5. Валютный курс и международные системы валютных курсов. Номинальный и реальный валютные курсы.

Взаимосвязь национальных экономик проявляется также в сфере обмена национальных валют, в ходе которого устанавливаются обменные соотношения денежных единиц различных стран, то есть валютные курсы. При этом как бы взвешиваются на рыночных весах сравнительные силы национальных экономик. В свою очередь процессы, происходящие на валютных рынках, оказывают существенное обратное воздействие на функционирование национальных экономик.

Все рассмотренные при анализе платежного баланса платежи и поступления требуют обмена национальной валюты на иностранную валюту, или наоборот:

• Совокупность всех доходов (поступлений) платёжного баланса приблизительно отражает предложение иностранной валюты (соответственно, спрос на отечественную валюту).

• Совокупность всех расходов (платежей) в том же балансе приблизительно отражает спрос на иностранную валюту (соответственно, предложение отечественной валюты).

Таким образом, движение валют из страны в страну образует

валютный рынок, на котором

спрос и предложение валют определяются платёжным балансом.

Взаимодействие спроса на иностранную валюту и предложения иностранной валюты устанавливает валютный курс.

Рисунок 19.6 показывает, как устанавливается курс, по которому можно обменять рубли на доллары.

• Кривая спроса на доллары имеет отрицательный наклон:

По мере того, как доллар становиться для жителей России менее дорогим, американские товары становятся для них дешевле, значит, жители России увеличивают спрос на американские товары (растет американский экспорт товаров в Россию  растет российский импорт из США), а, следовательно, увеличивается объем спроса на доллары.

• Кривая предложения долларов имеет положительный наклон:

По мере роста цены доллара, выраженной в рублях, российские товары становятся дешевле для американцев, следовательно, растет объем спроса на российские товары (растет американский импорт из России  растет российский экспорт в США). Следовательно, растет объем предложения долларов в обмен на рубли, за которые и будут покупаться российские товары.

• Стрелка 1: ЦБ продает доллары (скупает рубли) с целью укрепления рубля.

• Стрелка 2: ЦБ скупает доллары (продает рубли) с целью ослабления рубля

Рис.19.6

Кол-во руб за 1$

Объем сделок в $

2

1

50

45

40

35

30

25

20

15

10

S$

(D руб)

D$

(S руб)

Итак:

• Высокий курс доллара ($) = низкий курс рубля

• Кривая спроса на доллары (D$) отражает экспорт США в Россию (т.е. импорт России из США  предложение рублей).

• Кривая предложения долларов (S$) отражает импорт США из России (т.е. экспорт России в США  спрос на рубли).

Следовательно:

• Кривая спроса на доллары есть кривая предложения рублей.

• Кривая предложения долларов есть кривая спроса на рубли.

Обменный курс валют двух стран (валютный курс) - это цена, по которой между ними происходит обмен.

Существуют две основные системы (режима) валютных курсов:

При системе фиксированных валютных курсов

валютный курс после фиксации остаётся неизменным в течение длительного времени. Если валютный курс под влиянием рыночных процессов сильно отклоняется от установленного курса, который становится завышенным, это приводит к устойчивому дефициту платежного баланса (отрицательному сальдо).

В этом случае валютный курс может быть зафиксирован на новом, более низком уровне (девальвация валюты).

Это приведет к удешевлению экспорта и удорожанию импорта и, следовательно, будет способствовать выравниванию платежного баланса.

Точно так же, если валютный курс становится заниженным, приводя к устойчивому избытку платёжного баланса (положительному сальдо), то он может быть зафиксирован на новом, более высоком уровне (ревальвация валюты). Это приведет к удешевлению импорта и удорожанию экспорта.

Тем не менее, государства зачастую медлят с изменением валютного курса, поэтому обменный курс может очень значительно отклониться от установленного. В этом случае усиливается спекуляция валютой, приводя к появлению разрушительных потоков «горячих денег», которые дестабилизируют валютный рынок.

При системе плавающих валютных курсов

валютный курс свободно колеблется день ото дня и падает (обесценение валюты) или растёт (удорожание валюты) в зависимости от изменений рыночной конъюнктуры (соотношения спроса и предложения), поддерживая платёжный баланс в равновесии (в теории!). На практике же неопределённость и спекуляция, связанные со «свободным» плаванием валюты, могут вызвать хаотическое изменение валютного курса, что в свою очередь может подавить внешнюю торговлю и дестабилизировать экономику страны. Ввиду этих причин страны предпочитает «управлять» своими валютными курсами. Механизм этого управления связан с деятельностью ЦБ страны:

• Если ЦБ проводит политику укрепления (удорожания) национальной валюты, он может скупать национальную валюту (или продавать иностранную валюту): стрелка 1 на рисунке 19.6.

• Если ЦБ проводит политику ослабления (обесценения) национальной валюты, он может продавать национальную валюту (или скупать иностранную валюту): стрелка 2 на рисунке 19.6.

Экономисты проводят различие между двумя обменными (валютными) курсами: номинальным и реальным.