- •Тема 2. Ключевые понятия финансового менеджмента.
- •Учет рисков в финансовых операциях
- •Тема 3. Управление инвестициями
- •Тема 4. Управление оборотным капиталом
- •Тема 5. Дивидендная политика.
- •Тема 7. Оценка и анализ финансовой деятельности предприятия
- •Тема 9. Система финансового управления предприятием
Тема 4. Управление оборотным капиталом
Определить величину собственных оборотных средств, охарактеризовать стратегию управления оборотными средствами и состояние дебиторской задолженности.
Уплотненный баланс-нетто, тыс. руб.
Актив |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
внеоборотные активы Основные средства и капитальные вложения |
957172 |
1738761 |
1814187 |
1884417 |
Долгосрочные финансовые вложения |
11534 |
11534 |
11534 |
11534 |
Всего |
|
|
|
|
Оборотные активы |
|
|
|
|
Запасы и затраты |
13776 |
25257 |
26456 |
27631 |
Расчеты с дебиторами |
119463 |
246334 |
266615 |
284302 |
Денежные средства |
16298 |
22258 |
22834 |
41644 |
Прочие оборотные активы |
7049 |
32049 |
60382 |
88716 |
Всего |
|
|
|
|
Баланс |
|
|
|
|
Пассив |
|
|
|
|
Собственный капитал |
|
|
|
|
Фонды собственных средств |
940872 |
1705465 |
1737586 |
1764330 |
Нераспределенная прибыль |
28256 |
16987 |
15282 |
15646 |
Всего |
|
|
|
|
Обязательства |
|
|
|
|
Долгосрочные обязательства |
20016 |
75016 |
138116 |
216116 |
Текущие обязательства |
136148 |
278725 |
311024 |
342152 |
Всего |
|
|
|
|
Баланс |
|
|
|
|
Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.
Выручка от реализации (без НДС) |
628339 |
714013 |
772798 |
824064 |
Себестоимость реализации |
475024 |
549094 |
618425 |
677510 |
Результат от реализации |
153315 |
164919 |
154373 |
146554 |
Прочие операц. доходы (расходы) |
(2294) |
(23542) |
(29117) |
(28614) |
Внереализац. доходы (расходы) |
(2994) |
(2994) |
(2994) |
(2994) |
Балансовая прибыль |
148027 |
138384 |
122262 |
114946 |
Чистая прибыль |
101118 |
94735 |
66660 |
62671 |
Резервы |
63741 |
56870 |
34391 |
31743 |
Дивиденды |
9121 |
20878 |
16987 |
15282 |
Нераспределенная прибыль |
28256 |
16987 |
15282 |
15646 |
Решение.
Сначала произведем необходимые вычисления и сделаем соответствующие записи в строках баланса.
Актив |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
внеоборотные активы |
|
|
|
|
Основные средства и капитальные вложения |
957172 |
1738761 |
1814187 |
1884417 |
Долгосрочные финансовые вложения |
11534 |
11534 |
11534 |
11534 |
Всего |
968706 |
1750295 |
1825721 |
1895951 |
Оборотные активы |
|
|
|
|
Запасы и затраты |
13776 |
25257 |
26456 |
27631 |
Расчеты с дебиторами |
119463 |
246334 |
266615 |
284302 |
Денежные средства |
16298 |
22258 |
22834 |
41644 |
Прочие оборотные активы |
7049 |
32049 |
60382 |
88716 |
Всего |
156586 |
325898 |
376287 |
442293 |
Баланс |
1125292 |
2076193 |
2202008 |
2338244 |
Пассив |
|
|
|
|
Собственный капитал |
|
|
|
|
Фонды собственных средств |
940872 |
1705465 |
1737586 |
1764330 |
Нераспределенная прибыль |
28256 |
16987 |
15282 |
15646 |
Всего |
969128 |
1722452 |
1752868 |
1779976 |
Обязательства |
|
|
|
|
Долгосрочные обязательства |
20016 |
75016 |
138116 |
216116 |
Текущие обязательства |
136148 |
278725 |
311024 |
342152 |
Всего |
156164 |
353741 |
449140 |
558268 |
Баланс |
1125292 |
2076193 |
2202008 |
2338244 |
Определим величину собственных оборотных средств предприятия по годам и охарактеризуем стратегию управления собственными оборотными средствами.
СОС = Текущие активы – Текущие обязательства = А1 + А2 + А3 – П1 – П2,
СОС2003 = 20438 тыс. руб. или 20438 / 156586 = 0,13 – доля СОС в оборотных активах;
СОС2004 = 47173 тыс. руб. или 47173 / 325898 = 0,145;
СОС2005 = 65263 тыс. руб. или 65263 / 376287 = 0,173;
СОС2006 = 100141 тыс. руб. или 100141 / 442293 = 0,226.
Исходя из полученных значений, можно сделать вывод о том, что стратегия управления оборотными активами является в 2003 г. агрессивной, неуклонно к 2006 г. изменяясь в сторону компромиссной.
Определим состояние дебиторской задолженности предприятия.
Из баланса видно, что абсолютная величина дебиторской задолженности возрастает. Рассчитаем долю дебиторской задолженности в общей величине оборотных активов предприятия по годам:
2003 год: 119463 / 156586 = 0,763;
2004 год: 246334 / 325898 = 0,756;
2005 год: 266615 / 376287 = 0,71;
2006 год: 284302 / 442293 = 0,643.
Наблюдается слабое снижение доли дебиторской задолженности в общей сумме оборотных активов предприятия.
Рассмотрим также долю дебиторской задолженности в выручке предприятия.
2003 год: 119463 / 628339 = 0,19;
2004 год: 246334 / 714013 = 0,345;
2005 год: 266615 / 772798 = 0,345;
2006 год: 284302 / 824064 = 0,345.
Результаты расчетов позволяют сделать вывод о большой стабильности отношений с дебиторами и отсутствии накопленных сумм просроченной дебиторской задолженности. Резкий скачок значения доли дебиторской задолженности в выручке предприятия в 2003/2004 годах, скорее всего, означает переход к новой системе расчетов с покупателями. Не зная характера деятельности предприятия, нельзя сделать вывода о том, является ли величина дебиторской задолженности нормальной для данного предприятия, однако постоянное снижение ее доли в общей сумме оборотных активов можно расценить как положительную тенденцию.