4. Модель малой открытой экономики.

Малая открытая экономика - это национальная экономика, которая представляет относительно небольшую долю мирового рынка, т.е. не оказывает особого воздействия на мировую конъюнктуру (соотношение спроса и предложения товаров, капитала), следовательно, почти не оказывает воздействия на мировую ставку процента, т.е. принимает мировую ставку процента (i*) как данную.

Так как платежный баланс отражает соотношение национальных сбережений и инвестиций, надо вспомнить, от каких факторов они зависят.

Обозначим S^d как S.

Вспомним, что условие внешнего равновесия (I - S) +Xn = 0 мы получили из записи основного макроэкономического тождества Y - C – G = I + Xn, которое можно записать как Xn = (Y - C – G) – I, где C = MPC(Y – T), I = f(i).

Следовательно, факторами, влияющими на сбережения и инвестиции, являются:

1). T

2). G

3). i*(так как i = i*).

Т.о., счет операций с капиталом и финансовыми инструментами (I - S) платежного баланса, а, следовательно, и счет текущих операций Xn зависят от бюджетно-налоговой (фискальной) политики - T и G - и мировой ставки процента i*.

А теперь посмотрим, как эти факторы влияют на платежный баланс малой открытой экономики (при условиях: уровень цен неизменный, реальная ставка процента = номинальной, мировая ставка процента i* определяется соотношением спроса и предложения сбережений на мировом рынке).

На рисунках 19.3, 19.4 и 19.5 представлен платежный баланс малой открытой экономики в условиях внешнего равновесия: (I - S) +Xn = 0, (I - S) = 0, Xn = 0.

• I = I(i).

• S = S(i) = const.

• i*- мировая ставка процента.

1. Может ли национальная фискальная политика повлиять на счет движения капитала и счет текущих операций? (Рис. 19.3).

B

Рис. 19.3

Если государство проводит фискальную экспансию, то G , T. Так как

S = Y - C – G = Y - MPC(Y – T) – G, то S, и кривая сбережений сдвигается в положение S₁. Если мировая ставка процента i* остается неизменной и сохраняется внешнее равновесие, то I > S  (I - S) > 0, а Xn < 0.

2. Может ли фискальная политика зарубежных стран повлиять на платежный баланс в малой открытой экономике? (Рис.19.4).

Положительное сальдо текущего счета + Xn

i

Рис. 19.4

Если зарубежные страны проводят у себя фискальную экспансию, это приводит к сокращению суммы мировых сбережений, что повлечет за собой рост мировой ставки процента с уровня i* до уровня i₁*.

Так как национальные кривые остаются без изменений, то образуется положительное сальдо текущего счета (+)Xn и дефицит счета движения капитала: I < S  (I - S) < 0, а Xn > 0.

3. Может ли политика стимулирования инвестиционного спроса привести к изменению платежного баланса? (Рис. 19.5).

Предположим, правительство изменяет налоговое законодательство для стимулирования внутренних инвестиций, предоставляя налоговые скидки для инвесторов (или каким-либо другим образом). В этом случае кривая инвестиций сдвигается из положения I в положение I₁: при любой мировой ставке процента объем внутренних инвестиций выше.

Поскольку объем национальных сбережений не изменился, а также не изменилась мировая ставка процента, появляется положительное сальдо счета движения капитала и дефицит счета текущих операций платежного баланса: I > S  (I - S) > 0, а Xn < 0.

Рис. 19.5

Дефицит счета текущих операций - Xn

Какие выводы можно сделать на основе проделанного анализа?

1. Международные потоки товаров и услуг, отраженные в счете текущих операций платежного баланса страны, жестко связаны с потоками средств для накопления капитала, отражаемых в счете операций с капиталом и финансовыми инструментами.

2. Поскольку счет операций с капиталом и финансовыми инструментами есть инвестиции минус сбережения (I - S), постольку влияние экономической политики на международные потоки может быть определено путем анализа того, как эта политика воздействует на инвестиции и сбережения.

3. Национальная бюджетно-налоговая экспансия может привести к сокращению внутренних сбережений, что может привести к росту положительного счета движения капитала ( = дефициту текущего счета), что в свою очередь может привести к росту внешнего долга. Это может негативно повлиять на возможности экономического роста в будущем. К таким же последствиям может привести политика стимулирования инвестиций.

4. С другой стороны, и экономическая политика, проводимая в зарубежных странах, также оказывает воздействие на национальную экономику. В частности, зарубежная бюджетно-налоговая экспансия, приводящая к росту мировой процентной ставки, может привести к утечке национальных сбережений заграницу, что ослабляет инвестиционные возможности страны в настоящем и, несмотря на рост чистого экспорта (Xn), дестабилизировать национальную экономику.

Означает ли это, что необходимо отказаться от проведения внутренней макроэкономической политики?

Конечно, нет. Необходимо, однако, при разработке внутренней политики учитывать возможные внешнеэкономические последствия, а также учитывать экономическую политику, проводимую в других странах (возможные изменения платежного баланса). Кроме того, современное государство в лице ЦБ активно использует политику валютных курсов.