2.4 Расчет показателей собственного и заемного капитала

В первую очередь проанализируем структуру заемного и собственного капитала (таблица 5).

Таблица 5 – Структура заемного и собственного капитала ОАО «НПО Сибсельмаш»

Показатель	2004	Структура, %	2005	Структура, %	2006	Структура, %	2007	Структура, %
Собственный капитал	167 434,00	27%	164 364,00	25%	276 181,00	30%	280 050,00	36%
Заемный капитал	451 743,00	73%	503 718,00	75%	643 380,00	70%	499 612,00	64%
Итого:	619 177,00	100%	668 082,00	100%	919 561,00	100%	779 662,00	100%

В структуре капитала за все периоды преимущественно основную долю составляет заемный капитал (рисунок 6).

Рисунок 6 - Структура капитала

Проанализируем динамику (таблица 6).

Таблица 6 – Динамика собственного и заемного капитала ОАО «НПО Сибсельмаш»

Показатель	2004	2005	Темп прироста, %	2006	Темп прироста, %	2007	Темп прироста, %
Собственный капитал	167 434,00	164364	-2%	276181	68%	280050	1%
Заемный капитал	451 743,00	503718	12%	643380	28%	499612	-22%
Итого:	619 177,00	668082	8%	919561	38%	779662	-15%

Из таблицы следует, что в 2006 году общее увеличение капитала составило 38%, при этом собственный капитал увеличился на 68%, а заемный на 28%. В 2007 году собственный капитал увеличился всего на 1%, а заемный снизился на 22%.

На основании показателей бухгалтерского баланса вычислим и сравним коэффициенты финансовой устойчивости организации (таблица 7).

Таблица 7 - Коэффициенты структуры капитала ОАО «НПО Сибсельмаш»

Показатели	2004	2005	2006	2007	Нормативное значение
1.Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств	2,70	3,06	2,33	1,78	менее 1
2.Коэффициент автономии (независимости)	0,27	0,25	0,30	0,36	0,5
3. Коэффициент финансовой устойчивости	0,27	0,25	0,30	0,36	0,5-0,75
4. Коэффициент маневренности СК	0,60	0,57	0,73	0,73	0,5

Значение коэффициента соотношения заёмных и собственных средств в течение четырех анализируемых периодов превышает максимально допустимое значение, равное 1,5, и составило в 2006 году 2,33. Это свидетельствует о финансовой неустойчивости организации. На каждый рубль собственных средств приходится 2,33 руб. заемных средств. К концу 2006 года финансовая зависимость организации от привлеченного капитала уменьшается, но организация не может покрыть свои запросы за счет собственных источников. Тем не менее, в отчетном году произошло уменьшение данного показателя на 0,55 пункта, что позитивно отражает управленческую деятельность предприятия.

Наличие финансовой зависимости характеризуют коэффициенты автономии и концентрации привлеченного капитала, которые свидетельствуют о неблагоприятной финансовой ситуации, то есть собственникам принадлежит только 25 -30 % стоимости имущества организации. К концу 2007 года это значение увеличилось до 36. Данный показатель, как и другие в динамике имеет свойство скачкообразного изменения. Тем не менее, в отчетном 2007 году его значение не превышае нормативное значение - 0,5.

Аналогично складывается ситуация с формированием оборотных средств предприятия за счет собственного капитала. Об этом свидетельствует коэффициент маневренности собственного капитала. В 2006 году 73% собственных средств являются мобильными, что выше рекомендуемого значения – не менее 30%. Из таблицы 7 видно, что 2005 год являлся для анализируемого предприятия наиболее неблагоприятным. В этом году значение рассматриваемого коэффициента снизилось на 48 процентных пункта по сравнению с 2007 годом и на 3 пунктов по сравнению с 2004 годом и составило 25%.

Коэффициент финансовой устойчивости равен коэффициенту автономии, так как у предприятия отсутствуют долгосрочные кредиты и займы, что снижает его финансовую устойчивость. Предприятие не кредитуется банками на долгосрочной основе в связи с неплатежеспособностью и финансовой неустойчивостью.

В целом показатели, характеризующие структуру капитала ОАО «НПО Сибсельмаш» неудовлетворительны.

Одним из показателем характеризующим эффективность использования капитала предприятия является анализ рентабельности капитала.

В 2007 году значения большинства показателей рентабельности увеличились, что следует скорее рассматривать как положительную тенденцию эффективности использования капитала.

Таким образом, анализ управления капиталом предприятия на примере ОАО «НПО Сибсельмаш» позволил сделать следующие выводы:

1) В структуре капитала наибольшую долю занимает заемный капитал (превышает собственный почти в три раза).

2) Доля собственного капитала с каждым годом увеличивается и в 2007 году составляет 35,92 %.

3) В структуре собственного каптала наибольшую долю во все периоды составляет нераспределенная прибыль, за счет увеличения которой и происходит увеличение доли собственного капитала в общей структуре.

4) Капитал используется не совсем эффективно. Данное использование капитала привело к тому, что организация в 2007 году имеет кризисное финансовое состояние.

5) Анализ показателей структуры капитала так же свидетельствует о неэффективности его использования.

Таким образом, необходима разработка рекомендаций по повышению эффективности использования собственного капитала.

Таблица 8 - Динамика показателей рентабельности ОАО «НПО Сибсельмаш»

Наименование показателя	2004	2005	Изменение		2006	Изменение		2007	Изменение
			Абсолютное	Относительное, %		Абсолютное	Относительное, %		Абсолютное	Относительное, %
Рентабельность собственного капитала, %	14,22	19,70	5,48	38,51	12,26	-7,44	-37,77	14,77	2,51	20,49
Рентабельность акционерного капитала, %	51757,39	70375,43	18618,04	35,97	73592,61	3217,17	4,57	89916,30	16323,70	22,18
Рентабельность оборотных активов, %	4,32	5,41	1,10	25,36	4,01	-1,40	-25,95	5,89	1,88	46,86
Рентабельность всех активов, %	3,85	4,85	1,00	26,02	3,68	-1,16	-24,03	5,31	1,62	44,10
Рентабельность основной деятельности	46,22	50,78	4,56	9,86	47,44	-3,34	-6,58	50,22	2,78	5,85
Рентабельность производства, %	132,07	133,81	1,74	1,31	114,76	-19,04	-14,23	130,56	15,79	13,76%