2 Розвиток біржового

Електронного трейдингу в україні

 

Враховуючи зазначені реалії

щодо розвитку електронного трейдингу на міжнародних фінансових ринках,

український інвестор тепер теж має можливість інвестувати власні кошти у його

інструменти. Зауважимо, що мова йде не лише про незначну кількість українців з

доходами понад мільйон доларів, біль­шість з яких давно й активно

використовують фондові інструменти. Маються на увазі фізичні особи з капіталом

від 2 до 150 тисяч доларів.

Багато українських компаній

(через свої офшорні структури) працю­ють на біржових західних ринках досить

давно. Вони хеджують свої експортно-імпортні операції з нафтою та кольоровими

металами, отри­муючи додаткові прибутки на опціонах через володіння

інсайдерською інформацією. Здійснювати легальну інвестиційну діяльність безпосе­редньо

з України неможливо, оскільки юридичні особи повинні отримати дозвіл (ліцензію)

Національного банку України, а фізичні можуть мати рахунки у зарубіжних банках

лише на період перебування за кордоном.

Такий стан справ призвів до

того, що сотні тисяч рахунків відкрито за кордоном без будь-яких дозволів.

Поряд із забороною НБУ на здійс­нення в Україні строкових операцій з

фінансовими активами це суттєво сповільнює інтеграцію українських ринків до

світового, не дає можливос­ті українським інвесторам вивчити та використати

зарубіжний досвід, отримати навички біржового електронного трейдингу.

Інтерес до цього виду бізнесу

в Україні уже помітно зростає. Про­відний сайт щодо допомоги у навчанні

електронному трейдингу www.internettrading.ru, - був відкритий уже після

фінансової кризи у грудні 1998 p., і відвідують його близько

ста тисяч користувачів на місяць. Серед відомих консалтингових фірм можна

відзначити такі:

■   

Internet Trading Group (www.Day-trading.Ru/publish) - ринок

акцій США, статті, аналітика, управління портфелем;

■   

StockTeleTrade (www.col.ra./incont/indeex.htm) -

ф'ючерс на індекс S&P 500;

■   

K2Kapital.Inc. (www.day-rading.ru/publish/www.k2kapital.com)

- безкош­товна стрічка новин закордонних ринків,

аналітика, котирування.

На тренувальний сайтах, яких створено величезну

кількість, можна безкоштовно або за відносно невелику платню стати учасником

гри, що імітує модель роботи на фондових і ф'ючерсних біржах, позабіржових

системах комп'ютерного котирування цінних паперів.

Більшість учасників

фінансового ринку України та інших постсоціалістичних країн, зокрема в Росії,

успішно застосували елементи елект­ронного трейдингу. В Росії інтернет-трейдинг

пройшов чотири стадії еволюції. Започаткувала інтернет-трейдинг Московська

міжбанківська валютна біржа через створення автоматичного шлюзу для введення

замовлень та отримання ринкової інформації. Уже за перші два роки його

існування частка ринку інтернет-брокерів зросла до 44%, а частка угод, що укладаються

через шлюз - до 63%. До цієї торговельної сис­теми підключилися сотні

брокерських фірм.

Російський інтернет-трейдинг

відрізняється від зарубіжних аналогів тим, що, обслуговуючи тисячі

інвестиційних рахунків, надає можли­вості, які можна порівняти з можливостями

роботи біля біржового тер­міналу. Перше покоління інтернет-брокерів було

віддаленими терміна­лами біржі. Друге покоління інтернет-систем надавало

послуги щодо маржинального кредитування.

Після МБВБ інтернет-трейдинг запровадили Московська фондова

біржа, біржа "Санкт-Петербург" та фондова біржа РТС (Російська тор­говельна

система), яка, крім торгівлі цінними паперами, у 2001 р. від­крила секцію з

торгівлі ф'ючерсними та опціонними контрактами -FORTS. У результаті з'явилися нові

інтернет-системи, які дозволяли одночасно працювати на кількох торговельних

майданчиках. Це було тре­тє покоління електронного трейдингу. Сьогодні в Росії

більше 130 бро­керів пропонують послуги з інтернет-тредингу, надаючи

спеціальний пакет функцій для професійних учасників ринків, який дозволяє обслу­говувати

клієнтів, створювати дилінгові центри, спробувати сили в інтернет-брокерському

бізнесі. Це і є системи четвертого покоління. Інтернет-брокери, конкуруючи між

собою і змагаючись за вибір клієнтів, намагаються надавати їм різноманітні

фінансові послуги в єдиному он-лайновому просторі, плавно переходячи від роботи

в одній системі до роботи в іншій, щоразу отримуючи доступ до функцій, які

найкраще реалізують той чи інший сервіс.

Як бачимо, в Росії досягнуто

суттєвого прогресу у запровадженні бір­жового електронного трейдингу, чого не

можна сказати про Україну. Біржі України практично не використовують системи

електронного трей­дингу.

Як

було зазначено вище, у цьому аспекті вони програють ринок позабіржовим

торговельним системам комп'ютерного котирування, представ­ником яких є ПФТС

(Перша фондова торговельна система) - асоціація, саморегулівна організація

(СРО) професійних учасників фондового ринку України. ПФТС є електронною біржею

цінних паперів України, яка охоплює усі найбільші регіони України та підтримує

роботу у режи­мі реального часу. Програмне забезпечення ПФТС дозволяє торговцям

у режимі реального часу виконувати такі операції:

■    виставляти

власні котирування й отримувати

котирування опонентів;

■    укладати

угоди (акцептувати), підтверджувати двосторонні угоди;

■    обмінюватися

повідомленнями з операторами.

В інформації про результати торгів вказується назва

емітента акції або облігації, код емітента у ПФТС, котирування купівлі,

котирування продажу, ціна останньої угоди, лот останньої угоди, спред у

процентах, обсяги торгівлі в тисячах гривень та штуках, частка у загальному

обсязі торгівлі в ПФТС. Інформацію з ПФТС публікує газета "Бізнес",

журнал "Фондовий ринок". Асоціація виробила та щоденно розраховує

зведе­ний фондовий індекс.

Підсумовуючи, варто ще раз

підкреслити відому, але не до кінця усвідомлену в Україні думку - нові

інформаційні технології карди­нально змінюють підходи до ведення бізнесу,

відкривають нові можли­вості щодо його розвитку. Тому, на нашу думку, безперспективним

є шлях до нарощування кількості бірж (на початок року їх кількість досягла

астрономічної цифри - 414), які використовують старі підходи в організації

торгівлі реальним товаром, тобто створюють ще одного примітивного посередника

на гуртових ринках. На часі зробити зміни у концепціях становлення товарних

біржових та фінансових ринках, перед­бачивши широке використання електронного

біржового трейдингу. Це завдання стане можливим лише за умови навчання

професійних учасників основних ринків, у т.ч. і підготовки кадрів відповідної

ква­ліфікації вузами України.