5.Формы государственного регулирования инвестиционной деятельности

Гос-во для выполнения своих функций регул-ия эк-ки использует как эк-ие (косвенные), так и админ-ые (прямые) методы воздействия на инвестиц.деят-ть путем издания и корректировки соотв-их законодательных актов и постановлений.

1. Гос.рег. в форме капитальных вложений, предусматривает: создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, путем:

• соверш-я системы налогов, мех-ма нач-я аморт-ии и использ-я аморт.отчисл.;

• устан-я субъектам инвест-ой деят-ти спец.налог.режимов, не носящих индивид-го хар-ра;

• предост-я на конкурсной основе гос.гарантий по инвест-м проектам за счет средств фед.бюджета (бюдж.развития РФ), а также за счет средств бюджетов субъектов РФ;

• размещ-я на конкурсн.основе ср-в фед. бюджета (бюдж.развития РФ) и ср-тв бюджетов субъектов РФ для фин-я инвест.проектов;

• проведения экспертизы инвест.проектов в соответствии с законодательством РФ;

• защиты росс.орг-ий от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоем. и ненаукоемких технологий, оборуд-я и матер-ов;

• защиты интересов инвесторов;

• разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением;

• выпуска облигац.займов, гарантированных целевых займов; вовлечения в инвестиц.процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в гос. собственности;

• предоставления концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов) в соответствии с законодательством РФ.

2. выборочное стимул-ие в определенных пр-ях отрасли инвест.проектов путем предоставления льготных или налог.кредитов.

3. Административное воздействие на инвестиц.процессы

• Устан-е особых режимов админ.возд-ия

• реализация регион.инвестиц.программ

осущ-е гос.инв.заказа

21. Понятие средневзвешенной цены капитала и предельная цена капитала

Для предприятия привлечение различных источников финансирования (как внутренних, так и внешних) связано с затратами, поэтому привлекаемый капитал всегда будет иметь определенную стоимость, а так как этот капитал разнообразен по источникам, то у предприятия возникает возможность альтернативного выбора этих источников как по объемам, так и по стоимости каждого вида капитала. В результате привлечения различных видов капитала складывается определенная его структура и возникает определенная сумма финансовых ресурсов, которую необходимо уплатить за пользование данными источниками финансирования.

Экономическое содержание показателя стоимости и цены капитала заключается в определении затрат, связанных с привлечением единицы капитала из каждого источника. Разнообразие источников приводит к необходимости расчета средневзвешенной стоимости капитала. Она рассчитывается в процентах в среднегодовом исчислении.

Средневзвешенная стоимость капитала - обобщающий показатель, характеризующий относительный уровень затрат или общую сумму всех расходов, возникающих в связи с привлечением и использованием капитала, и в то же время можно сказать, что это минимум возврата на вложенный капитал.

Формула средневзвешенной стоимости капитала основывается на средневзвешенной арифметической величине, где весами выступают доли отдельных источников в общей сумме, а сам показатель средневзвешенной величины выражает среднегодовую стоимость, выраженную в %. ССК =  di * ki , где di - удельный вес каждого источника в общей сумме, ki цена i-го источника, выраженная в процентах в среднегодовом исчислении

Оценка стоимости капитала должна быть завершена выработкой критериального показателя эффективности его дополнительного привлечения. Таким критериальным показателем является предельная эффективность капитала. Этот показатель характеризует соотношение прироста уровня прибыльности дополнительно привлекаемого капитала и прироста средневзвешенной стоимости капитала. Расчет предельной эффективности капитала осуществляется по следующей формуле: ПЭК = Рк/ССК, где ПЭК— предельная эффективность капитала;  Рк — прирост уровня рентабельности капитала; ССК— прирост средневзвешенной стоимости капитала.

Изложенные принципы оценки позволяют сформировать систему основных показателей, определяющих стоимость капитала и границы эффективного его использования.

Среди рассмотренных показателей основная роль принадлежит показателю средневзвешенной стоимости капитала. Он складывается на предприятии под влиянием многих факторов, основными из которых являются:

• средняя ставка процента, сложившаяся на финансовом рынке; доступность различных источников финансирования (кредита банков; коммерческого кредита; собственной эмиссии акций и облигаций и т.п.);

• отраслевые особенности операционной деятельности, определяющие длительность операционного цикла и уровень ликвидности используемых активов;

• соотношение объемов операционной и инвестиционной деятельности;

—жизненный цикл предприятия;

—уровень риска осуществляемой операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Учет этих факторов производится в процессе целенаправленного управления стоимостью собственного и заемного капитала предприятия.