1. Рыночные

значение имеют изменения % ставок на кредитном рынке, курсов валют. Это влияет на стоимость погашения/ обслуживания долга. Поскольку изменения уровня доходности на фин рынке может привести к тому, что гос и муниц цб с низкой доходностью будут невостребованы на рынке.

• Изменение валютного курса может многократно увеличить стоимость погашения муниципального долга.

• Риск пролонгации, т.к. рыночные факторы могут препятствовать возмжности пролонгации долга или приводить к росту расходов на обслуживание пролонгированного долга

• Изменение % ставок может иметь негативные последствия, если по долговым обязательствам установлены плавающие %. управление обязательствами осуществляется в увязке с управлением активами, включающими обязательства других государств, публично-правовых образований, юр лиц.

2. Операционные

• ошибки транзакций на различных этапах проведения или регистрации операций по формированию, размещению, обслуживанию и погашению государственных и муниципальных обязательств

• недостатки и сбои в системе внутреннего контроля

• репутация публично-правового образования

• правовой (изменения норм для инвесторов)

• чрезвычайные ситуации, влияющие на деловую активность инвесторов

в практике управления гос долгом разных гос-в для оценки рисков, проведения технических операций по размещению го и муниц обязательств могут создаваться/привлекаться специальные организации.

Например, в РФ ЦБ или др кред организации, фин организации.

Основной целью при управлении долгом является привлечение максимально возможного объема заимствованных средств для финансирования расходов публично-правовых образований при наименьших расходах по обслуживанию гос долга в средне и долгосрочной перспективе в соответствие с разумной степенью риска.

Во многих гос-вах разрабатываются специальные концепции/стратегии, где прописываются цели управления долгом.

Цели:

1. бесперебойное снабжение публично-правового образования денежными средствами

2. развитие рынка государственных и муниципальных долговых обязательств, который может предоставить нужную сумму заимствований

3. минимизация расходов по обслуживанию гос и муниципального долга

4. минимизация п=рисков при размещении обязательств

5. обеспечение точного и своевременного учета долговых обязательств и их погашения

В процессе управления долгом может осуществляться его рефинансирование, которое предполагает погашение ранее выпущенных долговых обязательств за счет средств, полученных от новых обязательств.

Под активным управлением гос муницип долгом понимается изменение уже существующего долга.

Методы управления гос муницп долгом предполагают его реструктуризацию, которая предполагает изменение состава долговых обязательств на основе обмена одних на другие.

В бюджетном законодательстве РФ под реструктуризацией долга понимается основанная на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющее государственный или муниципальный долг заменой этих долговых обязательств иными, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения долга. При это реструктуризация долга может быть осуществлена с частичным списанием или сокращением суммы основного долга.

К методам активного управления гос мун долгом относятся:

• досрочный выкуп или погашение долговых обязательств – этот метод осуществляется как правило в условиях профицита бюджета.

• обмен или конверсия долговых обязательств – старые обязательства с согласия их владельца обмениваются на новые. В отличие от досрочного выкупа здесь не используются денежные средства, поскольку идет замена одних долговых обязательств на другие. Например может осуществляться замена долговых обязательств небольшого выпуска с высокой купонной ставкой на долговые обязательства больших объемов выпуска с индексируемой купонной ставкой, как правило это осуществляется с целью повышения ликвидности долгового обязательства.

• процентный и валютный своп – эти методы предполагают взаимное соглашение между публично-правовыми образованиями с одной стороны и частными институтами с другой. Процентный своп предполагает заключение соглашений публично-правовыми образованиями с их контрагентами об обмене процентными платежами на определенную заранее оговоренную сумму. Валютный своп – это заключение соглашений публично-правовых образований с контрагентами о противоположных сделках по обмену валюты с разными сроками исполнения.

В условиях кризисных ситуаций:

1. списание долга – соглашение, заключаемое между кредиторами об облегчении долгового бремени стран должников идет либо через пересмотр графиков выплат процентов по кредиту и сокращению суммы выплачиваемого долга, либо путем частичной или полной отмены платежей в счет обслуживания долга в течение точно установленного периода времени. Используется при разрешении кризисных ситуаций при реализации долговой политики. Чаще всего это касается развивающихся стран.

Списание долга может применяться в рамках отношения внутри государства между публично-правовыми образованиями разного уровня

2. выкуп долговых обязательств 3 стороной. В ряде случаев 3 сторона в лице международных финансовых организаций может быть заинтересована в выкупе части долговых обязательств, если в результате соглашения предполагается обмен долгов на товары.

3. Секъюритизация –долговые обязательства, оформленные международными соглашениями, договорами банковских кредитов могут быть обменены на долговые обязательства (облигации)

Использование средств полученные от эмиссии госуд ценных бумаг на погашение долговых обязательств предусматривающих иную форму долга

4. обмен долговых обязательств на акции национальных компаний

находящихся в госуд собственности страны заемщика

Такое разделение является достаточно условным. Применяется комбинация из нескольких методов.

Формирование государственных внебюджетных фондов

Содержание задачи и принципы формирования государственного внебюджетного фонда (ГВФ)

Под формированием ГВФ понимается его формирование как фонда денежных средств по доходам и расходам, а также обеспечение его сбалансированности

При формировании ГВФ должны решаться следующие задачи:

• Полное отражение его доходов и расходов

• Обеспечение надежности показателей, используемых при формировании (прогноз соц-экономического развития)

• Обеспечение реалистичности расчета

• Укрепление доходов ГВБФ, оптимизация расходов

Принципы:

1. Единства бюджетной системы,

2. Разграничения доходов , расходов и источников финансирования бюджетов

3. Принцип равенства бюджетных прав не учитываем

4. Принцип сбалансированности

5. Принцип полноты отражения доходов и расходов

6. Принцип общего совокупного расхода не применяем

7. Принцип прозрачности и открытости

ГВФ формируется на тех же принципах, что и бюджетная система РФ в целом. Однако не применяется принцип общего (совокупного) покрытия расходов вследствие целевого характера внебюджетных фондов.

Экономичемкую основу ГВФ составляют финн. ресурсы, которые поступают в распоряжение органов управления этих фондов.  При этом эти ресурсы образуются преимущественно за счет целевых, закрепленных за ними на постоянной основе доходных источников. Целевое назначение расходов ГВФ определяется целями их создания в соотв. с конкретными функциями и задачами государства.

К доходам ГВФ  в РФ могут относиться:

• неналоговые доходы  специальные страховые взносы, установленные  законодательством  для данного фонда;

• другие доходы:  бюджетные средства; доходы, полученные от размещения временно свободных средств; добровольные взносы физ. и юр. лиц; прочие источники, не запрещенные законодательством.

Направлениями расходования средств, поступающих в ГВФ

• целевое использования средств этих фондов (финансирование расходов по государственному пенсионному обеспечению граждан, финансирование гарантированной государством медицинской помощи гражданам и т. д.);

• на содержание органов управления фондом,

• на инвестиционную деятельность и т.д.

Формирование Пенсионного Фонда РФ

Пенс фонд РФ – это фонд денежных средств, образуемый вне федерального бюджета, предназначенный для реализации конституционных прав граждан на пенсионное обеспечение по старости, инвалидности, в случае потери кормильца, длительного выполнения трудной профессиональной деятельности

ПФ РФ – фонд денежных средств, образуемый вне фед. бюджета, предназначенный для фин. обеспечения:

• защиты граждан от особого вида соц. риска – утраты заработка (или другого постоянного дохода) вследствие потери трудоспособности, при наступлении  старости, инвалидности;

• для нетрудоспособных членов семьи – смерти кормильца;

• для отдельных категорий трудящихся – длительного выполнения определенной проФ. деятельности.

ПФ РФ -  наиболее крупный из всех ГВФ Это обусловлено его социальной значимостью (35 млн. пенсионеров) и максимальным размером взносов - 26%  из 34% общей тарифной вставки страховых взносов.

Управление средствами Пенсионного фонда осуществляется самим фондом

Формирование Пенс фонда регламентируется федеральными НПА, как в сфере бюджетного законодательства, в т.ч. БК РФ (гл. 17), также в сфере законодательствава пенс обеспечения – ФЗ от 15 дек 2001 номер 167-ФЗ «Об обязательном пенсионном страховании в РФ», и ФЗ от 30.04.2008 номер 56-ФЗ «О дополнительных страховых взносов на накопительную часть страховой пенсии и гос поддержки формирования пенсионных накоплений», 15 дек 2001 номер 166-ФЗ «О гос-ом пенсионном обеспечении в РФ», 17 дек 2001 номер 173-ФЗ «О трудовых пенсиях в РФ», ФЗ номер 155 – ФЗ « о дополнительном социальном обеспечении членов летных экипажей воздушных судов гражданской авиации», ФЗ 24.07.2009 номер 212-ФЗ «О страховых взносах в Пенсионный фонд, ФСС и ФОМС».

Бюджет ПФ РФ утверждается на очередной финансовый год и плановый период в форме ФЗ. Доходы складываются из налоговых, неналоговых и безвозмездных поступлений.

- Налоговые Доля налоговых доходов мала (ЕСН отменена)/ поступают только в части погашения задолженности прошлых лет.

Основной объем доходов складываются из неналоговых Д и безвозмездных поступлений.

- Неналоговые доходы:

• страх взносы на обязательное соц страхование (страховые взносы на обязательное пенсионное страхование)

• доходы от оказания платных услуги компенсации затрат гос-ва

• доходы от использования имущества, находящегося в гос собственности РФ (от сдачи в аренду имущества, находящегося в оперативном упр-ии пенсионного фонда. Д от размещения временно свободных средств пенсионного фонда)

• Доходы от продажи материальных и НМА ( реализация имущества, наход в оперативном упр-ии пенсионного фонда)

• Штрафы, санкции, возмещения ущерба (штрафы за нарушения закон-ва о конкретных видах закон-а, так же штрафы за наруш закон-ва в части поставок работ услуг товаров…)

• Прочие неналоговые доходы (невыясненные поступления до момента их принадлежности)

Безвозмездные поступления:

• Трансферты на осуществление ежемесячной выплаты инвалидам

• гражданам подвергшимся воздействию радиации в следствие аварии на чернобыльской аэс

• Вследствие ядерных испытаний на семипалатинском регионе

• Особые заслуги перед отечеством

• Героям соц труда

• Полным кавалерам органам трудовой славы

• На осуществление ежемесячной выплаты ветеранам

• На выплату пенсий по госуд пенсионному обеспечению

• Пенсии за счет средств бюджета

• Межбюджетные трансферты на выплату доплат к пенсии на предоставление материнского семейного капитала

• и др виды межб тр

Межбюджетные трансферты из бюджетов субъектов РФ – эти средства перечисление на выплату пенсий, назначенных досрочно гражданам, признанными безработными, а так же из бюджета субъекта, на выплату соц пособия на погребение умерших неработающих пенсионеров досрочно оформивших пенсию по предложению органов службы занятости, на оказание услуг по погребению согласно гарантированному перечню услуг.

Безвозмездные поступления от негосударственных пенсионных фондов:

От эстонской республики, Латвийской, Беларусь, Литовской, Республики Болгария

Предназначены для выплаты пенсии от граждан

Из бюджетов субъектов рф ( мееее 1 процента)

Более 40% из ФБ в качестве мб трансфертов

расходная часть бюджета

• обязательное пенсионное страхование (выплаты трудовой пенсии)

• гос пенсионное обеспечение(выплата пенсии военнослужащим, соц пенсси)

• дополнительное пенсионное обеспечение опр категорий работников (членам летных экипажей например, работникам организации угольной пром-ти)

• расх обяз-ва по соц поддержке отд категорий граждан

• предоставление материнского семейного капитала

• передача пенсионных накоплений негос-ым пенсионным фондам (когда гр-н принимает решение о переводе из пенс фонда в негос пенс фонд)

• предоставление межбюдж трансфертов бюджетам субъектов РФ – субсидии на укрепление материально-технической базы учреждений соц обслуживания населения и на оказание адресной соц помощи неработающим пенсионерам являющимися получателями пенсий по старости и инвалидности

• выплата пенсий назначенных иностранными гос-вами гражданам, проживающим на тер-ии РФ согласно заключенным м-н договорам и соглашениям

• обяз-ва по содержанию органов упр-я пенсонным фондом

• публичные нормативные обязательства – это выплата физ лицам

Формирование фонда СОЦСТРАХОВАНИЯ РФ

ФСС – это фонд денежных средств, образуемый вне федерального бюджета и предназначенный для реализации конституционных прав гр-н на соц обеспечение по болезни, инвалидности, в случае потери кормильца, а также рождении и воспитании детей. Средства ФСС находятся в федер собств. Управление средствами осущ-ся ФСС.

Формирование ФСС регламентируется: актами бюджетного законодательства гл 17 БК, а также законодательством об обязательном соц страховании России.