Питання для самоперевірки

1. Розкрийте сутність теорії управління ризиками.

2. Як можна класифікувати ризики?

3. Як проводять кількісну оцінку ризиків?

4. Розкрийте сутність методів аналізу невизначеності та ризику.

5. Які ви знаєте методи управління ризиками?

Тема № ІМ-8. Оцінка ефективності інноваційної діяльності

Зміст

8.1. Ефективність інноваційної діяльності.

8.2. Інноваційна діяльність як об'єкт інвестування.

8.3. Обґрунтування економічної ефективності інноваційного проекту.

8.3.1. Критерії інвестиційної привабливості та оцінки інноваційних проектів.

8.3.2. Методи оцінки інноваційних проектів.

8.4. Аналіз інноваційних проектів в умовах невизначеності.

Література:

основна 5;

допоміжна 8, 10, 13, 14, 17.

Методичні вказівки

У реальних умовах, оцінка ефективності нововведень здійснюється в двох видах : очікувана ефективність і фактична ефективність (після впровадження нововведень у виробництво). Фактична оцінка підтверджує й уточнює очікувану.

Розглянемо кілька підходів і методів оцінки ефективності інвестицій правомірних для інноваційного процесу.

1. Строк окупності вкладень:

t = , років,

де К - сума вкладень на впровадження, реконструкцію, модернізацію (у.о.);

С1 і С2 - собівартість річного випуску продукції до і після впровадження новацій (у.о. у рік).

2. Коефіцієнт порівняльної економічної ефективності:

.

Строк окупності показує кількість років, протягом яких будуть компенсовані вкладення в новації за рахунок економії на собівартості. Коефіцієнт Е показує ефективність у виді економії на собівартості, одержуваної на кожну одиницю вкладень.

Показники t і Е необхідно порівнювати з нормативними значеннями:

t_Н = 6,7 року Е_Н = 0,12 - 0,15

3. Щоб порівняти кілька варіантів нововведень для оцінки ефективності вкладень використовують показник приведених витрат:

З_ПРi =C_i + E_НК_i  min,

у т.ч. з будь-якого числа варіантів рішення технічної задачі вибирається той найбільш ефективний, по якому приведені витрати будуть мінімальними.

Тут у грошових одиницях:

З_ПРi - приведені витрати по i-тим варіантам вкладень;

C_i - собівартість річного випуску по i-тим варіанті;

К_i - розмір вкладень по i-тим варіанті.

Метод приведених витрат дозволяє не тільки вибрати кращий варіант рішення технічної задачі, але і визначити величину річного економічного ефекту від здійснення обраного варіанта в порівнянні з будь-яким іншим.

4. Річний економічний ефект від впровадження інновацій за рахунок зниження собівартості продукції:

Э_г = (З1-З2) А - Е_Н К,

де З1 і З2 - собівартість одиниці продукції до і після впровадження;

А - річний обсяг виробництва продукції після впровадження;

Е_Н - нормативний коефіцієнт порівняльної економічної ефективності;

К - вкладення на даний захід, новацію;

Э_г - один з найбільше широко і часто зустрічаємих параметрів (показників) оцінки ефективності нововведень.

В даний час за рубежем широко використовується метод оцінки ефективності будь-яких вкладень як «Розрахунок ефективності інвестицій».

Поняття «інвестиції» більш широке чим «капітальні вкладення», хоча вони одного походження. Інвестиціями можуть бути вкладення будь-яких засобів, вкладення часу. Купуючи акції, облігації, заставні документи, ми теж здійснюємо інвестиції. На підприємствах інвестуються засоби в машини, нерухомість, НИР, НИОКР і т.д. Інвестиції можуть бути в спорт, мистецтво, медицину і т.д.

Причому всі інвестиції здійснюються до одержання кінцевого результату інновацій.

Існує важлива особливість інвестицій на визначений (тривалий) період часу (рік і більш). Справа в тім, що фактична цінність суми грошей у даний час вище, ніж у будь-який момент у майбутньому (за інших рівних умов).

Це відбувається в основному по двох причинах:

1. Вплив інфляції.

2. Навіть при відсутності інфляції, якщо ми сьогодні корисно використовуємо 1 грошову одиницю, то через рік вона перетвориться в 1,12 у.о. при річній ставці 12 %, у випадку використання інвестицій у виді кредиту, позики, позички і т.п. або придбання акцій, облігацій і т.п.

Тому, якщо ми сьогодні інвестували 1 у.о. (виплати), то нам повинні повернути через рік 1,12 у.о. (у виді надходжень), не вважаючи якого-небудь прибутку від використання цих засобів. Щоб привести у відповідність показники виплат і надходжень (ціну сьогоднішніх і завтрашніх грошей), що приходяться на різні періоди інвестиційного циклу використовують:

Метод дисконтованої вартості.

Характерною рисою інвестицій є те, що на початковому етапі здійснюються виплати (наприклад, на покупку машини), а потім настає черга надходжень, скажемо, від продажу продукції зробленої на закуплених машинах.

Існує інвестиційний цикл виплат і надходжень.

Для того щоб розрахувати порядок і величину надходжень по очікуваним від інвестицій доходам, необхідно зробити розрахунковий прогноз за наступними показниками:

1. Величина інвестицій. До неї входять сума усіх витрат (вартість об'єкта, доставці, складування, монтаж, налагодження, пуск і т.д.).

2. Ліквідаційна вартість капіталу. (Залишкова вартість основних фондів при їхній оцінці).

3. Термін функціонування об'єкта інновацій (враховується моральний і фізичний знос, причому И_мор більш вагомий, чим И_физ).

4. Вплив інвестицій на величину експлуатаційних витрат у майбутньому періоді (тобто З2 повинно бути З1 або за рахунок росту обсягу виробництва або за рахунок удосконалювання технологічного процесу).

Як видно зі сказаного, є багато загального з методикою визначення економічної ефективності кап.вкладень на базі зниження собівартості продукції.

Розрахунок ефективності інновацій являє собою опис очікуваних економічних результатів від запланованих кап.вкладень. Для цього використовують два методи:

а) метод чистої дисконтированной вартості;

б) метод розрахунку внутрішньої норми окупності інвестицій.

Метод а) припускає що фірма заздалегідь знає мінімальну припустиму ставку відсотка, при якій «І» вважаються ефективними. Така задана ставка відсотка називається розрахунковою ставкою відсотка (або суб'єктивною). Для призначення цієї ПС % може бути узята ставка % на позиковий капітал або щось аналогічне.

Можна також визначити % за допомогою принципу спрощених можливостей тобто фірма, вкладаючи гроші в той або інший проект, відмовляється від інших можливих «І»(пускає них, наприклад, у покупку акцій, облігацій і т.п. зі своїми %%).

Питання для самоперевірки

1. Як розраховують ефективність витрат на інноваційну діяльність?

2. Охарактеризуйте інноваційну діяльність як об'єкт інвестування.

3. Як проводиться обґрунтування економічної ефективності інноваційного проекту?

4. Які ви можете назвати критерії інвестиційної привабливості та оцінки інноваційних проектів?

5. Розкрийте сутність методів оцінки інноваційних проектів.

6. Як проводять аналіз інноваційних проектів в умовах невизначеності?

7. Як враховують проектні ризики в оцінці ефективності інноваційних проектів?