Що таке ставка дисконту? Як визначити безризикову (базову) ставку в умовах України?
Ставка дисконту - коефіцієнт, що застосовується для визначення поточної вартості виходячи з грошових потоків, які прогнозуються на майбутнє, за умови їх зміни протягом періодів прогнозування. Ставка дисконту характеризує норму доходу на інвестований капітал та норму його повернення в післяпрогнозний період, відповідно до якої на дату оцінки покупець може інвестувати кошти у придбання об'єкта оцінки з урахуванням компенсації всіх своїх ризиків, пов'язаних з інвестуванням.
R — використаний у розрахунках коефіцієнт дисконтування;
i, .— необхідна інвестору ставка дисконту (норма прибутку);
n — число періодів.
В умовах України ставка дисконтування при ОЦІНЦІ бізнесу з точки зору власного капіталу з використанням методу кумулятивної побудови. Суть даного методу, що до безризикової ставки доходу додаються компенсаційні премії за додатковий ризик, пов'язаний із капіталовкладеннями в дане підприємство у порівнянні з без ризиковими інвестиціями. Даний метод дозволяє врахувати величину без ризикової складової та різноманітних надбавок за ризик, притаманний існуючим умовам здійснення конкретного бізнесу. Безризикова ставка доходу є тієї точкою відліку, до якої додаються всі можливі ринкові премії, характерні для вкладень у підприємство, що оцінюються. Представити дану модель можна наступним чином:
І = Rт+Rs+Rп
Rт — безризикова ставка доходу;
Rs — надбавка за систематичний ризик;
Rп — надбавка за ризик інвестування в конкретне підприємство.
Що належить до безризикових інвестицій у розвинутих європейських країнах?тест
державні урядові облігації;
У чому суть методу кумулятивної побудови при визначенні ставки дисконту?
В умовах України ставка дисконтування при ОЦІНЦІ бізнесу з точки зору власного капіталу з використанням методу кумулятивної побудови. Суть даного методу, що до безризикової ставки доходу додаються компенсаційні премії за додатковий ризик, пов'язаний із капіталовкладеннями в дане підприємство у порівнянні з без ризиковими інвестиціями. Даний метод дозволяє врахувати величину без ризикової складової та різноманітних надбавок за ризик, притаманний існуючим умовам здійснення конкретного бізнесу. Безризикова ставка доходу є тієї точкою відліку, до якої додаються всі можливі ринкові премії, характерні для вкладень у підприємство, що оцінюються. Представити дану модель можна наступним чином:
І = Rт+Rs+Rп
Rт — безризикова ставка доходу;
Rs — надбавка за систематичний ризик;
Rп — надбавка за ризик інвестування в конкретне підприємство.
Розкрийте суть моделі оцінки капітальних активів.
Модель оцінки капітальних активів (MOKA) є дво-параметричною моделлю, яка розглядає взаємозв'язок двох основних характеристик цінного папера — доходу та ризику. Ґрунтуючись на результатах теорії ринку капіталів, модель дає змогу оцінити необхідну ставку доходу за будь-яким цінним папером на основі систематичного ризику та безризикової процентної ставки.
r = Rf + β (Rm – Rf) + Si
Rf-безбткова ставка доходу
β – коеф., який х-є рівень систематичного ризику, повяз.з маккроек. та політичними процесами, що відбуваються в країні
Rm - загальна прибутковість ринку вцілому
Si – різні надбавки, пов’язані з ризиками інвестування в даний обєкт