4.4. Рынок капитала. Особенность человеческого капитала

Труд и земля, которые мы рассмотрели, называются первич­ными факторами производства. Капитал — фактор производ­ный. Он создан людьми во взаимодействии с природой. Теория капитала является одним из сложных отделов экономической науки. Существует несколько точек зрения на эту фундамен­тальную экономическую категорию.

А. Смит определял капитал как накопленный и овещест­вленный труд. Д. Рикардо считал, что капитал — это средства производства. Многие экономисты разделяют эту точку зре­ния. В чем ее ограниченность? Капитал отождествляется с его материальным содержанием. Средства производства были и будут всегда. Они могут быть, а могут и не быть капиталом.

Капитал — это деньги. Такой трактовки придерживаются многие экономисты Запада. С. Фишер, Д. Бегг, Р. Дорнбуш и другие утверждают, что капитал есть сумма денег и ценные бумаги. Но деньги — всеобщий эквивалент и сами по себе капи­талом не являются. Не каждый владелец денег является капи­талистом. Но капитал часто выступает в денежной форме.

Капитал — это стоимость. По мнению Дж. Робинсон, не все блага можно отнести к капиталу. Характер благ определяется наличием у них стоимости. Но многие товары, например лич­ного потребления, имеют стоимость, но капиталом не явля­ются.

Наиболее полно сущность капитала раскрыта К. Марксом. По его утверждению, капитал — не просто стоимость, а само­возрастающая стоимость, создаваемая наемным рабочим. Д — Т — Д' (деньги с приращением) — такова всеобщая формула капитала. Капитал — не статика, а постоянное движение. Он находится в процессе кругооборота: денежная форма стоимости сменяется на товарную, затем на производственную, снова на товарную и опять на денежную. На деньги, пущенные в оборот, приобретается товар рабочая сила и средства производства, в результате соединения которых осуществляется производство товаров, в которых содержится добавочная стоимость, созда­ваемая сверх стоимости рабочей силы. сообразительности в примене­нии труда, о ловкости рабочего, значении умственных способ­ностей, появлении профессий в процессе разделения труда. Вложения в обучение человека он приравнивал к вложениям в машину. «Человек, — писал А. Смит, — изучивший с затратой большого труда и продолжительного времени какую-либо из тех профессий, которые требуют чрезвычайной ловкости и ис­кусства, может быть сравнен с такою же дорогою машиной. Следует ожидать, что труд, которому он обучается, возместит ему сверх обычной заработной платы за простой труд все рас­ходы, затраченные на обучение, с обычной, по меньшей мере, прибылью на капитал, равный этой сумме расходов». Следова­тельно, вложения в человека, его развитие со временем не толь­ко окупаются, но и приносят немалую прибыль на вложенный капитал.

Концепция человеческого капитала получает все более ши­рокое признание. «Человеческий капитал, — подчеркивают ав­торы популярного учебника «Экономика» С. Фишер, Р. Дорн-буш и Р. Шмалензи, — есть мера воплощенной в человеке спо­собности приносить доход. Человеческий капитал включает врожденные способности и талант, а также образование и при­обретенную квалификацию». Это определение недостаточно полно отражает содержание человеческого капитала, посколь­ку не учитывает такие его компоненты, как состояние здоровья и мобильность рабочей силы, не отражает его связь с повыше­нием производительности труда. Развитие человеческого капи­тала предполагает увеличение инвестиций в человека, в при­рост его производительного потенциала.

Приведенные определения капитала характеризуют его с разных сторон, раскрывают сущность во всем многообразии. В практике рыночной экономики важное значение имеет также рассмотрение капитала с позиции фирмы и конкретного пред­принимателя. В связи с этим можно говорить о реальном капи­тале, выступающем в форме средств производства; о ссудном капитале; о финансовом капитале в виде финансовых активов (акции, облигации).

Капитал, воплощенный в средствах производства, подразде­ляется на основной и оборотный. Основной капитал — это сред­ства производства, многократно используемые в процессе про­изводства, переносящие свою стоимость на готовый продукт по частям, по мере износа. Это здания, оборудование, машины, станки т.д. Оборотный капитал — средства производства, уча­ствующие в процессе производства один раз и переносящие свою стоимость на готовый продукт целиком. К ним относятся сырье, материалы и т.д. Предметы труда возобновляются в на­туральной форме после каждого кругооборота.

Для возмещения изношенного за весь срок службы основно­го капитала создается амортизационный фонд, который фор­мируется за счет амортизационных отчислений. Экономичес­ки обоснованное возмещение основного капитала предполагает установление и периодический пересмотр норм амортиза­ции. Она представляет собой отношение ежегодной суммы амортизационных отчислений к стоимости капитального блага, выраженное в процентах. Нормы амортизации могут ока­зывать положительное и отрицательное воздействие на разви­тие экономики. При заниженных нормах фонд амортизации не возмещает износа основного капитала и тормозит развитие про­изводства. Завышение нормы амортизации ведет к росту из­держек производства и цен на готовые товары. Поэтому по­литика государства должна быть направлена на оптимизацию норм амортизации, которые стимулировали бы научно-тех­нический прогресс и эффективное использование основного капитала.

На рынке капитала продаются целые предприятия в связи с банкротством или по другим причинам, но под капиталом как фактором производства понимается прежде всего поток нового капитала. Фирмы предъявляют спрос не просто на различное оборудование, а на временно свободные денежные средства, на которые его можно приобрести. Спрос на заемные средства — это спрос на капитальные вложения. Поэтому когда речь идет о рынке капитала, то имеется в виду рынок заемных средств или ссудного капитала. Особенность его в том, что объект купли-продажи (заемные средства) переходит из рук в руки не навсег­да, а на время.

Ссудный капитал — это денежный капитал, предоставляе­мый его владельцем другим предпринимателям во временное пользование за определенное вознаграждение, которое называ­ется процентом. Ссудный капитал как обособившаяся часть промышленного капитала имеет ряд особенностей. Во-первых, он выступает как капитал-собственность и как капитал-функ­ция. Ссудный капитал выступает объектом собственности де­нежных капиталистов, который временно используется пред­принимателями, функционирующими в сфере производства и торговли. Во-вторых, ссудный капитал выступает лишь в де­нежной форме. Его кругооборот принимает вид Д — Д', который маскирует процесс образования дохода. Возникает иллюзия, что деньги сами, словно плодовое дерево, приносят дополни­тельные деньги. В-третьих, ссудный капитал одновременно вы­ступает и как капитал и как товар особого рода. Ссудный капитал представляет самовозрастающую стоимость. Он приносит доход своему владельцу и, следовательно, не перестает быть капиталом. Ссудный капитал — товар особого рода. Его потре­бительная стоимость заключается в способности приносить доход.

В качестве цены ссудного капитала выступает процент. При этом цена представляет величину, которая многократно ниже стоимости самого ссудного капитала. Например, фирма берет ссуду в 1 млн. руб. на год с уплатой 20%. Через год она не только должна вернуть ссуду, но и уплатить 200 тыс. руб. Эта сумма (процент) выступает ценой 1 млн. руб. В сущности фирма платит за возможность использования 1 млн. руб. в течение года.

Различают текущую (или рыночную) ставку процента, скла­дывающуюся ежедневно и подверженную частым колебаниям, и среднюю ставку процента, которая складывается за длитель­ный период.

Цена ссудного капитала (процент) формируется под влия­нием спроса и предложения. Колебание цены находит отраже­ние в норме (ставке) процента. Исчисляется она как отношение годового дохода, получаемого в виде ссудного процента, к вели­чине ссуды где t — ставка ссудного процента; R — годовой доход; К — сумма кредита.

Если свободного капитала много, а спрос на него неболь­шой, то уровень процента будет низкий. Наоборот, если спрос на капитал большой, а предложение уменьшается, то уровень процента повысится. Равновесие между предпринимательским доходом и ставкой процента возникает под влиянием конкурен­ции. Когда производство растет, увеличивается спрос на заем­ный капитал. Фирма берет ссуду по рыночной ставке процента. Под влиянием спроса она растет. Это ведет к снижению доходов предпринимателей. В результате между доходом на инвестиции (капитал) и рыночной ставкой процента устанавливается рав­новесие. В такой ситуации собственнику капитала безразлично, куда вкладывать деньги.

Капиталом, как известно, можно распорядиться по-разному. Его можно расходовать для удовлетворения текущих потреб­ностей или вложить в дело и увеличить свое потребление в будущем. Предоставляя ссуду, кредитор рассчитывает сегод­няшнюю стоимость будущей суммы денег (дохода), т.е. сопо­ставляет нынешние затраты и будущие доходы.

Текущая дисконтированная стоимость имеет следующий вид:

Рынок капитала играет огромную роль в развитии предпри­нимательской деятельности, экономики страны в целом. При доступной ставке процента фирмы увеличивают спрос на ин­вестиции, расширяют масштабы производства.