2.3 Анализ управления оборотными активами в ооо «Сыктывкарский промкомбинат»

Для разработки механизма управления оборотными активами необходимо, прежде всего, рассмотреть и проанализировать их состав и структуру в динамике с учетом основных особенностей производственной деятельности предприятия.

Так, размеры запасов сырья, материалов, полуфабрикатов определяются удаленностью и сбытовой политикой поставщиков, надежностью функционирования товаропроизводящей сети, широтой ассортимента используемых сырья, материалов, общей концепцией производства, ожиданиями менеджмента относительно будущего развития спроса, эффективностью функционирования складских служб, удаленностью складов от производственных цехов, видом используемого для доставки сырья, материалов, полуфабрикатов транспорта, частотой его использования, размерами контейнеров и т.д.

На размер незавершенного производства конкретного предприятия влияют: специфика производственного процесса, размеры цехов и планировка оборудования внутри них, виды используемого оборудования, скорость их переустановки для выпуска новой продукции, удаленность складских помещений, вид используемого транспорта и частота доставки комплектующих, процент брака и т.д.

Уровень запасов готовой продукции на складе определяется, прежде всего, философией используемой производственной системы. Если она носит упреждающий (спекулятивный) характер, что подразумевает прогнозирование будущего спроса и составление производственных планов на его основе, то без существенного накопления готовой продукции просто не обойтись. Если же система гибкая и способна быстро выпускать продукцию в ответ на заказ, то величина запасов готовой продукции чрезвычайно мала. Помимо этого, на уровень готовой продукции влияет природа спроса.

Размер дебиторской задолженности предприятия определяется объемами реализации, а также продуманностью и эффективностью администрирования кредитной политики. На ее величину также оказывают влияние состояние конкурентной среды (вид продукции, емкость рынка и др.), система расчетов на предприятии, уровень инфляции, соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, а также величина сомнительной задолженности.

Средний уровень денежных средств предприятия зависит от рода деятельности, объемов операций, эффективности ее финансовой службы, а также от величины ежедневных денежных расходов и риска возникновения непредвиденных расходов.

Рассмотрим состав и структуру оборотных активов ООО «Сыктывкарский промкомбинат» (на начало года):

Таблица 9 - Структура оборотных активов (млн.руб.)

Наименование показателя	2011г.	Уд.вес, %	2012г.	Уд.вес, %	2013г.	Уд.вес, %	2014г.	Уд.вес, %
Запасы	53,9	53	68,8	47	74,2	57	58,6	53
НДС по приобретенным ценностям	-	-	31	-	-	-	-	-
Дебиторская задолженность	22,3	22	13,3	9	50,5	39	45,3	41
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	5,2	5	53,7	36	5,2	4	5,2	5
Денежные средства и денежные эквиваленты	19,6	19	0,2	0	0,8	1	0,2	0
Прочие оборотные активы	0,1	0	11,6	8	0,2	0	0,8	1
Итого по разделу	101,2	100	147,6	100	130,8	100	110,0	100

Анализируя структуру оборотных активов, следует иметь в виду, что устойчивость финансового состояния в значительной мере зависит от оптимального размещения средств по стадиям процесса кругооборота: снабжения, производства и сбыта продукции.

В процессе анализа прежде всего необходимо изучить изменения в наличии и структуре оборотных активов. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о стабильном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Существенные ее изменения говорят о нестабильной работе предприятия.

По данным таблицы видно, что наибольший удельный вес в структуре оборотных активов занимают запасы. Их удельный вес на протяжении всего рассматриваемого периода держится в среднем на уровне 52,5%. Несмотря на резкое снижение запасов за 2013 год, а именно снижение произошло на 15,6 млн.руб., удельный вес снизился в меньшей мере, это связано с одновременным уменьшением размера задолженности покупателями, которая на начало 2014 года составляет 41% или 45 млн.руб. За 2012 год сумма дебиторской задолженности резко повысилась на 37,2 млн.руб., что в свою очередь и увеличивает удельный вес данной статьи на 30%, данное изменение произошло вследствие того, что финансовые вложения перешли в статью дебиторской задолженности. Оплата покупателями приобретенный товар, а также списание задолженности за 2013 год выросло на 5,2 млн.руб., но удельный вес задолженности в структуре оборотных активов также вырос на 2%. Изменение суммы дебиторской задолженности является положительной тенденцией и свидетельствует об оптимизации выбора форм расчетов. Имеющаяся структура оборотных активов указывает на рациональную структуру оборотных активов и в целом эффективную организацию оборотных активов.

Оборотные активы формируются за счет различных ресурсов, отражающих чью-либо собственность: хозяйствующих субъектов, банков, кредиторов. Проанализируем структуру источников формирования оборотных средств.

Источники финансирования оборотных средств характеризуют постепенное или временное использование деревообрабатывающими формированиями финансовых и кредитных ресурсов.

Основными источниками формирования оборотных активов служат собственные, заемные и привлеченные ресурсы.

Собственные оборотные средства (СОС) играют наиболее важную роль в обеспечении текущей деятельности предприятия. Они отражают часть собственного капитала организации, вложенную в оборотные активы и постоянно находящихся в обороте. Формирование достаточной величины собственных оборотных средств позволяет обеспечить имущественную и оперативную самостоятельность, а также финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта.

Таблица 10 - Анализ собственных оборотных средств

Показатель	Значение показателя		Излишек (недостаток) на конец года*
	2009	2013	2009	2010	2011	2012	2013
СОС1	-409,2	-300,0	-476,5	-228,0	-239,6	-291,3	-358,1
СОС2	77,0	-72,0	+9,5	-16,0	-24,1	-75,1	-130,6
СОС3	77,0	23,2	+9,5	+3,4	+8,1	-29,7	-35,4

*Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.

СОС₁ рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов. СОС₂ рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital. СОС₃ рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам.

Поскольку на конец 2013 года наблюдается недостаток собственных оборотных средств, рассчитанных по всем трем вариантам, финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как неудовлетворительное. При этом нужно обратить внимание, что два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов в течение анализируемого периода (с 31 декабря 2009 г. по 31 декабря 2013 г.) ухудшили свои значения.

Оценка эффективности использования оборотного капитала осуществляется через показатели его оборачиваемости. Поскольку критерием оценки эффективности управления оборотными средствами является фактор времени, используются показатели, отражающие, во-первых общее время оборота, или длительность одного оборота в днях; во-вторых, скорость одного оборота.

В следующей таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата вложенных в предпринимательскую деятельность средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Таблица 11 - Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости), в днях

Показатель оборачиваемости	2010г.	2011г.	2012г.	2013г.	Изменение, дн.
Оборачиваемость оборотных средств	231	229	301	325	93
Оборачиваемость запасов	113	113	155	179	66
Оборачиваемость дебиторской задолженности	83	33	69	129	46
Оборачиваемость кредиторской задолженности	172	143	235	332	160
Оборачиваемость активов	1125	1093	1383	1746	621
Оборачиваемость собственного капитала	323	420	351	411	87

Оборачиваемость активов в среднем в течение анализируемого периода показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 1337 календарных дней (т.е. почти 4 года). При этом в среднем требуется 140 дней, чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов.

В общем, все показатели оборачиваемости за рассматриваемый период имеют тенденцию к росту, что неблагоприятно характеризует деловую активность организации.

Исходя из данных таблицы выше можно сделать выводы о снижении эффективности использования оборотных активов. Так к 2014 году произошло снижение всех коэффициентов оборачиваемости оборотных активов: оборачиваемость оборотных активов и запасов увеличилась на 24 дня за 2013 год, это свидетельствует о снижении количества выручки, которую приносит один рубль оборотных активов и о замедлении скорости оборота запасов. Увеличение оборачиваемости дебиторской показывает увеличение продаж в кредит, что является крайне негативной тенденцией, так как из хозяйственного оборота отвлечены средства.

Одним из ключевых показателей эффективности деятельности предприятия является общая рентабельность активов. Она представляет собой отношение балансовой прибыли к стоимости имущества, то есть сумме хозяйственных средств (активам), находящимся в распоряжении предприятия.

Обобщающим показателем эффективности использования оборотного капитала является показатель рентабельности, рассчитываемый как соотношение прибыли от реализации продукции или иного финансового результата к средней величине оборотного капитала.

Этот показатель характеризует величину прибыли, получаемой на каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность работы предприятия, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов на предприятии.

Далее рассчитаем чистую рентабельность оборотных активов, которая показывает, какую чистую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы.

Таблица 12 - Рентабельность оборотных активов ООО «Сыктывкарский промкомбинат»

Показатели	2010г.	2011г.	2012г.	2013г.
Средняя стоимость оборотных средств, тыс.руб.	124 175	124 392	139 210	120 414
Прибыль (убыток) от продаж, тыс.руб.	-57 982	-71 155	-58 323	-56 607
Чистая прибыль, тыс.руб.	-84 038	-76 099	-74 765	-60 245
Общая рентабельность оборотных активов, %	-46,7	-57,2	-41,9	-47,0
Чистая рентабельность оборотных активов, %	-67,7	-61,2	-53,7	-50,0

Из данных таблицы видно, что рентабельность оборотных активов за весь рассматриваемый период находится на отрицательном уровне из-за серьезной убыточности организации. Общая рентабельность незначительно снизилась, а чистая рентабельность оборотных средств подросла, а именно на 17,7%, но так и не достигла положительных значений за рассматриваемый период.

Рациональная организация производственных запасов является важным условием повышения эффективности использования оборотных средств. Основные пути сокращения производственных запасов сводятся к их рациональному использованию; ликвидации сверхнормативных запасов материалов; совершенствованию нормирования; улучшению организации снабжения, в том числе путем установления четких договорных условий поставок и обеспечения их выполнения, оптимального выбора поставщиков, налаженной работы транспорта. Важная роль принадлежит улучшению организации складского хозяйства.

Эффективное управление запасами позволяет снизить продолжительность производственного и всего операционного цикла, уменьшить текущие затраты на их хранение, высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие активы. Обеспечение этой эффективности достигается за счет разработки и реализации специальной финансовой политики управления запасами.

Политика управления запасами представляет собой часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающейся в оптимизации общего размера и структуры запасов товарно-материальных ценностей, минимизации затрат по их обслуживанию и обеспечении эффективного контроля за их движением. Цель такого управления - обеспечение бесперебойного процесса производства и продаж продукции при минимизации вложений в запасы.

Разработка политики управления запасами охватывает ряд последовательно выполняемых этапов работ, которые приведены на рисунке ниже.

Рассмотрим состав, структуру и эффективность использования запасов в составе оборотных активов ООО «Сыктывкарский промкомбинат».

Сумма запасов за 2013 год существенно снизилась, а именно на 15,6 млн.руб. за счет снижения объемов сырья и материалов, часть из которых перешла на незавершенное производство. Готовая продукция ООО «Сыктывкарский промкомбинат» увеличила свой удельный вес в сумме запасов, несмотря на снижении ее объема на 1,4 млн.руб.

Таблица 13 - Состав и структура запасов в составе оборотных активов (на начало года)

Наименование	2011г.		2012г.			2013г.			2014г.
	млн. руб.	уд.вес, %		млн. руб.	уд.вес, %		млн. руб.	уд.вес, %		млн. руб.	уд.вес, %
Запасы всего*:	54,0	53,3		68,8	46,6		74,2	56,7		58,6	53,2
в том числе сырье, материалы и другие аналогичные ценности	23,1	42,8		27,3	39,7		41,0	55,3		20,9	35,7
готовая продукция	13,8	25,5		21,6	31,4		26,6	35,9		25,2	43,0
товары для перепродажи	-	-		-	-		0,1	0,2		0,1	0,2
затраты в незавершенном производстве	8,4	15,6		19,9	28,9		6,4	8,6		12,3	21,0
прочие запасы и затраты	8,7	16,2		-	-		-	-		-	-

*удельный вес запасов определен к общей сумме оборотных активов.

Таблица 14 - Активность использования запасов в составе оборотных активов

Показатели	2011г.	2012г.	2013г.	Отклонение (+/-)
Коэффициент оборачиваемости запасов	3,2	2,4	2,0	-0,3
Коэффициент оборачиваемости сырья, материалов	7,9	4,9	4,4	-0,6
Коэффициент оборачиваемости готовой продукции	11,2	7,0	5,2	-1,8
Продолжительность одного оборота запасов в днях	112,9	154,8	179,2	24,5
Продолжительность одного оборота сырья, материалов в днях	46,4	73,9	83,6	9,6
Продолжительность одного оборота готовой продукции в днях	32,6	52,2	69,9	17,7

По данным таблицы можно сделать выводы об активности использования запасов в ООО «Сыктывкарский промкомбинат». Все коэффициенты оборачиваемости имеют тенденцию к увеличению, а значит и сам период оборачиваемости в днях увеличивается, то есть об увеличении периода времени нахождения денежных средств в запасах. Данные таблицы свидетельствуют о снижении скорости реализации запасов. Снижение коэффициента оборачиваемости запасов отражает накопление избыточных запасов, неэффективное складское управление, накопление непригодных к использованию материалов. Все это является отрицательным моментом в деятельности предприятия.

Эффективное управление запасами позволяет снизить продуктивность производственного и всего операционного цикла, уменьшить текущие затраты на их хранение, высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие активы. Обеспечение этой эффективности за счет разработки и реализации специальной финансовой политики управления запасами. Политика управления запасами представляет собой часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающейся в оптимизации общего размера и структуры запасов товарно-материальных ценностей, минимизация затрат их обслуживанию и обеспечении эффективного контроля за их движением.

Современный этап экономического развития страны характеризуется значительным замедлением платежного оборота, вызывающим рост дебиторской задолженности на предприятиях. Важной задачей финансового менеджмента является эффективное управление дебиторской задолженностью, направленное на оптимизацию общего ее размера и обеспечение своевременной инкассации долга.

Целью управления дебиторской задолженностью является минимизация средств отвлекаемых в дебиторскую задолженность.

В современной хозяйственной практике дебиторская задолженность классифицируется по следующим видам:

Среди перечисленных видов наибольший объем дебиторской задолженности предприятий приходится на задолженность покупателей за отгруженную продукцию. В общей сумме дебиторской задолженности на расчеты с покупателями приходится 50-80%. Поэтому управление дебиторской задолженностью в организациях связано в первую очередь с оптимизацией размера и обеспечением инкассации задолженности покупателей по расчетам за реализованную продукцию. В целях эффективного управления этой дебиторской задолженностью на предприятии разрабатывается и осуществляется особая финансовая политика управления дебиторской задолженностью.

Управление дебиторской задолженностью непосредственно влияет на прибыльность предприятия и определяет кредитную политику, пути ускорения востребования долгов и уменьшения безнадежной задолженности, а также выбор условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств.

На уровень дебиторской задолженности влияют следующие факторы:

• оценка и классификация клиентов в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности, истории кредитных отношений и условий оплаты;

• контроль расчетов с дебиторами, оценка реального состояния дебиторской задолженности;

• анализ и планирование денежных потоков с учетом коэффициентов инкассации.

Ключевым моментом в управлении дебиторской задолженностью является определение сроков кредита (предоставляемого покупателям), которые оказывают влияние на объем продаж и получение денег. В ООО «Сыктывкарский промкомбинат» вся дебиторская задолженность краткосрочная, то есть платежи ожидаются в течении 12 месяцев.

Таблица 15 - Состав и структура дебиторской задолженности ООО «Сыктывкарский промкомбинат» (на начало года)

Наименование	2011 г.		2012 г.		2013 г.		2014 г.
	т.р.	%	т.р.	%	т.р.	%	т.р.	%
Дебиторская задолженность*, всего:	22 296	22	13 290	9	50 463	39	45 264	41
в т.ч. расчеты с покупателями и заказчиками	7 932	36	5 592	42	39 529	78	16 683	37
авансы выданные	9 952	45	5 947	45	9 286	18	973	2
прочая	4 412	20	1 752	13	1 648	3	27 608	61

*удельный вес суммы дебиторской задолженности определен к общей сумме оборотных активов.

По данным таблицы видно, что сумма дебиторской задолженности за 2013 год незначительно сократилась, несмотря на повышение удельного веса относительно оборотных активов, на 2%. За 2012 год наблюдается стремительный рост суммы и удельного веса задолженности покупателей. Это связанно с неэффективной кредитной политикой по отношению к покупателям и заказчикам, что также является отрицательным моментом для текущей деятельности предприятия и указывает на значительное отвлечение средств из оборота, снижение ликвидности текущих активов и об ухудшении финансового положения предприятия.

Сравнение коэффициентов оборачиваемости в динамике позволяет выявить тенденции в изменении этих показателей и определить, насколько рационально и эффективно используются оборотные активы предприятия.

Таблица 16 - Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности ООО «Сыктывкарский промкомбинат»

Наименование	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Коэффициент оборачиваемости ДЗ	11,2	5,3	2,8
в днях	32,7	69,0	129,2
Отношение средней величины ДЗ к выручке от реализации	0,09	0,19	0,35

По данным таблицы видно, что продолжительность оборота дебиторской задолженности в 2013 году относительно предыдущего года возросла почти в 2 раза. Все это указывает на неэффективную кредитную политику по отношения к покупателями и слабую платежную дисциплину.

Одним из этапов формирования политики управления дебиторской задолженностью является формирование принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции. В современных условиях реализация продукции в кредит получила широкое распространение и направлена на повышение эффективности операционной и финансовой деятельности предприятия. В процессе формирования принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции решаются два основных вопроса: в каких формах осуществлять реализацию в кредит и какой тип кредитной политики следует избрать на предприятии.

Следующими этапами политики управления дебиторской задолженности является возможной суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность по товарному кредиту и формирование системы кредитных условий, в состав которых входят следующие элементы: срок предоставления кредита; размер предоставляемого кредита; стоимость предоставления кредита; система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств с покупателями. К сожалению, на предприятии некоторые из этих элементов не учитываются.