8.2. Аналіз виробничих інвестицій
Політика реальних прямих або виробничих інвестицій є складовою частиною інвестиційної політики підприємства. Її особливості, що наведені на рисунку 8.2, потребують урахування в аналізі інвестиційних проектів.
Політика управління прямими виробничими інвестиціями забезпечує розробку, оцінку, впровадження та реалізацію ефективних реальних інвестиційних проектів. Порівняльна оцінка альтернативних варіантів є важливим аналітичним завданням, вирішення якого необхідне для вибору оптимального з них.
Інвестиційний проект – це діяльність або система заходів, які передбачають здійснення комплексу дій з метою досягнення визначених результатів. Оцінка ефективності інвестиційного проекту містить завдання, що надані на рисунку 8.3.
Рис. 8.2. Характерні ознаки політики виробничих інвестицій
Рис. 8.3. Послідовність аналітичних завдань інвестиційного проекту
Загальна система показників оцінки будь-якого інвестиційного проекту наведена у таблиці 8.2.
Таблиця 8.2
Основні показники оцінки інвестиційних проектів
Назва |
Модель розрахунку |
1. Розмір інвестицій (І, грн.) |
Сума вхідної інвестиції |
2. Чистий наведений ефект або чиста поточ-на вартість (NPV, грн.) |
NPV = Дд – Ід, (8.6) де Дд – дисконтований доход (чистий прибуток і амортизація), грн.; Ід – дисконтована сума капітальних вкладень (інвестицій), грн. |
3. Рентабельність ін-вестицій (R, дол.од.) |
R = Пч / І, (8.7) де Пч – чистий прибуток, грн. |
4. Термін окупності інвестицій (То, грн. / грн.) |
То = І / Д (8.8) |
5. Коефіцієнт ефектив-ності інвестицій або доход на інвестиції (Кі, грн./грн.) |
Кі = Д / І (8.9) |
6. Наведені витрати або наведена вартість (ПВ, грн.) |
ПВ = С + Кн • І, (8.10) де С – собівартість продукції, грн.; Кн. – нормативний коефіцієнт ефективності інвестицій, грн./грн. |
Оцінка ефективності інвестиційного проекту містить декілька етапів [87], наданих у таблиці 8.3.
Таблиця 8.3
Етапи визначення ефективності інвестиційного поекту
Етапи |
Сутність етапу |
Мета аналізу |
Перший етап |
Порівняльний аналіз рентабель-ності інвестиційного проекту із середнім рівнем відсотків банківського кредиту |
Визначення більш вигідних напрямів вкладення капіталу |
Другий етап |
Порівняння рентабельності інвестиційного проекту з темпами інфляції у країні
|
Мінімізація втрат грошо-вих коштів від інфляції |
Третій етап |
Порівняльний аналіз обсягу по-трібних інвестицій і визначення мінімальної потреби у кредитах
|
Вибір менш капіталоємного варіанта |
Четвертий етап |
Оцінка інвестиційних проектів за визначеними критеріями оптимі-зації
|
Вибір оптимального варіанта інвестиційного проекту |
П’ятий етап |
Оцінка стабільності щорічних надходжень від реалізації інвестиційного проекту |
Розподіл віддачі інвестицій |
На наш погляд, доцільне доповнення завдань оцінкою (на шостому етапі) фактичної ефективності інвестиційного проекту, бо практика свідчить, що вона значно нижче за очікувану за проектом. Така оцінка необхідна для визначення і подальшого усунення причин їх розбіжності.