2.5. Денежные агрегаты и структура денежной массы

В целях оптимизации и наглядности предлагаемой центральными банками денежной массы в практике денежного обращения используются денежные агрегаты. Денежные агрегаты - это виды денег и денежных средств, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности и находящиеся друг с другом в тесной взаимосвязи. Принцип их обособления в денежной массе базируется на том, что структура видов денег выстраивается в зависимости от постепенного снижения их ликвидности, т.е. способности быстро и без потерь обмениваться на товары и услуги. Одновременно денежные агрегаты характеризуют соотношение определенных видов денег. В разных странах группировка компонентов денежной массы в агрегаты имеет некоторые различия. Или, другими словами, выделяются агрегаты разного состава.

Абсолютно ликвидные активы – это наличные деньги, от которых без потерь времени можно освободиться в обмен на любые блага, предлагаемые на рынке. Расположив компоненты денежной массы по степени убывания их ликвидности, можно выделить следующие агрегаты, которые наиболее часто используются в большинстве стран:

агрегат МО – наличные деньги;

агрегат М1 – М0 плюс чеки и вклады до востребования;⁹

агрегат М2 – М1 плюс небольшие срочные вклады, включая депозиты в иностранной валюте;

агрегат М3 – М2 плюс любые вклады;

агрегат L (иногда этот агрегат обозначают М4) – М3 плюс ценные бумаги.

Каждый последующий агрегат обладает меньшей ликвидностью по сравнению с предыдущим. Следует обратить внимание на различие между агрегатами МО, М1 с одной стороны и последующими составляющими структуры денежной массы М2, М3 и L, с другой стороны. Оно заключается в том, что последние – это «квази-деньги» (квази - от латинского как будто, почти), их затруднительно использовать немедленно для прямых расчетов и перевести в наличность. Не случайно их еще называют «почти деньги».

Чем отличаются «почти деньги» от денег? Агрегат «деньги» - формируется как сумма выпущенных в обращение наличных денег вне банков, чеков и депозитов до востребования в банковской системе (без депозитов органов государственного управления), т.е. представляет собой все денежные средства в экономике страны, которые могут быть использованы в качестве средства платежа. Агрегат «квази-деньги» - это ликвидные депозиты банковской системы, которые непосредственно не используются как средство платежа и обычно имеют меньшую скорость обращения, чем компонент «деньги». Данный агрегат включает срочные и сберегательные депозиты, депозиты в иностранной валюте. Их нельзя использовать как непосредственное платежное средство в данный момент, для того, чтобы их конвертировать в абсолютно ликвидный актив (в наличные деньги) нужно приложить некоторые усилия и потратить время.

В совокупности два этих компонента денежной массы - «квази-деньги» и «деньги» - формируют агрегат «широкие деньги», которую в теории денежного обращения называют «широкой денежной базой». Денежная база – это та часть денежного предложения, которая находится под непосредственным контролем центрального банка страны. На денежную базу центральный банк может влиять и может ее преобразовывать.

Помимо широкой денежной базы существует «узкая денежная база», которая меньше по объему и в себя включает:

• наличные деньги в обращении;

• остатки наличных денег в кассах банков.

• обязательные резервы банков в центральном банке.

В числе показателей денежно-кредитной статистики Российской Федерации существует и такой агрегат как «резервные деньги», который включает в себя наличные деньги, средства на счетах банков в Центральном банке РФ, депозиты до востребования предприятий и организаций, обслуживающихся в Банке России (кроме депозитов органов государственного управления). Считается, что именно резервные деньги являются одним из наиболее лучших показателей денежной эмиссии.