1. Объективные причины:

• несовершенство финансовой, денежной, кредитной, налого­вой систем, нормативной и законодательной базы реформирова­ния экономики;

• достаточно высокий уровень инфляции;

• падение рыночной стоимости ценных бумаг фирмы;

• высокий уровень конкуренции.

2 .Субъективные причины:

• неумение предусмотреть банкротство;

• снижение объемов продаж из-за плохого изучения спроса;

• неоправданные высокие затраты;

• низкая рентабельность производства;

• слишком большой цикл производства.

Имеется четыре основных подхода к прогнозированию финансового положения с позиции возможного банкротства предприятия:

а) расчет индекса кредитоспособности;

б) использование системы формализованных и не формалин ванных критериев;

в) прогнозирование показателей платежеспособности;

г) анализ финансовых потоков.

Методы диагностики вероятности банкротства:

1. анализ обширной системы критериев и признаков;

2. анализ ограниченного круга показателей;

Для анализа вероятности банкротства следует знать их при­чины и тщательно по каждому пункту внешних и внутренних причин их проанализировать.

При оценке подверженности юридического лица банкротству необходимо проанализировать следующие отношения:

• оборотный капитал ко всем активам; задолженность к акци­онерному капиталу;

• все пассивы ко всем активам;

• основной капитал к акционерному капиталу;

• чистая прибыль (доход) ко всем активам;

• поступления денежной наличности от операций ко всем пас­сивам;

• чистая прибыль (доход) плюс проценты по кредиту к про­центам по кредиту.

В качестве основных причин возникновения, состояния банкротства можно привести следующие признаки:

• падение рыночной цены ценных бумаг предприятия;

• снижение потока денежной наличности от операции, сниже­ние доходов.

Основным признаком несостоятельности (банкротства) яв­ляется приостановление текущих платежей - предприятие не обе­спечивает или заведомо не способно обеспечить выполнение требо­ваний кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сро­ков их исполнения. По истечении указанного трехмесячного срока кредиторы предприятия-должника получают право на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании его несостоятельным (банкротом). В суд может обратиться с заявлением сам должник (для него срок не устанавливается, поскольку он может заранее знать о своей неспособности удовлетворить требования кредиторов).

Несостоятельность считается имеющей место только после признания факта несостоятельности арбитражным судом после официального объявления о ней должником при добровольной ликвидации предприятия. Официальное объявление о несосто­ятельности принимается руководителем предприятия-должника совместно с кредиторами и утверждается собственником. Несо­стоятельность субъекта хозяйствования может быть:

• «несчастной», не по собственной вине, а вследствие непред­виденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);

• «ложной» (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кре­диторам;

• «неосторожной» вследствие неэффективной работы, осу­ществления рискованных операций.

В первом случае государство должно оказывать помощь пред­приятиям по выходу из кризисной ситуации. Злоумышленное банкротство уголовно наказуемо.

Предпосылки банкротства многообразны - это результат вза­имодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом.

Внешние факторы.

1. Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финан­совой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

2. Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономиче­ских связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяй­ственного права, антимонопольной политики, предприниматель­ской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.

3. Усиление международной конкуренции в связи с развити­ем научно-технического прогресса.

4. Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей, и платежеспо­собный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.

Внутренние факторы.

1. Дефицит собственного оборотного капитала как след­ствие неэффективной производственно-коммерческой деятельно­сти или неэффективной инвестиционной политики.

2. Низкий уровень техники, технологии и организации про­изводства.

3. Снижение эффективности использования производ­ственных ресурсов предприятия, его производственной мощно­сти и, как следствие, высокий уровень себестоимости, убытки, «проведение» собственного капитала.

4. Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затовари­вание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.

5. Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозда­нием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынужда­ет предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.

6. Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта про­дукции, формированию портфеля заказов, повышению каче­ства и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.

7. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых рас­ходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и неспособности к самофинансированию.

8. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская за­долженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляет­ся потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под кон­троль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.

Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов.

ТЕМА: Анализ предпринимательского риска

Под риском принято понимать вероятность (угрозу) потери предприятием:

• части своих ресурсов,

• недополучения доходов или

• появления дополнительных расходов в результате осущест­вления деятельности.

Риск - категория вероятности, и его измеряют как вероят­ность определенного уровня потерь. Уменьшить риск можно за счет самострахования и передачи части риска другим фирмам пу­тем хеджирования.

Предпринимательский риск — это риск деятельности компа­нии, обусловленный характером бизнеса. К основным его видам можно отнести производственные, коммерческие и финансовые риски. В условиях рыночной экономики можно выделить пять основных областей риска деятельности любого предприятия:

1. Безрисковая область.

2. Область минимального риска.

3. Область повышенного риска.

4. Область критического риска.

5. Область недопустимого риска.

Качественный анализ риска представляет собой второй этап управления риском - идентификация всех возможных рисков. Он может быть сравнительно простым. Его главная задача заклю­чается в определении факторов риска, этапов и работ, при вы­полнении которых риск возникает, т.е. установит потенциальные области риска.

Количественный анализ риска - это определение конкрет­ного размера денежного ущерба по отдельным подвидам и фи­нансовому риску в целом.

Определение размеров отдельных рисков производится различными методами анализа, наиболее распространенными из которых являются: статистический, анализ целесообразности за­трат, метод экспертных оценок, использования аналогов.