Валютный рынок. Валютный курс. Платёжный баланс: экономическое содержание и макроэкономическая роль.

Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них.

Мировой валютный рынок осуществляет движение денежных ресурсов между государствами, опосредуя международную торговлю товарами и услугами, международную миграцию капиталов. На мировом валютном рынке осуществляются расчетные и кредитные операции, обслуживающие товарные сделки; валюто-обменные операции; операции, обусловливающие движение капиталов из страны в страну; операции с ценными бумагами.

Его участниками являются:

• крупные коммерческие банки:

• финансовые и инвестиционные компании;

• фондовые биржи, ТНК, центробанки;

• посреднические организации;

• отдельные лица;

• международные финансовые организации.

Предпосылками формирования мировых рынков валют являются:

• интернационализация хозяйственных связей;

• концентрация капитала в производстве и банковском деле;

• развитие межбанковских телекоммуникаций.

Международный валютный рынок включает глобальные, региональные, национальные (местные) валютные рынки. Глобальные валютные рынки концентрируются в международных финансовых центрах (МФМ).

Экономические операции между участниками международных отношений невозможны без обмена одной национальной валюты на другую. Пропорции, в которых обменивается валюта одной страны на другую – валютный курс. То есть каждая иностранная денежная единица имеет валютный курс – цену, выраженную в национальной валюте другой страны. Объективная основа такой «цены» денег, как валютный курс – покупательная способность. Валюты с большей покупательной способностью «сильнее» других. Факторы влияющие на валютный курс:

1. Структурные факторы:

1. показатели экономического роста (валовой национальный продукт, объемы промышленного производства и др.)

2. состояние платежного баланса

3. степень зависимости от внешних источников сырья

4. рост денежной массы на внутреннем рынке

5. уровень инфляции и инфляционные ожидания

6. уровень процентной ставки

7. платежеспособность страны и доверие к национальной валюте на мировом рынке

2. Конъюнктурные факторы: ведут к спекулятивным операциям на валютных рынках. Степень развития других секторов мирового финансового рынка, например, РЦБ, конкурирующего с валютным рынком, также влияет на спрос и предложение валюты.

3.Денежная масса и инфляция.Ускоренный рост денежной массы, как в наличной, так и в безналичной форме, оказывает понижающее воздействие на курс денежной единицы.

Увеличение денежной массы в обращении => рост цен, повышение валютной эффективности импорта, расширение спроса на валюту и падение ее курса.

Не только инфляция влияет на снижение валютного курса, но и инфляционные ожидания яв-ся курсообразующим фактором. В ожидании изменения курса валюты инвесторы могут принимать трудно предсказуемые решения. Их результатом м/б либо увеличение спроса на валюту, либо его падение.

Режимы валютного курса:

При фиксированном режиме валютный курс фиксируется в одной валюты или «корзине» валют. Плавающие курсы меняются в зависимости от спроса и предложения на валютном рынке. После Второй мировой войны в соответствии с Бреттон-Вудским соглашением был введен режим фиксированных золотых паритета и курсов. Центральные банки были обязаны поддерживать курс национальной валюты к доллару в пределах 1% от официально заявленного паритета. Если при этом не хватило золотовалютных резервов, проводилась девальвация валюты. Достоинства фиксированных валютных курсов: уменьшение риска и неопределенности, связанных с международной торговлей и финансами. Недостаток: необходимо наличие достаточных резервов.

?В 1971 г. произошел крах Бреттон Вудской валютной системы и был осуществлен переход к Ямайской в.с. В результате краха Бреттон-Вудской валютной системы золотые паритеты и фиксированные на них валютные курсы были отменены и установлен режим гибких курсов валют.

Достоинства плавающих валютных курсов: Автоматическая корректировка таким образом, что исчезают дефициты торговых балансов.Недостатки:

• Неопределенность в изменении валютного курса => сокращение торговли и свертывание внешнеэкономической деятельности.

• Условия торговли могут ухудшаться при падении международной котировки ее валюты.

• Свободное колебание валютных курсов может оказывать депрессивное воздействие на отрасли, производящие товары на экспорт.

Платежный баланс – это таблица соответствия внешних доходов и расходов, в которой зафиксированы все валютные поступления, полученные данной страной от других государств, а также все средства, выплаченные страной другим странам в течение определенного периода.

Баланс составляют за год или 6 месяцев.

Разница между доходом и расходом составляет сальдо платежного баланса. Оно может быть положительным или отрицательным. В последнем случае имеется дефицит платежного баланса..

Платежный баланс состоит из 2-х разделов: баланс текущих операций и баланс движения капитала. Эти разделы балансируют между собой. Балансирование достигается за счет официальных резервов (продажа золота, отсрочка платежей по кредитам).

Баланс текущих операций включает:

• экспорт товаров;

• импорт товаров

• экспорт услуг;

• импорт услуг;

• чистые доходы от инвестиций;

• чистые денежные переводы.

Составной частью раздела «текущие операции» является торговый баланс, определяемый в виде разницы между стоимостью экспорта и импорта товаров.

Помимо торгового баланса и услуг в раздел текущих операций включаются денежные переводы, движение доходов от собственности за границей (%, дивиденды, прибыль). Еще одна статья баланса текущих операций – оплата % по иностранным займам и кредитам. Баланс движения капитала включает: приток капитала и отток капитал.

Платежный баланс называется активным, когда сумма полученных средств от других стран меньше, чем сумма выплат. В противном случае баланс является пассивным.

При дефиците платежного баланса ЦБ сокращает свои резервы иностранной валюты, при положительном сальдо – формирует резервы. Дефицит платежного баланса по текущим операциям финансируется в основном чистым притоком капитала на счете движения капитала. И наоборот, актив текущего платежного баланса сопровождается чистым оттоком капитала.

Балансирующей основой являются золотовалютные резервы.Резкое увеличение положительного сальдо платежного баланса ведет к быстрому росту денежной массы и тем самым стимулирует инфляцию. Резкое увеличение отрицательного сальдо может вызвать снижение обменного курса.