Тема 8. Государственный и муниципальный долг, управление им

Гос и муниципальный долг – сумма долговых обязательств ОГВ и МСУ по государственным и муниципальным заимствованиям, по выданным государственным и муниципальным гарантиям.

Причины возникновения

• Стихийные бедствия, иные ЧС

• Военные действия

• Экономический спад

• Привлечение инвестиций

• Решение крупных задач в области соц-эк. политики гос-ва.


При привлечении ресурсов страны должны ориентироваться на предельный̆ объем долга, который̆ составляет не более 60% ВВП

Классификация:

1. По экономическому содержанию :

• капитальный- вся сумма выпущенный и непогашенных долговых обязательств, гарантированных им обязательств, включая начисленный проценты, которые должны быть выплачены по этим обязательствам

• основной – номинальная стоимость всех долговых обязательств по предоставленным гарантиям

• текущий- предстоящие расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам, принятым гос-ом или муниципальным образованием, обязательства по погашению тех долговых обязательств, срок оплаты которых наступил

2. по типу заемщика:

• суверенный/государственный (гос, долг фед или центр правительства)

• субъекта федерации

• муниципальный долг

3. в зависимости от вида долговых обязательств:

• по осуществленным займам путем выпуска гос и муниципальных цб

• обязательства по кредитам

• долговые обязательства по бюджетным кредитам

• по предоставленным гос и муниципальным гарантиям

• иные

4. в зависимости от типа кредитора

• резиденты

• нерезиденты

5. в зависимости от валюты заимствований/рынок заимствований

• внешний

• внутренний

6. срок долговых обязательств

• краткосрочный (до 1 года)

• среднесрочный (1-5 лет)

• долгосрочный (свыше 5 лет)

для РФ и субъектов долговой период не может превышать 30 лет. Для муниципальных образований – не выше 10 лет.

7. обращаемость/ форма движения

• рыночный

• нерыночный

8. необходимость погашения/ обслуживания долговых обязательств

• обязательный (по основным видам)

• условный (возникает при предоставлении государственных и муниципальных гарантий)

9. в зависимости от учета инфляции

• номинальный (стоимость всех долговых обязательств)

• реальный (с учетом инфляции )

Гос долг РФ - долговые обязательства по заимствованиям и по предоставленным гарантиям РФ

Структура гос долга РФ это группировка долговых обязательств РФ по их видам

Виды:

1 По кредитам полученным( привлеченным от имени РФ как заемщика)

От кредитных организаций

Иностранных государств

Международных фин организаций

Иностранных юр лиц

Иных субъектов международного права

2 По государственным ценным бумагам выпущенным от имени РФ

3 по бюджетным крдитам привлеченным в фед бюджет

4 по госуд гарантиям РФ

5 по иным долговым обязательствам

Если долговое обязательство РФ не предъявлено к погашению в течение 3 лет с даты, следующей за датой погашения или если истек срок государственной гарантии - то долговое обязательство считается полностью прекращенным и списывается с государственного внутреннего долга РФ

При этом министерством финансов РФ издается акт о списании государственного внутреннего долга РФ. Действие этого положения не распространяется на обязательства по кредитным соглашениям и на долговые обязательства РФ перед субъектами РФ и муниципальными образованиями

Структура гос долга субъекта РФ представляет группировку долговых обязательств субъекта рф по установленным видам долговых обязательств

Виды:

1. по госуд ценным бумагам субъекта РФ

2. по бюджетным кредитам, привлеченным в бюджет субъект РФ

3. по кредитам полученным субъектом от кредитных организаций, иностранных банков, иных международных финансовых организций

4. по государственным гарантиям субъекта РФ

Если долговое обязательство субъекта рф выраженное в валюте РФ не предъявлено к погашению в течение 3 лет следующих с даты погашения или если истек срок гос гарантии субъекта рф

Долговое обязательство считается полностью поглощенным и списываетя с гос долга. При этом издается нормативно-правовой акт о списании с гос долга субъекта долговых обязательств, выраженных в валюте РФ. Акт издается высшим исполнительным госуд органом субъекта. Действие этого положения не распространяется на обязательства и на долговые обязательства субъекта перед российской федерацией другими субъектами и муниципальными образованиями.

Структура муниципального долга.

Группировка муниципальных долговых обязательств по установленным видам:

1. по муниципальным ценным бумагам

2. по бюджетным кредитам привлеченным в внешний бюджет

3. по муниципальным гарантиям

Если муницип долговое обязательство выражено в валюте РФ не предъявлено к погашению в течние 3 лет или если истек срок муниципальной гарантии, данное обязательство считается полностью погашенным и списывается с муниципального долга. При этом сдается муницип правовой акт местной администрации о списании муницип долга

Действие этого положения не распространяется на обязательства по кредитным соглашениям и на обязательства перед российской федерацией, субъектами российской федерации и другими муниципальными образованиями.

Долговые обязательства РФ, субъектов РФ и муниципальных образований полностью и без всяких условий обеспечиваются всем находящимся в собственности публично-правового образования имущества, составляющем казну РФ, субъекта ФР, муниципальную казну и исполняются за счет средств соответствующего бюджета. РФ не несет ответственности по долговым обязательствам субъектов РФ и муниципальных образований, если эти обязательства не были гарантированы РФ. Субъект РФ не несет ответственности по долговым обязательствам РФ, иных субъектов РФ, муниципальных образований, если эти обязательства не были гарантированы субъектом. Муниципальные образования не несут ответственности по обязательствам РФ, субъектов РФ и иных муниципальных образований, если данные обязательства не были гарантированы этим муниципальным образованием.

Бюджетным законодательством предусмотрен предельный размер гос долга субъекта РФ и муниципального образования.

Если при исполнении бюджета субъекта и местного бюджета нарушаются требования, касающиеся долга субъекта, муниципального образования, а так же требование к предельному объему расходов на их обслуживание, то Орган гос власти субъекта и орган местного самоуправления не вправе принимать новые долговые обязательства за исключением обязательств в целях реструктуризации гос долга субъекта или муниципального долга.

гарантии

При предоставлении гос и муниципальных гарантий ОГВ и МСУ формируются программы гос и муниципальных гарантий.

Программа гос гарантий РФ, субъектов РФ, муниципальных гарантий в валюте РФ – это перечень предоставляемых государственных и муниципальных гарантий в валюте РФ. В программе отражаются:

1. общий объем гарантий

2. направления/цели гарантирования с указанием объема гарантий по каждому направлению/цели

3. наличие/отсутствие права регрессного требования гаранта к принципалу (должник по обязательствам)

4. иные условия предоставления и исполнения гарантий

5. общий объем бюджетных ассигнований, которые должны быть предусмотрены в очередном финансовом году или плановом периоде на исполнение гарантий по возможным гарантийным случаям

6. в обязательном порядке должны быть отражены гарантийные обязательства, объем которых превышает 1 млрд. Руб. Для гос гарантий. 10 млн руб для гос гарантий субъектов РФ, 100.000 – для муниципальных

утверждаются отдельными приложениями к соответствующему закону или о решении о бюджете.

Для РФ составляется отдельная программа гос гарантий в иностранной валюте. Это перечень предоставляемых гарантий, предоставляемых РФ в валюте на очередной финансовый год и плановый период за исключением целевых иностранных кредитов, привлеченных под гос гарантии РФ.

В программе отражается:

1. общий объем гарантий

2. направления/цели гарантирования с указанием объема гарантий по каждой цели/направлению

3. валюты обязательств по гарантии

4. наличие/отсутствие регрессного требования гаранта к принципалу

5. иные условия предоставления и исполнения гарантий

6. общий объем бюджетных ассигнований, которые должны быть предусмотрены в очередном финансовом году и плановом периоде на исполнение гарантий по возможным гарантийным случаям

7. отдельно указываются цели/направления гарантирования, объем которых превышает сумму эквивал 50 млн долл. (указывается наименование/категория принципала)

В обязаельном порядке в прграммах должны быть отражены гарантийные обязательства, объемкоторых превышает 1 млрд. руб для гос.гарантий РФ, 10 млн.для гос гарантий субъектов РФ,100тыс-муниц.гарантий.

Программы гос.и муниц.гарантий утверждаются отд.положениями к соотв.закону или решению о бюджете. Для РФ отдельно составляется программа РФ в ин.валюте (за искл.целевых ин.кредитов, привлеченных под гос.гарантии РФ)

В Программе отражаются общий объем гарантий, направления или цели гарантирования с указанием объема гарантий по каждому направлению или цели, валюты обязательств по гарантии, наличие или отсутствие права регрессного требования гаранта к принципалу, иные условия предоставления и исполнения гарантий, общий объем ассигнований.

В обязательном порядке указываются направления, объем которых 50 млн.дол. с обязательным указанием категории или наименование принципала

Программа явл.приложением к ФЗ о фед.бюджете.

утверждаются отдельными приложениями к соответствующему закону или о решении о бюджете

Управление государственным и муниципальным долгом

в условиях административно-командной экономики управление гос и муниципальным долгом связывается с погашением и обслуживанием долговых обязательств. Рыночная экономика требует управлять гос и муниципальным долгом на стадии их формирования, чтобы обеспечить минимизацию рисков в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Важным элементов является система учета принятых и погашенных долговых обязательств.

Управление гос и муниципальным долгом – это комплекс мер, связанных с формированием долговых обязательств публично-правовых образований, оптимизацией их структуры, обслуживанием и погашением и системой учета.

При формировании гос и муниципальных долговых обязательств следует определить их оптимальную структуру по:

1. форме обязательств

• наиболее рыночной формой считаются обязательства, оформленные выпуском гос и муниципальных долговых ценных бумаг. В том случае публично-правовое образование попадает в зависимость в меньшей степени от конкретного кредитора.

• Для развитых экономик характерной структурой является та, при которой большая часть долговых обязательств оформлена долговыми ценными бумагами.

• Для развивающихся гос-в значительная часть долговых обязательств оформлена обязательствами перед коммерческими банками, международными финансовыми организациями, правительствами иностранных гос-в

Валюте При управлении важно решить вопрос о валюте, в которой номинированы долг.обязательства, а также о потенциальных инвесторах, которые эти долг.обязательства будут приобретать. В меньшей степени подвержены риску долг.обязательства, номинированные в нац.валюте(коллективной валюте-ЕС).

2. срокам обращения и погашения

• Среднесрочные и долгосрочные обязательства снижают расходы по обслуживанию долга, но могут быть рискованными для инвесторов в условиях высоких темпах инфляции, соответственно могут обладать низкой степенью ликвидности.

• Краткосрочные долговые обязательства предпочтительны для инвесторов (кредиторов), но приводят к большим объемам расходов на обслуживание долга ОГВ и МСУ.

Преимущества краткосрочных и долгосрочных можно объединить путем выпуска гос цб с амортизацией долга (постепенное списание долга в течение периода обращения)

В меньшей степени риску подвержены обязательства в национальной валюте. При формировании правовых обязательств необходимо сделать выбор по формам выплаты дохода.

Выбор способа размещения долговых обязательств зависит от их формы.

1. долговые обязательства могут размещаться среди синдикатов крупных банков/брокерских фирм

2. среди всех желающих, но на условиях, объявленных публично-правовым образование

3. на основе аукциона, предполагающий конкуренцию между желающими приобрести гос и муниц цб

Долговые обязательства могут и не обращаться на рынке, когда они предназначены для инвестирования средств специальных гос институтов.

Обслуживание гос и муниц долга - операции по выплате доходов по гос и муниц долговым обязательствам в виде % или дисконта, осуществляемые за счет средств бюджета.

Ведение учета долговых обязательств в РФ происходит в гос долговых книгах внутреннего и внешнего долга РФ, в гос долговой книге субъекта РФ, в муниципальной долговой книге муниципального образования. Ведение осуществляет соответствующий фин орган. (Минфин-федеральный На уровне суб: финн орган субъекта
На местном уровне финн орган МО).

В государственную долговую книгу вносятся сведения об объеме долговых обязательств, в т.ч. гарантий о дате их возникновения, исполнении указанных обязательств полностью или частично и тд.

В государственную долговую книгу субъекта вносятся сведения об объеме долговых обязательств по видам обязательств, в т.ч. о дате их возникновения, исполнении указанных обязательств полностью или частично, о формах обеспечения обязательств и тд. налогичные показатели будут отражаться в мун долговой книге.

В государственную долговую книгу муниц образования вносятся сведения об объеме долговых обязательств по видам обязательств, в т.ч. о дате их возникновения, исполнении указанных обязательств полностью или частично, о формах обеспечения обязательств и тд.

В ходе управления гос и муниципальным долгом ОГВ и МСУ должны стремиться к минимизации рисков, возникающих при управлении гос и муниципальным долгом. Поэтому процесс управления должен быть основан на постоянной оценке рисков при формировании, погашении и обслуживании гос и муниципальных долговых обязательств.

Риски: