Вопрос 31 государственное регулирование финансового рынка и денежного обращения

Государственное регулирование денежного обращения

Сфера денежного обращения и кредита играет значимую роль в регулировании экономических отношений и поэтому должна находиться под контролем государства, так как сбои в этой сфере неминуемо приводят к тяжелым экономическим последствиям.

В зависимости от ситуации на рынке государство осуществляет мероприятия, которые приводят к расширению кредита и денежной эмиссии или наоборот к сдерживанию кредита и сокращению денежной массы в обращении. В условиях падения производства, растущей безработицы следует поддерживать тех, кто в состоянии переломить эти негативные явления, кто может добиться оживления в экономике, организовать дополнительные рабочие места. Для этого целесообразно облегчить условия получение кредита, т.е. сделать его более доступным. В период же экономического подъема, который зачастую сопровождается ростом цен, различными спекуляциями, ростом диспропорций в экономике, необходимо проводить мероприятия, ограничивающие возможность получения кредита и сдерживающих нарастание массы платежных средств.

ПОНЯТИЕ ДЕНЕЖНОЙ СИСТЕМЫ

Денежная система - это исторически сложившаяся в каждой стране форма организации денежного обращения, законодательно установленная государством.

Рынок невозможен без денег и денежного обращения. Последнее представляет собой движение денег, опосредующее оборот товаров и услуг. Денежное обращение обслуживает куплю-продажу товаров и услуг, а также движение финансового рынка. В США 3/5 платежного оборота приходится на финансовые операции. Такая связь денежного обращения с финансами служит основанием для некоторых экономистов определять денежное обращение как регулируемую законодательную систему финансов в стране (X. Зайдель, Р. Теммден).

Важнейшими элементами денежной системы являются:

денежная единица- это установленный в законодательном порядке денежный знак, который служит для соизмерения и выражения цен всех товаров;

масштаб цен - весовое количество денежного металла, принятое в стране в качестве денежной единицы и ее составных частей; официальный масштаб цен утратил свой смысл в связи с особенностями экономического развития отдельных стран и прекращением размена кредитных денег на золото;

система эмиссии денег - учреждения, выпускающие деньги и ценные бумаги; законодательно закрепленный порядок выпуска денег в обращение;

формы денег - овеществленная в определенном типе всеобщего эквивалента меновая стоимость, которая в состоянии обеспечить устойчивость обращения товаров и является законным платежным средством в наличном обороте (это в основном кредитные банковские билеты, бумажные деньги и разменная монета);

валютный паритет - соотношение национальной валюты с другими валютами;

институты денежной системы - государственные и негосударственные учреждения, регулирующие денежное обращение.

В мире существуют различные системы денежного обращения, которые сложились и исторически закреплены законодательно каждым государством.

32 Вопрос.Государственное регулирование фондового рынка.

Государственное регулирование фондового рынка полностью включается в общий механизм государственного регулирования экономикой по трем следующим причинам. Во-первых, спрос и предложение на фондовом рынке - это составная часть совокупного спроса и предложения на национальном рынке. Во-вторых, фондовый рынок существует в тесной связи с другими рынками и выполняет особую роль, являясь при этом регулирующим элементом экономики. В-третьих, с небольшими оговорками можно сказать, что фондовый рынок является своеобразной инфраструктурой всей рыночной экономики, имеющей важное значение в обеспечении экономической безопасности хозяйствующих субъектов.

имеется ряд особенностей регулирования фондового рынка. Эти особенности связаны со сложностями отношений между субъектами рынка, со спецификой объекта рынка, с повышенными рисками, присущими данному рынку и др. Можно отметить еще и тот факт, что интересы субъектов фондового рынка и государства в основном совпадают, и это дает возможность часть регулирующих функций передавать самим субъектам (саморегулирование).

Государственное регулирование рынка в узком смысле - это совокупность механизмов воздействия на всех его субъектов (эмитентов, инвесторов, профессиональных участников этого рынка) с целью преодоления недостатков его функционирования и формирования благоприятного инвестиционного климата.

Государственное регулирование фондового рынка в широком смысле - это система мер законодательного, исполнительного, стимулирующего и контролирующего характера, осуществляемых правомочными учреждениями, направленными на становление и дальнейшее развитие самостоятельного российского фондового рынка, отвечающего национальным интересам России, интегрированного в мировой фондовый рынок и обеспечивающего привлечение инвестиций в экономику России, и обеспечивающего экономическую безопасность страны, ее регионов, всевозможных предпринимательских структур и отдельных граждан.

К задачам государственного регулирования фондового рынка способствующим реализации задач общенационального масштаба, можно назвать следующие:

- реализации единой государственной политики в сфере выпуска и обращения ценных бумаг,

- создание условий для эффективной мобилизации и размещения субъектами фондового рынка финансовых ресурсов с учетом интересов страны,

- обеспечение надежности и роста ценных бумаг,

- получение субъектами фондового рынка информации об условиях выпуска и обращения ценных бумаг, результатах финансово-хозяйственной деятельности эмитентов, объемах и характере сделок с ценными бумагами и иной информации, влияющей на формирование цен на рынке ценных бумаг,

- обеспечение равных возможностей для доступа эмитентов, инвесторов, профессиональных участников на фондовый рынок,

- гарантирование прав собственности на ценные бумаги,

- защиту прав субъектов фондового рынка,

- интеграция развитого фондового рынка в мировые фондовые рынки, обеспечение самостоятельного места российского рынка в системе международных рынков капиталов,

- предотвращение монополии и создание условий развития добросовестной конкуренции на фондовом рынке,

- контроль за прозрачностью и открытостью фондового рынка,

- создание самостоятельного финансового центра международного значения в России на основе опережающего развития инфраструктуры фондового рынка,

- создание системы удешевления инвестиционных ресурсов для отечественных потребителей,

- всесторонняя поддержка и стимулирование эмитентов на мировые рынки капиталов,

- разработку и реализацию комплекса мер по повышению ликвидности корпоративных ценных бумаг и в целом фондового рынка ценных бумаг,

- стимулирование выпуска ценных бумаг обществом в инвестиционных целях,

- создание и реализация политики информационной прозрачности рынка, исходя из интересов безопасности страны.

В соответствии с политическими и экономическими условиями в Российской Федерации на данном этапе можно выделить следующие принципы государственного регулирования фондового рынка:

1. сочетание функционального и институционального (организационно-правового) регулирования по вопросам организации контроля и надзора за деятельностью профессиональных участников фондового рынка ценных бумаг;

2. использование подконтрольных государству механизмов саморегулирования; оптимальное распределение функций регулирования между государственными и негосударственными органами (саморегулирующими организациями);

3. разделение полномочий по регулированию рынка между Российской Федерацией и субъектами Федерации;

4. приоритет в развитии инфраструктуры организаций;

5. максимальное снижение рисков, присущих фондовому рынку;

6. предотвращение конфликтов при совмещении различных видов профессиональной деятельности; подготовка высококвалифицированных кадров, повышение правовой культуры субъектов фондового рынка;

7. приоритет в защите мелких инвесторов и населения. Всех форм собственности коллективных инвестиций; поддержка конкуренции на рынке;

8. создание системы невозможности нарушения прав собственности инвесторов со стороны других субъектов рынка и на этой базе возвращение доверия к нему населения России как к надежному средству вложения своих сбережений. Реализация принципов государственного регулирования на рынке ценных бумаг находит свое отражение в основных методах регулирования фондового рынка, к которым мы относим следующие:

принятие актов законодательства по вопросам деятельности субъектов фондового рынка;

регулирование выпуска и обращения ценных бумаг, прав и обязанностей субъектов фондового рынка;

выдача специального разрешения (лицензии) на осуществление профессиональной деятельности на фондовом рынке обеспечение контроля за такой деятельностью;

создание системы защиты прав инвесторов и контроля за соблюдением этих прав другими субъектами (эмитентами и профессиональными участниками фондового рынка);

контроль за достоверностью информации, предоставляемой эмитентами и профессиональными участниками рынка, контролирующим;

государственным органом;

установление правил и стандартов осуществления операций на рынке ценных бумаг и контроля за их соблюдением;

контроль за соблюдением антимонопольного законодательства на рынке;

контроль за системами ценообразования на рынке;

контроль за деятельностью лиц, обслуживающих выпуск и обращение ценных бумаг;

формирование эффективной системы инфраструктурного обеспечения фондового рынка на федеральном и региональном уровнях;

проведение ряда других мероприятий по государственному регулированию и контролю за выпуском и обращением ценных бумаг.

Кроме перечисленных выше методов государственного регулирования административного характера существуют и методы экономического характера, необходимые для государственного регулирования на современном этапе развития фондового рынка в Российской Федерации.

В настоящее время в России действует исключительно сложная и противоречивая структура государственных органов, регулирующих фондовый рынок.

Эта сложность объясняется следующими основными причинами.

1. Смешанной (банковская и небанковская) моделью фондового рынка бумаг и, как следствие - наличие Банка России и иных государственных органов в качестве регулирующих инстанций.

2. Постоянно меняющимися субъектами государственного регулирования рыночных отношений.

3. Приватизацией, проведенной в короткие сроки и вызвавшей "выброс" на фондовый рынок различных финансовых инструментов.

Структура государственного регулирования представляет из себя на сегодняшний день большую проблему.

Среди уровней регулирования фондового рынка можно говорить о трех традиционных, выделяемых в зависимости от территориального деления России: Федеральный, субъектов Федерации и местный.

Исходя из Конституции РФ 1993 года, ГК РФ 1994 года, которыми регулируются гражданско-правовые отношения, представляющие собой большинство из тех отношений, которые возникают на фондовом рынке, отнесено к исключительному ведению федеральных органов власти, основное значение, имеет федеральный уровень, который представлен: Федеральным Собранием РФ; Президентом РФ; Центральным банком РФ; Правительством РФ в целом как органом, который принимает правовые акты по вопросу регулирования фондового рынка; Федеральной комиссией по фондовому рынку; Министерством финансов РФ; Отдельными министерствами и ведомствами, в компенсации которых создание специальных управленческих актов: Государственным таможенным комитетом РФ, Федеральной службой России по надзору за страховой деятельностью, Федеральной службой по валютному и экспортному контролю, Государственной налоговой службой РФ, Антимонопольными органами и т.д.

Каждая из вышеназванных структур в рамках предоставленной компетенции принимает соответствующие правовые акты различной юридической природы, от общеобязательных законов до рекомендательных инструкций. При этом те нормативные акты, которые принимаются, подчас противоречат друг другу и создают немало коллизий. Так, нередко субъекты Федерации принимают нормативные акты, регулирующие отдельные виды ценных бумаг, которые часто противоречат российскому законодательству (в основном по вексельному обращению).