видом спрорса на деньги. Он выводился из уравнения количественной теории денег (оно называется уравнением Фишера, или уравнением обмена):

MV = PY,

где М — денежная масса (количество денег), V — скорость обращения денег, Р — уровень цен, Y — реальный выпуск (доход). Реальным спросом на деньги является отношение денежной массы к уровню цен М/Р. И реальным фактором спроса является реальный выпуск (доход) Y.

Другое уравнение было выведено А.Маршаллом и получило название кембриджского уравнения. Оно также представляет собой выражение количественной теории денег:

M = kPY.

М здесь также является денежной массой, k — пропорция между номинальным доходом и желательными денежными остатками (или коэффициент ликвидности, показывающий, какая доля дохода хранится людьми в виде наличных денег, k = 1/V). В этой формуле особое внимание уделяется функции денег как средства накопления (т. к. вводится коэффициент k). Т.о., кембриджское уравнение также показывает пропорциональную зависимость спроса на деньги от уровня совокупного дохода Y.

В теории Кейнса спрос на деньги определяется как предпочтение ликвидности. Несмотря на доход, который приносят облигации или акции, деньги хоть и не приносят процента, но привлекательны для людей из-за своей безопасности и абсолютной ликвидности. Кейнс к трансакционному мотиву спроса на деньги добавил еще 2: предосторожности и спекулятивный. Соответственно он выделил еще 2 вида спроса на деньги: спрос на деньги из мотива предосторожности и спекулятивный спрос на деньги.

Спрос на деньги из мотива предосторожности объясняется тем, что помимо запланированных покупок люди совершают и незапланированные. Для совершения этих покупок людям необходимо хранить дополнительные суммы денег (они могут потребоваться неожиданно) сверх тех, которые им требуются для запланированных покупок. Этот вид спроса на деньги не зависит от ставки процента и определяется только уровнем дохода.

Спекулятивный спрос на деньги объясняется исходя из функции денег как средства накопления. Если человек хранит наличные деньги, то чем выше ставка процента, тем больше теряет человек, не приобретая приносящие доход облигации. Следовательно, определяющим фактором спроса на деньги как финансового актива выступает ставка процента. Если она высока, то и доходность облигаций высока, соответственно, и альтернативные издержки хранения денег на руках также будут высоки, а это уменьшает спрос на наличные деньги. Если наоборот, то люди предпочитают низкодоходным облигациям наличные, т. к. свойство их абсолютной ликвидности для людей предпочтительнее. Такое объяснение спекулятивного мотива спроса на деньги носит название теории предпочтения ликвидности. Кривая спекулятивного спроса на деньги имеет отрицательный наклон, т. к. он отрицательно зависит от ставки процента.

Из теории предпочтения ликвидности исходит современная портфельная теория денег. Эта теория следует из предпосылки, что люди формируют портфель финансовых активов т.о., чтобы максимизировать доход, получаемый от этих активов, но минимизировать риск. Однако всем известно, что чем выше доходы, тем выше и риск, т. е. самый большой доход приносят самые рискованные активы. Теория исходит из идеи об обратной зависимости между ценой облигации и ставкой процента. Биржевым спекулянтам выгодно покупать облигации по самой низкой цене, поэтому они обменивают свои наличные деньги, скупая облигации, т. е. спрос на наличные деньги минимален. Ставка процента не может постоянно держаться на высоком уровне Когда она начинает падать, ценна облигации растет, люди продают облигации по более высоким ценам, чем те, по которым они их покупали, соответственно, получают при этом разницу в ценах. Чем ниже ставка процента, тем выше цена облигаций и тем выше эта разница, т. е. становится все выгоднее обменивать облигации на наличные деньги. Соответственно, спрос на наличные деньги повышается. При повышении процентной ставки биржевые спекулянты начинают покупать облигации, снижая спрос на наличные деньги.

Общий спрос на деньги (М/Р) складывается из трансакционного (М/Р)^D_T и спекулятивного (М/Р)^D_C.