38. Финансовая стратегия

Финансовая стратегия представляет собой определение долгосрочных целей финансовой деятельности фирмы и выбор наиболее эффективных способов и путей их достижения. Финан–совая стратегия охватывает следующие вопросы: определение источников долгосрочного финансирования; формирование структуры и затрат капитала; выбор способов наращивания долгосрочного капитала.

Этапы разработки финансовой стратегии.

1. Определение периода реализации стратегии. Продолжительность этого периода зависит в первую очередь от продолжительности периода формирования общей стратегии развития фирмы.

2. Анализ факторов внешней финансовой среды фирмы. На продолжительность периода реализации стратегии воздействуют факторы, такие как динамика макроэкономическихпроцес–сов; изменения, происходящие на финансовом рынке; отраслевая принадлежность и специфика производственной деятельности фирмы.

3. Формирование стратегических целей финансовой деятельности. Главная задача этого этапа которого является максимизация рыночной стоимости фирмы.

4. Разработка финансовой политики фирмы. На основе финансовой стратегии определяется финансовая политика фирмы по конкретным направлениям финансовой деятельности: налоговой, амортизационной, дивидендной, эмиссионной и т.п.

5. Разработка системы мероприятий по обеспечению реализации финансовой стратегии. В результате разработки системы мероприятий, обеспечивающих реализацию финансовой стратегии, на фирме формируются «центры ответственности», определяются права, обязанности и меры ответственности их руководителей за результаты реализации финансовой стратегии фирмы.

6. Оценка разработанной финансовой стратегии. Это заключительный этап разработки финансовой стратегии фирмы. Оценка эффективности разработанной стратегии предполагает анализ:

1) соответствия разработанной финансовой стратегии общей стратегии фирмы путем выявления степени согласованности целей, направлений и этапов реализации этих стратегий;

2) согласованности финансовой стратегии фирмы с прогнозируемыми изменениями во внешней предпринимательской среде;

3) реализуемости разработанной финансовой стратегии, т.е. рассматриваются возможности фирмы в формировании собственных и привлечении внешних финансовых ресурсов. Такая оценка может быть основана на прогнозных расчетах различных финансовых показателей.

39. Управление собственным капиталом

Собственный капитал предприятия формируется за счет: уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала и нераспределенной прибыли.

Управление собственным капиталом предполагает политику формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть общей финансовой стратегии предпри­ятия, заключающаяся в обеспечении необходимого уровня само­финансирования его производственного развития.

Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам:

Анализ формирования собственных финансовых ресурсов в прошлом периоде. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Оценка стоимости привлечения собственного капитала. Оценка максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. Оценка максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников финансирования собственных финансовых ресурсов.

Потребность в собственном капитале можно рассчитать по формуле:

СК = К×У – П + А

Где

СК – дополнительная потребность в собственном капитале на плановый период

К – совокупный капитал на конец планового периода

У – удельный вес собственного капитала в плановом периоде

П – размер реинвестируемой прибыли в платежном периоде

А – амортизационный фонд на конец планового периода

 

При выборе альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов могут рассматриваться:

- изменение амортизационной политики

- формирование эффективной политики распределения прибыли

- решение об увеличении уставного капитала за счет дополнительной эмиссии акций.