5. Конкуренция, риск «цены случая» и неопределенность. Прогнозирование рисков

Конкуренция хозяйствующих субъектов относится к основным факторам, влияющим на уровень предпринимательского риска. Успех в конкурентной борьбе способствуют лишь тому, кто обнаружит новые потребности, освоит производство новых товаров и внедрить новые технологии, тем самым конкуренция создает механизм экономического соревнования, заставляя предпринимателей пересматривать свою стратегию.

Риск – один из ключевых, важнейших элементов предпринимательской деятельности. Во многих случаях решение, сопряженное с риском, оказывается неизбежным и уклониться от рискованных действий, обойтись без них просто невозможно.

В экономической категории с риском связаны два случая:

• вероятность (угроза) потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов;

• и/или обратное – возможность получения значительной выгоды (дохода) в результате осуществления определенной предпринимательской деятельности.

Главная задача предпринимателя «предугадать» и найти пути решения по преодолению случайностей, противодействий и научиться эффективно управлять причинами неопределенности с необходимой степенью риска.

Необходимо признать, что каждый случай действия субъекта предпринимательской деятельности имеет цену.

Под риском «цены случая» понимают риск принятия предпринимателем такого решения по использованию необходимых ресурсов, при котором планируемые экономические выгоды можно было бы получить, если эти ресурсы применить альтернативно.

В экономическом смысле риск «цены случая» представляет собой вероятность получения дохода и прочих выгод от реализации проекта, который будет отличаться от прогнозируемого, альтернативного варианта, вытекающего из условий неопределенности проблемной ситуации.

Риск «цены случая» появляется даже тогда, когда финансовые ресурсы не ограничены, т.к. финансы это лишь одна часть ресурсов, а производственные ресурсы, людские ресурсы и т.д. связаны с обоснованными эффективными управленческими решениями, основу которых составляют возможности риска.

Даже наилучшим образом составленные прогнозы содержат элементы неопределенности, т.е. риска. Обычное восприятие риска, как возможность потери, не всегда верно. В действительности это более сложное понятие. Риск также означает, что собственник может получить больше, чем ожидается.

Чем выше степень риска, тем более высокая ставка дохода требуется в качестве компенсации. Инвестор требует компенсации за использование своих денежных средств даже тогда, когда степень риска практически отсутствует. Такая ситуация измеряется безрисковой ставкой.

Существует криволинейная зависимость между риском и требуемой отдачей – доходом. По мере роста риска непропорционально более высокой становится требуемая ставка дохода. Чем выше осознанный риск, связанный с аннуитетным потоком (серия равных платежей), тем ниже стоимость этого потока. Инвесторов интересует не только сумма и продолжительность потоков доходов, но, главное, экономическая надежность самих потоков денежных средств.

Риски делят на два типа – статичный и динамичный.

Статичный риск – это риск возможных потерь и реальных активов, а также дохода из-за недееспособной компании, которые могут быть заранее спрогнозированы.

Динамичный риск – это дополнительные расходы или потеря от предпринимательской деятельности вследствие непредвиденных изменений экономических социально- и фискально-политических обстоятельств макроуровнях.

Эти риски могут влиять на различные стороны оцениваемой собственности и распространяться на: выручку (доход)Ю процентные ставки, доступность ипотечного кредитования, повышение стоимости, налогообложение всех видов доходов, покупательную стоимость денег.

Прогнозирование потенциальных рисков, связанных с будущим потоком доходов и другими ожидаемыми выгодами от инвестиций, становятся все более сложной задачей с удлинением прогнозного периода. Надежность прогноза уровня цен или возможность рыночной ситуации через 10-20 лет резко снижается, а диапазон неопределенности как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения дохода возрастает со временем в геометрической прогрессии.

При одном и том же уровне дохода на капитал от реализации любого проекта почти все руководители фирм, принимающие решения, предпочитают варианты с более вероятным результатом.

Почти все инвесторы предпочитают определенность в противовес неопределенности. Факторы риска и неопределенности подлежат учету в расчетах эффективности, если при разных возможных условиях реализации затраты и результаты по проекту различны.

Инвестиционные проекты по определению относятся к будущему, которое аналитик не может прогнозировать с уверенностью. Поэтому любой вид анализа и оценка должны проводиться с учетом риска и неопределенности. Разница между риском и неопределенностью касается того, знает ли лицо, принимающее решение, о вероятности наступления определенных событий.

Риск присутствует в любой производственной системе. Неопределенность существует тогда, когда вероятность последствиц приходится определять субъективно, поскольку нет данных предшествующего периода.