Що таке реверсія?
Реверсія – вартість об’єкта у постпрогнозному періоді.
Вартість реверсії – прогнозна вартість оцінюваних будівель і споруд на кінець періоду володіння або вартість їх передбачуваного продажу.
вартість реверсії це “вартість об’єкта оцінки,яка прогнозується на період, що
настає за прогнозним”. Реверсія використовується при розрахунку чистих грошових потоків, оскільки при досить тривалих прогнозних періодах ставки зростання, закладені при прогнозуванні грошових потоків, зовсім втрачають свою точність.
Обгрунтування вартості реверсії є однією з найважливіших складових звіту про оцінку, або висновку про вартість об’єкту оцінки, якщо оцінна вартість визначається шляхом дисконтування чистих грошових потоків, оскільки питома вага
поточної вартості реверсії майже завжди перевищує половину ціни простої акції.
Методи визначення вартості реверсії:
1.за вартістю ліквідації – використовується якщо у післяппрогнозний період передбачено припиненя функціонування бізнесу
Вл- вартість ліквідації активів
rt- ставка дисконту на кінець прогнозного періоду.
2. за вартістю чистих А п-ства. - у випадку якщо А п-ства є значні. При цьому вартість визначається за прогнозним балансом складеним за останній рік прогнозного періоду з врахуванням зносу активів і з подальшим перерахунком до теперішньої вартості.
3. на основі передбачуваної вартості продажу А – в кінці прогнозного періоду визначеної шляхом застосування порівняльного підходу з розрахунком їх теперішньої вартості.
4. шляхом застосування комбінацій к-ох методів.
5. Модель ГОРДОНА?? – коли прогнозується довгострокове постійне зростання ГП у після прогнозному періоді.
g- темпи росту ГП у післяпрогнозному періоді
r- ставка дисконту на кінець прогнозу
t- період у роках
Умови бізнесу при м.Гордона
Практично необмежена ємність ринку
Стабільність пропозиції закупівельних ресурсів
Сучасний рівень та моральна довговічність базових технологій і обладнання
Надійний доступ до кредитних ресурсів
Стабільність економічної конюктури, політичної ситуації та законодавств.
6. Метод, що передбачає ділення ГП в наступний за прогнозим періодом рік на ставку капіталізації. Він передбачає що чисті доходи п-ства в останній прогнозний рік стабілізуються і подальше зростання або зниження не відбудеться
Які методи можуть використовуватися для визначення реверсії і які їх особливості?
Методи визначення вартості реверсії:
1.за вартістю ліквідації – використовується якщо у післяппрогнозний період передбачено припиненя функціонування бізнесу
Вл- вартість ліквідації активів
rt- ставка дисконту на кінець прогнозного періоду.
2. за вартістю чистих А п-ства. - у випадку якщо А п-ства є значні. При цьому вартість визначається за прогнозним балансом складеним за останній рік прогнозного періоду з врахуванням зносу активів і з подальшим перерахунком до теперішньої вартості.
3. на основі передбачуваної вартості продажу А – в кінці прогнозного періоду визначеної шляхом застосування порівняльного підходу з розрахунком їх теперішньої вартості.
4. шляхом застосування комбінацій к-ох методів.
5. Модель ГОРДОНА?? – коли прогнозується довгострокове постійне зростання ГП у після прогнозному періоді.
g- темпи росту ГП у післяпрогнозному періоді
r- ставка дисконту на кінець прогнозу
t- період у роках
Умови бізнесу при м.Гордона
Практично необмежена ємність ринку
Стабільність пропозиції закупівельних ресурсів
Сучасний рівень та моральна довговічність базових технологій і обладнання
Надійний доступ до кредитних ресурсів
Стабільність економічної конюктури, політичної ситуації та законодавств.
6. Метод, що передбачає ділення ГП в наступний за прогнозим періодом рік на ставку капіталізації. Він передбачає що чисті доходи п-ства в останній прогнозний рік стабілізуються і подальше зростання або зниження не відбудеться