101. Як визначається реверсія за вартістю ліквідації?

за вартістю ліквідації – використовується якщо у післяппрогнозний період передбачено припиненя функціонування бізнесу

Вл- вартість ліквідації активів

r_t- ставка дисконту на кінець прогнозного періоду.

101. Як визначається реверсія за вартістю чистих активів підприємства?

за вартістю чистих А п-ства. - у випадку якщо А п-ства є значні. При цьому вартість визначається за прогнозним балансом складеним за останній рік прогнозного періоду з врахуванням зносу активів і з подальшим перерахунком до теперішньої вартості.

101. Як визначається реверсія за моделлю Гордона?

Модель ГОРДОНА?? – коли прогнозується довгострокове постійне зростання ГП у після прогнозному періоді.

g- темпи росту ГП у післяпрогнозному періоді

r- ставка дисконту на кінець прогнозу

t- період у роках

Умови бізнесу при м.Гордона

• Практично необмежена ємність ринку

• Стабільність пропозиції закупівельних ресурсів

• Сучасний рівень та моральна довговічність базових технологій і обладнання

• Надійний доступ до кредитних ресурсів

Стабільність економічної конюктури, політичної ситуації та законодавств

101. За якими критеріями здійснюють відбір підприємств-аналогів при застосування методів порівняльного підходу до оцінки вартості підприємства?

Порівняльний підхід до оцінки бізнесу заснований на використанні двох типів інформації:

• ринкова (цінова) інформація - є даними про фактичні ціни купівлі-продажу акцій, аналогічних з акціями оцінюваної компанії;

• фінансова інформація звичайно представлена бухгалтерською і фінансовою звітністю, а також додатковими відомостями. Вона може бути отримана оцінювачем як з публікацій в періодичних виданнях, так і на підставі письмового запиту або безпосередньо на підприємстві в ході співбесіди.

Розглянемо основні критерії відбору.

Галузева схожість - список потенційно зіставних компаній завжди належить одній галузі, проте не всі підприємства, що входять в галузь або пропонують свої товари на одному ринку, співставні.

Оцінювач повинен враховувати наступні додаткові фактори:

• рівень диверсифікації виробництва. Якщо підприємство випускає один вид продукту або якийсь товар істотно домінує у виробництві і забезпечує 85% загальному доходу, а порівнювана компанія орієнтована на широке коло товарів і послуг або аналогічний товар дає не більше 20% загальної маси доходу, то такі компанії не є для оцінювача зіставними;

• характер взаємозамінності вироблюваних продуктів. Так, технологічне устаткування одного з підприємств може забезпечувати виробництво тільки конкретного продукту. У разі зміни ситуації на ринку таке підприємство буде потребувати серйозного технічного переоснащення. Аналог випускає аналогічний продукт на устаткуванні, що легко піддається переналагодженню для виробництва нових товарів. Отже, підприємства неоднаково відреагують на зміну ситуації на ринку;

• залежність від одних і тих самих економічних факторів. Вартість капіталу будівельних компаній, працюючих в районах масового будівництва і у віддалених економічних районах, істотно відрізняється при достатній схожості інших критеріїв, наприклад чисельності працюючих, складу парку будівельних машин і механізмів.

• стадія економічного розвитку оцінюваної компанії і аналогів. Досвідчена компанія, що пропрацювала не один рік, має незаперечні переваги і додатковий доход за рахунок стабільного функціонування, доброї клієнтури і постачальників сировини і т. і.

Оцінювач рідко знаходить компанії, абсолютно ідентичні з оцінюваною, тому на основі аналізу критеріїв він може зробити один з наступних висновків:

• компанія може бути співставлена з оцінюваною за низкою характеристик і може бути використана для розрахунку мультиплікаторів;

• компанія не може бути достатньо співставлена з оцінюваною і не може бути використана в процесі оцінки.

Експерт повинен у письмовій формі пояснити, чому він зробив даний висновок.

Отже відбір підприємств-аналогів при застосування методів порівняльного підходу до оцінки вартості підприємства здійснюють за такими основними критеріями:

• одна галузева приналежність із об’єктом оцінки;

• порівнянність якісних і кількісних характеристик аналога з відповідними характеристиками об’єкта оцінки. До таких характеристик відносять: розмір підприємства, диверсифікованість продукції або послуг, стратегія діяльності, цінову політику, стадію життєвого циклу, рівень ризику, якість менеджменту і т. ін.;

• можливість отримання повної та достовірної інформації для порівняння характеристик аналога із характеристиками об'єкта оцінки.