7.3. Прогнозна оцінка імовірності банкрутства підприємства
На практиці використовується три основні підходи до прогнозування імовірності банкрутства підприємства: за допомогою індексу кредитоспроможності, з використанням системи формалізованих і неформалізованих критеріїв, прогнозування показників платоспроможності. Найбільш розповсюджені у зарубіжній практиці методи експрес-діагностики фінансового становища підприємства (ФСМ) наведені у таблиці 7.4.
Оцінка імовірності банкрутства надається за допомогою інтегрального фінансового показника Z, розрахованого на підставі системи фінансових показників-коефіцієнтів з наступним його порівнянням з критичним значенням Z. Використання методів оцінки, наведених у таблиці 7.4, потребує усунення притаманних їм недоліків, які надані на рисунку 7.5.
Таким чином, використання методу Z- рахунків доцільно тільки для визначення класу кредитоспроможності підприємства, оцінки ефективності використання інвестиційного капіталу, оцінки вірогідності можливого банкрутства.
Для оцінки імовірності банкрутства використовується система формалізованих критеріїв, величина і динаміка яких свідчать про майбутні фінансові ускладнення та труднощі – (І група), або які погіршаться при несприятливих діях (ІІ група). Вони надані у таблиці 7.5.
Прогнозна оцінка на підставі критеріїв платоспроможності базується на визначенні структури балансу, показників поточної ліквідності, забезпеченості власними оборотними засобами та оцінки здатності відродити або втратити платоспроможність. Показники оцінки надані у таблиці 7.6.
Таблиця 7.4
Методи діагностики фінансового стану підприємства (ФСП)
Назва |
Моделі та умовні позначення |
Оцінка ФСП |
|
Модель Альтмана [71] |
Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + 1,0Х5, (7.1) де Z – інтегральний показник рівня загрози банкрутства, дол.од.; Х – показники-чинники, дол. од.: Х1 - коефіцієнт покриття активів (відношення власного обігового капіталу до усіх активів); Х2 - рентабельність активів (відношення нерозподіленого прибутку до суми усіх активів); Х3 – доходність активів (відношення валового прибутку до суми усіх активів); Х4 – коефіцієнт фінансового ризику (відношення суми зобов’язань до власного капіталу); Х5 – коефіцієнт оборотності активів (відношення доходу (виручки від реалізації продукції) до суми усіх активів) |
|
|
Модель Бівера [85] |
Кб = (Пч - А) / (ДЗ + ПЗ), (7.2) де Кб – коефіцієнт Бівера, дол. од.; Пч і А – відповідно чистий прибуток і амортизація, грн.; ДЗ і ПЗ – відповідно довгострокові і поточні зобов’язання, грн. |
Нормативне значення: 0,17 – 0,4 у зарубіжній практиці; 0,2 у вітчизняній. Якщо протягом 1,5 – 2 років Кб<0,2, це свідчить про формування незадовільної структури балансу і про можливість майбутньої неплатоспроможності підприємства |
Рис. 7.5. Причини, що стримують використання методу експрес-діагностики банкрутства вітчизняних підприємств
Таблиця 7.5
Система оцінки за критеріями
Показники І групи |
Показники ІІ групи |
1 |
2 |
1. Високий рівень дебіторської і кредиторської заборгованостей 2. Позанормативні залишки залежалих товарів 3. Хронічна нехватка оборотних засобів |
1. Плинність управлінців і кваліфікованих фахівців 2. Відсутність диверсифікації продукції та діяльності 3. Порушення ритму виробництва 4. Участь у судових процесах |
Продовження табл. 7.5 |
|
1 |
2 |
4. Використання нових джерел фінансування на невигідних умовах 5. Несприятливі змінення у портфелі замовлень 6. Стійке зростання долі позичених коштів 7. Низький рівень ліквідності та ін. |
5. Низькі темпи або відсутність технічного оновлення підприємства 6. Стала тенденція зростання суми штрафів, пені, неустойки та ін. 7. Заборгованість по заробітній платі |
Таблиця 7.6
Система показників оцінки платоспроможності підприємства
Назва |
Модель розрахунку |
1. Коефіцієнт поточної ліквідності (Кпл, дол. од.) |
Кпл = ОЗз / НЗ, (7.5) де ОЗз –поточні активи або оборотні засоби у запасах; НЗ – негайні зобов’язання, грн. |
2. Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними засобами (Кво, дол. од.) |
Кво = Ов / ОЗз, (7.6) де Ов – власні оборотні засоби, грн. |
3. Коефіцієнт відновлення (витрати) платоспроможності (Кву, дол. од.) |
Кву = Кпл / Кплн, (7.7) де Кплн – нормативне значення коефіцієнта поточної ліквідності; Кпл – прогнозна величина коефіцієнта поточної ліквідності |
Структура балансу підприємства оцінюється як незадовільна, а підприємство визначається неплатоспроможним, якщо виконується одна із наступних умов: Кпл < 2 або Кво < 0,1 [80]. Прогнозні коефіцієнти платоспроможності розраховуються на підставі прогнозного балансу підприємства. Критерієм відновлення платоспроможності є досягнення у прогнозному періоді прибутку у розмірі, достатньому для забезпечення подвійного перевищення поточних активів над поточними зобов’язаннями.
Використання інтегральних показників малопридатне для аналізу і управління господарською діяльністю підприємства, бо не дозволяє здійснювати перерозподіл капіталу і джерел його надходження з метою підвищення фінансової стійкості. Тому інтегральні показники доповнюються вартісними фінансовими показниками, груповими та індивідуальними (див. табл. 7.1 – 7.3, 7.5 та рис.7.3), що надає можливість комплексної оцінки фінансового становища підприємства.