59. Сущность, цели, методы и инструменты денежно-кредитной политики центрального банка.

ДКП – составная часть экономической политики государства. Экономическая политика - генеральная линия действий и совокупность мер, проводимых правительством от лица государства в области производства, распределения, обмена, потребления, экспорта, импорта экономического продукта в стране.

Денежно-кредитная политика (ДКП) - это составная часть государственного регулирования экономики, которая представляет собой совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудного капитала. Ее цель – регулирование экономики посредством воздействия на состояние денежного обращения и кредита.

ЦБ – основной проводник ДКП, орган, осуществляющий денежно-кредитное регулирование.

Составляющие денежно-кредитной политики:

1.конечные цели ДКП - это глобальные макроэкономические цели, которые являются постоянными для экономики всех стран с рыночной экономикой. К ним относятся обеспечение стабильности цен (низкая инфляция), полной занятости, рост реального объема производства, равновесие платежного баланса;

2.промежуточные цели (ориентиры) ДКП - более конкретные и доступные цели, которые ставятся при проведении текущей денежно-кредитной политики. Их постановка является средством достижения конечных целей. В практике центральных банков применяются такие промежуточные цели, как денежная масса, ставка процента, валютный курс;

3.инструменты ДКП - совокупность мер, с помощью которых осуществляется корректировка промежуточных целей (минимальные резервы, операции на открытом рынке, ставки по операциям центрального банка и другие).

Основным объектом денежно-кредитного регулирования большинства центральных банков является денежная масса. Этот показатель непосредственно влияет на основные конечные цели ДКП - уровень инфляции и объем национального продукта.

ЦБ определяют целевые ориентиры (таргеты) роста денежной массы в обращении.

Типы ДКП ЦБ
Рестрикционная	Направлена на ограничение денежно-кредитной эмиссии, ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков и повышение уровня процентных ставок. Цели: сдерживание инфляции, оздоровление платежного баланса, сглаживание циклических колебаний деловой активности в периоды экономических подъемов, сопровождаемых «перегревом» рынка
Экспансионистская	Означает расширение масштабов кредитования, ослабление контроля за приростом количества денег в обращении, понижение уровня процентных ставок. Сопровождается сокращением налоговых ставок, ростом непроизводительных расходов государственного бюджета. Цели: стимулирование деловой активности и экономического роста, сокращение безработицы.

Методы денежно-кредитного регулирования - это способы воздействия на промежуточные ориентиры ДКП, осуществляющиеся посредством применения определенных инструментов ДКП. Их можно разделить на две большие группы:

- Методы прямого контроля (административные или прямые) заключаются в мерах административного контроля за деятельностью банков, направленных на регулирование их способности предоставлять кредиты или инвестировать в ценные бумаги на ограничение процентных ставок. Они, как правило, имеют форму директив, предписаний, инструкций, издаваемых центральным банком, и направлены на ограничение сферы деятельности кредитно-банковских институтов.

- Рыночные (косвенные, экономические) методы влияют на объекты регулирования (денежную массу, процентные ставки, валютный курс) при помощи рыночных механизмов, воздействуют первоначально на баланс самого центрального банка или процентные ставки по его операциям; используются преимущественно в финансовых системах, проходящих стадию либерализации, или в развитых. Таким образом, рыночные методы оказывают косвенное воздействие на рынок и не связаны с установлением прямых запретов или лимитов.

Инструменты ДКП – тесно связанные с целевыми ориентирами ДКП показатели, находящиеся в сфере воздействия ЦБ как органа денежно-кредитного регулирования, величина которых может быть достаточно быстро скорректирована (например, ставка рефинансирования, ставка овернайт)

В Федеральном законе «О Центральном банке Российской Федерации» (ст. 35) определены основные инструменты и методы ДКП Банка России:

1. процентные ставки по операциям Банка России;

2. нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

3. операции на открытом рынке;

4. рефинансирование кредитных организаций;

5. валютные интервенции;

6. установление ориентиров роста денежной массы (Таргетирование);

7. прямые количественные ограничения;

8. эмиссия облигаций от своего имени.

Процентные ставки как инструмент ДКП:

• Регулируя уровень учетной ставки и ставки рефинансирования, центральный банк влияет на величину денежной массы в стране, способствует повышению или сокращению спроса коммерческих банков на кредит;

• Могут устанавливаться одна или несколько процентных ставок по различным видам операций: ломбардным, депозитным, РЕПО;

• Повышение или понижение официальных ставок центрального банка означает соответственно ужесточение или смягчение денежно-кредитной политики, то есть проведение рестрикционной или экспансионистской политики.

Резервные требования как инструмент денежно-кредитной политики:

• Представляют собой часть кредитных ресурсов банков и иных кредитных учреждений, содержащуюся по требованию центрального банка на открытом в нем беспроцентном (как правило) счете;

• Обязательные резервы выполняют следующие функции: обеспечивают постоянный уровень ликвидности коммерческих банков за счет аккумуляции минимального резерва, который не подлежит кредитованию; являются инструментом центрального банка для регулирования денежной массы в стране, платежеспособности коммерческих банков;

• Устанавливая и пересматривая норматив резервных требований, центральный банк имеет возможность регулировать величину и динамику активных операций коммерческих банков.

Операции на открытом рынке как инструмент денежно-кредитной политики:

• Представляют собой операции центрального банка по купле-продаже ценных бумаг в банковской системе, способствуют регулированию банковской ликвидности, процентных ставок, курса ценных бумаг, а также денежной массы в обращении;

• При покупке центральным банком ценных бумаг у коммерческих банков соответствующие суммы поступают на их резервно-корреспондентские счета, то есть появляется возможность расширения активных операций с клиентурой и наоборот;

• Традиционными средствами проведения политики открытого рынка являются операции с государственными ценными бумагами на вторичном рынке.

Рефинансирование кредитных организаций как инструмент денежно-кредитной политики:

• Под рефинансированием центральным банком коммерческих банков понимают предоставление им заимствований в ситуации, когда банки исчерпали свои ресурсы или не имеют возможности пополнить их из других источников;

• Кредиты предоставляются банкам в пределах общего объема выдаваемых кредитов, определенного центральным банком в соответствии с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики;

• Является одним из основных инструментов предоставления дополнительной ликвидности банковской системе.