23. Экономические показатели предпринимательской деятельности.

Понятие экономических издержек отличается от понятия издержек производства в бухгалтерском учете. Понимание экономистами издержек производства основывается на факте редкости ресурсов и возможности их альтернативного использования. Поэтому выбор определенных ресурсов для производства какого-либо товара означает невозможность их использования для производства иного, альтернативного товара. Выделяют внешние и внутренние издержки. Первые связаны с тем, что фирма оплачивает труд работников, топливо, комплектующие изделия, т.е. все то, что она не производит сама для создания данного изделия. Внутренние издержки. Владелец предприятия или магазина не платит самому себе заработную плату, не получает арендной платы за здание, в котором находится магазин. Если он вкладывает денежные средства в торговлю, то не получает тех процентов, которые он бы имел, положив деньги в банк. Таким образом, издержки на собственный и самостоятельно используемый ресурс представляют собой неоплачиваемые, или внутренние издержки. Минимальная плата, необходимая, чтобы удержать предпринимательский талант в рамках данного предприятия, называется нормальной прибылью. Ее нормальное вознаграждение за выполнение предпринимательских функций является элементом внутренних издержек наряду с внутренней рентой и внутренней заработной платой. Если это минимальное или нормальное вознаграждение не обеспечивается, предприниматель переориентирует свои усилия с данного направления своей деятельности на другое, более привлекательное, либо откажется от предпринимательской деятельности ради получения зарплаты. Следовательно, экономисты считают издержками все платежи – внешние и внутренние, включая в последние и нормальную прибыль, – необходимые для того, чтобы привлечь и удержать ресурсы в пределах данного направления деятельности.

Экономисты и бухгалтеры по разному понимают значение термина «прибыль». Бухгалтерская прибыль представляет собой общую выручку фирмы за вычетом внешних издержек. Экономическая прибыль – это общая выручка за вычетом всех издержек (внешних и внутренних, включая в последние и нормальную прибыль предпринимателя). Если экономист говорит, что фирма едва покрывает издержки, то это значит, что все внешние и внутренние издержки возмещаются, а предприниматель получает доход, которого едва хватает, чтобы удержать его талант в рамках данного направления деятельности. Если сумма денежных поступлений превышает экономические издержки фирмы, то всякий остаток накапливается в руках предпринимателя. Этот остаток называется экономической или чистой прибылью.

В экономике все издержки производства подразделяют на постоянные и переменные. Постоянными (FC) называются такие издержки, которые не зависят от изменения объема производства. К постоянным издержкам относятся обязательства по облигационным займам, арендная плата, административно-управленческие расходы, часть отчислений на амортизацию зданий и сооружений, страховые взносы, некоторые виды налогов и т.д. Переменными (VC) издержками называются издержки, величина которых меняется в зависимости от изменения объема производства. К ним относятся затраты на энергию, топливо, транспортные услуги, содержание большей части персонала фирмы и т.д. Когда продукция не выпускается, переменные издержки равны нулю. Однако по мере роста объема производства они увеличиваются сначала быстро, затем медленнее, а потом снова быстро. На основе постоянных и переменных издержек формируются общие издержки производства, представляющие сумму постоянных и переменных издержек при каждом данном объеме производства. Вместе с тем производителей интересует не только общая сумма издержек, но и издержки в расчете на единицу продукции, т. е. средние издержки. Средние издержки - это издержки в расчете на единицу продукции. В основе западных представлений, ориентированных на эффективное хозяйствование при ограниченности ресурсов, используются два основных принципа:

альтернативности издержек, т. е. выбора наиболее предпочтительных и принесения в жертву других вариаций, от которых собственник капитала отказывается ради выбранного варианта;

предельной производительности, учитывающей "предельный" вклад каждого фактора в создание продукта. Они ориентированы на наиболее эффективное использование ограниченных ресурсов.

Средние издержки (АТС – average total costs). Производителю интересно знать величину не столько общих издержек, сколько средних, поскольку за ростом общих издержек может быть скрыто снижение средних. Средние издержки равны частному от деления общих издержек на объем выпускаемой продукции. Именно средние издержки обычно используются для сравнения с ценой, которая всегда указывается в расчете на единицу продукции. Поскольку общие издержки состоят из постоянных и переменных издержек, то, разделив эти составляющие на объем выпускаемой продукции, получим две дополнительные характеристики в структуре издержек. Средние постоянные издержки (AFC – average fix costs) определяются путем деления суммарных постоянных издержек (TFC – total fix costs) на соответствующее количество произведенной продукции Q. AFC = TFC / Q. Поскольку по определению сумма постоянных издержек не зависит от объема производства, то величина AFC будет падать по мере роста выпуска продукции. Средние переменные издержки (AVC – average variable costs) определяют путем деления суммарных переменных издержек (TVC – total variable costs) на соответствующее количество произведенной продукции Q. AVC = TVC / Q. AVC сначала падают, достигают своего минимума, а затем снова начинают расти. Валовые издержки – это сумма постоянных и переменных издержек производства.

Чистый денежный поток (NCF) – это Суммарный денежный поток инвестиционного проекта без учета платежей, связанных с его финансированием. Понятие чистого денежного потока (Net Cash Flow, NCF) используется при оценке эффективности инвестиций. Это суммарный поток, включающий все платежи проекта, кроме платежей, связанных с притоком и оттоком капитала (при этом, например, проценты по кредитам включаются в NCF, т.к. это затраты на обеспечение проекта, а дивиденды - не включаются, т.к. это изъятие части капитала владельцами бизнеса).

Дисконтированная стоимость - это сегодняшняя оценка будущих платежей, дисконтированных по определенной ставке процента. IRR (внутренняя норма доходности). Внутренняя норма доходности (прибыли, внутренний коэффициент окупаемости, Internal Rate of Return - IRR) - норма прибыли, порожденная инвестицией. Это та норма прибыли (барьерная ставка, ставка дисконтирования), при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю, или это та ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника.

IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0, Ее значение находят из следующего уравнения:

CFt - приток денежных средств в период t; It - сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;

n - суммарное число периодов (интервалов, шагов) t = 0, 1, 2, ..., n.

Экономический смысл данного показателя заключается в том, что он показывает ожидаемую норму доходности (рентабельность инвестиций) или максимально допустимый уровень инвестиционных затрат в оцениваемый проект. IRR должен быть выше средневзвешенной цены инвестиционных ресурсов: IRR > CC. Если это условие выдерживается, инвестор может принять проект, в противном случае он должен быть отклонен. Достоинства показателя внутренняя норма доходности (IRR) состоят в том, что кроме определения уровня рентабельности инвестиции, есть возможность сравнить проекты разного масштаба и различной длительности.