Социально-экономические последствия девальвации национальной валюты
В-третьих, расширение экспорта при высоких ценах на мировых рынках (пример с российской нефтью) способствует достижению платежного баланса, росту сальдо внешней торговли. В условиях высокой внешней задолженности государства финансовые власти бывают заинтересованы в пополнении бюджета таким путем для сокращения долга страны, а, следовательно, и в некоторой степени в ослаблении национальной валюты.
Таким образом, денежные власти, решая конкретные задачи по денежно-кредитному регулированию, всегда стоят перед выбором: какую денежно-кредитную политику в настоящее время выбрать - политику сильной валюты или политику слабой валюты. При этом следует еще раз отметить, что стратегически предпочтительнее, несомненно, политика сильной валюты, проводимая денежными властями совместно с правительством по второму указанному направлению. Ибо залогом высокого качества отечественной валюты, ее конвертируемости, повышения конкурентоспособности на валютном рынке является стабильная и сбалансированная экономика, развивающая свою внешнеэкономическую деятельность, и не зависящая от конъюнктуры мирового рынка энергоносителей. Наличие в настоящее время в России структурных диспропорций в экономике, слабая конкурентная среда свидетельствуют о необходимости проведения глубоких структурных преобразований, которые должны обеспечить повышение конкурентоспособности рубля вследствие повышения эффективности экономики, а не усиления ее сырьевой направленности. Поэтому без преодоления экспортно-сырьевой зависимости российской экономики путем настойчивого осуществления необходимых стране структурных преобразований эффективность денежно-кредитной политики всегда будет зависеть только от ситуации на мировых рынках природного сырья.
Глава 3. Механизм и способы денежно-кредитного регулирования.
3.1. Трансмиссионный механизм денежно-
кредитного регулирования.
С целью достижения определенных и заранее задаваемых макроэкономических показателей государство в лице его органов исполнительной власти осуществляет вмешательство в экономические процессы. Такое же вмешательство, но уже в сферу денежного обращения осуществляют центральные банки страны. Ранее нами отмечалось, что общий смысл работы механизма денежно-кредитного регулирования экономики сводится к воздействию государства в лице центрального банка на денежный рынок с целью достижения конечных макроэкономических целей: обеспечение высоких темпов экономического развития, полной занятости, стабильности ценообразования и торгового баланса страны.13 При этом следует еще раз отметить, что сам центральный банк непосредственно и самостоятельно не способен обеспечить достижение указанных целей. Он должен создать соответствующие условия в денежно-кредитной сфере, которые будут активно способствовать получению желаемых результатов в экономике. Поэтому влияние денежно-кредитной политики на макроэкономические процессы происходит опосредованно, через работу ее трансмиссионного (передаточного) механизма.
В теории денежно-кредитного регулирования трансмиссионный механизм рассматривается как механизм денежно-кредитного воздействия на организацию и функционирование экономики. С помощью этого механизма инструменты центрального банка обеспечивают воздействие на объем и структуру денежной массы, на инвестиционный процесс, на динамику и соотношение спроса и предложения в реальном секторе экономики, в конечном счете, на объемы ВНП. То есть, в этом смысле передаточный механизм денежно-кредитного регулирования следует рассматривать как монетарный способ воздействия на функционирование экономики на совокупный спрос и предложение всех экономических субъектов, а также на их поведение. В зависимости от условий, стратегических и тактических целей функционирования экономики применяются различные варианты формирования трансмиссионного механизма и настройки режимов его работы.
Следует указать на то, что на практике механизм влияния денежно-кредитной политики на состояние экономики, объемы инвестиций и производства ВНП достаточно сложен. Поэтому центральный банк в процессе разработки денежно-кредитной политики для достижения глобальных стратегических целей – роста экономики, обеспечения занятости, расширения инвестиций - определяет для себя промежуточные задачи, которые решаются с помощью использования определенных способов денежно-кредитного регулирования. Важнейшей такой промежуточной задачей денежно кредитной политики в контексте ее направленности на регулирование экономики является воздействие на денежную массу в соответствии с потребностями домашних хозяйств и корпораций. Ее решение призвано обеспечить оптимальное соотношение спроса и предложения денег на рынке и, как следствие, - обусловить достижение глобальных макроэкономических целей.
Упрощенно передаточный механизм денежно-кредитной политики можно представить в виде следующей цепочки:
где:
М - изменение величины реального предложения денег на рынке;
r - ставка процента на денежном рынке;
I - реакция совокупного спроса на динамику ставки процента;
Y - изменение объемов производства.
Последовательное изменение этих данных показывает, как отреагирует, в конечном, итоге экономика на преобразования на денежном рынке в результате сокращения или увеличения объема денежного предложения.
Таким образом, еще раз подчеркнем, что непосредственной и изначальной целью денежных властей страны является регулирование денежной массы в обращении, величина и структура которой обеспечат желаемые изменения реальных объемов производства при стабильном ценообразовании и полной занятости. То есть денежно-кредитное регулирование экономики, в сущности, всегда представляет собой определенные действия центрального банка, направленные на изменения количества денег в обращении и других параметров денежного рынка, которые необходимы для достижения целей единой экономической политики государства.
Исходя из специфики работы трансмиссионного механизма и касаясь при этом вопросов участия центрального банка в регулировании экономики, следует обратить внимание еще на одно важное обстоятельство. Изменения в сфере денежного обращения и кредита, происходящие по инициативе центрального банка, призваны обеспечить предпосылки и условия для эффективной деятельности коммерческих банков по привлечению свободных денежных ресурсов и их трансформации через рынок ссудных капиталов в кредиты и в инвестиции. Кредитная направленность монетарной политики исходит из первоначальной причины возникновения рынка ссудных капиталов – перераспределения денежных ресурсов.14 Какие же методы и инструменты денежно-кредитного регулирования используются денежными властями? Эволюционно сформировались четыре основных способа15 денежно-кредитного регулирования: учетно-процентная (дисконтная) политика; норма обязательных резервов; операции на открытом рынке, политика валютного курса. Разберем каждый из этих способов.