1. Сущность, содержание и виды финансовых рисков.
Риск – вероятность возникновения убытков или недополучения прибыли (дохода) по сравнению с прогнозируемым вариантом.
Финасовый – риск, обусловленный соотношением собственных и заемных средств (повышение издержек по обслуживанию капитала, потеря денежных средств), возникают в финансовой сфере предприятия.
Финансовые риски подразделяются на два вида:
риски, связанные с покупательной способностью денег;
валютные, (валютные потери, связанные с изменением курса валют)
процентные (вероятность потерь связанная с изменением процентных ставок по финансовым ресурсам)
налоговые, (возможность изменения налогового законодательства)
риски ликвидности - риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.
риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски) - вероятность того, что отвлечение финансовых ресурсов из текущего оборота в будущем принесет убытки.
упущенной финансовой выгоды (риски наступления косвенного финансового ущерба или недополучения прибыли в результате не осуществления какого-либо мероприятия)
риск снижения доходности - может возникнуть в результате уменьшения размера % и дивидендов по портфельным инвестициям, вкладам и кредитам.
риск прямых финансовых потерь включает в себя: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск. Биржевые риски - опасность потерь от биржевых сделок (риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения и т.п.) Селективные риски - риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля. Риск банкротства возникает в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результате предприниматель становится банкротом.
19. Политика формирования финансовой структуры капитала, последовательность ее разработки.
Основной целью формирования капитала предприятия является удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий эффективного его использования.
Процесс формирования капитала предприятия строится на основе следующих принципов:
1. Учет перспектив развития хозяйственной деятельности предприятия.
2. Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов.
3. Обеспечение оптимальной структуры капитала с позиций эффективного его функционирования. Результаты деятельности предприятия сильно зависят от структуры используемого капитала.
С
труктура
капитала представляет собой соотношение
собственных и заемных финансовых
средств, используемых предприятием в
процессе хозяйственной деятельности.
Она влияет на коэффициент рентабельности
активов и собственного капитала,
определяет систему коэффициентов
финансовой устойчивости и платежеспособности
и формирует соотношение доходности и
риска.
Собственный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:
Простотой привлечения.
Более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.
Обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.
Вместе с тем, ему присущи недостатки:
Ограниченность объема привлечения.
Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств. Т.о., предприятие, использующее только СК, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.
Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:
Достаточно широкими возможностями.
Обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.
Более низкой стоимостью в сравнении с СК, за счет изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль.
Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности.
В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:
Генерирует наиболее опасные финансовые риски в деятельности предприятия — риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности.
Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного %.
Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка.
Сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), т.к. предоставление кредитных средств зависит от решения других хозяйствующих субъектов.
Т.о., предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал и возможности роста рентабельности, однако подвергается большим рискам.
4. Обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников.
5. Обеспечение высокоэффективного использования капитала. Реализация принципа обеспечивается путем максимизации рентабельности СК при приемлемом уровне финансового риска.
Среди механизмов управления формированием капитала наиболее сложными являются вопросы минимизации стоимости капитала и оптимизации его структуры.