Контрольные вопросы к теме №30

1. Дайте определение финансового рынка.

2. Раскройте сущность функций финансового рынка.

3. Какова роль государства в регулировании финансового рынка?

4. Дайте характеристику основных моделей организации финансового рынка.

5. Укажите основные виды финансового рынка.

6. В чем состоят основные различия между рынком капиталов и денежным рынком?

7. Дайте характеристику основных сегментов денежного рынка.

8. При каких обстоятельствах депозитные сертификаты можно рассматривать как бумаги денежного рынка?

9. Перечислите институты, которые являются финансовыми посредниками.

10. Какие функции выполняют интегрированные финансовые посредники?

11. Укажите тенденции, которые в настоящее время наблюдаются на международном рынке финансовых посредников.

Тема 31 рынок ценных бумаг. Инвестиции в ценные бумаги Понятие, функции и модели рынка ценных бумаг

Необходимым атрибутом рыночной экономики является наличие развитого рынка ценных бумаг как механизма перераспределения свободных финансовых ресурсов и накоплений внутри экономики страны посредством выпуска и обращения ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг – это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, то есть в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка, на котором происходит обращение ценных бумаг, он является частью как денежного рынка, так и рынка капиталов.

В последнее время отечественными экономистами в качестве синонима термина «рынок ценных бумаг» очень часто стал использоваться термин «фондовый рынок». Термин «фондовый рынок» – это общеупотребимое выражение, значение которого совпадает со значением термина «рынок ценных бумаг».

Исторически фондовый рынок возник давно. Ценные бумаги (векселя) и первые рынки ценных бумаг в виде вексельных ярмарок возникли в средние века в Италии. Однако фондовый рынок в современном понимании появился тогда, когда государство начало регулярно осуществлять эмиссию своих долговых обязательств, когда появились первые акционерные общества, которые стали выпускать акции, и фондовые биржи, на которых эти акции имели свободное хождение. Все это произошло в XVI–XVII веках.

Рынок ценных бумаг выполняет ряд общерыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций и ряд специфических функций.

К общерыночным функциям относятся:

• аккумулирующая функция, то есть создание условий для мобилизации временно свободных финансовых ресурсов с последующим их использованием в интересах участников рынка и национальной экономики в целом;

• коммерческая функция, то есть получение прибыли от операций на данном рынке;

• ценовая функция, то есть рынок обеспечивает процесс формирования рыночных цен и их постоянное движение;

• информационная функция, то есть производство и доведение информации до субъектов рынка об объектах торговли и ее участниках;

• регулирующая функция, то есть создание правил торговли и участия в ней, определение органов контроля и управления, порядок разрешения споров между участниками рынка.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг относятся следующие:

• перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

• перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

• финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств;

• использование ценных бумаг в приватизации и антикризисном управлении;

• страхование ценовых и финансовых рисков (хеджирование).

В зависимости от того являются ли финансовые посредники на рынке ценных бумаг банковскими или небанковскими организациями выделяют три модели рынка ценных бумаг:

1) небанковская модель – в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам. Такая модель имеет место в США. После «великой депрессии» 1929–1933 гг. в США в результате принятия закона Гласа-Стигала (1933 г.) коммерческим банкам и их дочерним компаниям запрещено выполнять функции профессионального посредника на рынке корпоративных ценных бумаг. Этот запрет не распространяется на государственные ценные бумаги, и на этом рынке банки занимают прочные позиции. На рынке корпоративных ценных бумаг действуют специализированные компании:

2) банковская модель – в качестве посредников выступают банки. Эта модель существует в Германии, где ключевой фигурой фондового рынка выступает универсальный коммерческий банк;

3) смешанная модель – в качестве посредников выступают как банки, так и небанковские компании. Данная модель характерна для Японии, Франции и России.