Оценки риска и доходности инвестиционного портфеля

Правило: чем более высокий доход приносит ценная бумага, тем больший потенциальный риск она имеет.

Диверсификация портфеля т.е. распределения средств между различными активами и тщательного подбора фондовых инструментов.

Доходность портфеля (dp) представляет собой линейную функцию показателей доходности входящих в него активов и может быть рассчитана по формуле средней арифметической взвешенной (в данном случае речь может идти как об ожидаемой, так и о фактической доходности):

доходность портфеля

где dj — доходность j-го актива; yj — доля j-го актива в портфеле; n — число видов активов в портфеле.

Мера риска портфеля вариабельность его доходности

В частности, если в качестве меры риска актива выступает среднее квадратическое отклонение, то его значение для портфеля, содержащего k видов активов, может быть найдено по формуле:

(2.6.2) Л риск портфеля

где σp– мера риска портфеля;

yi— доля i -го актива в портфеле;

σi— вариация доходности i -го актива;

rij— коэффициент корреляции между ожидаемыми доходностями i -го и j -го активов.

Задачи портфеля:

1) достижение максимально возможной доходности (формирования портфеля из одного наиболее доходного актива)

2) получение минимально возможного риска;(формирование портфеля из одного наименее рискового (безрискового) актива)

3) получение некоторого приемлемого соотношения «доходность/риск».

13. Цена и структура капитала. Средневзвешенная и предельная цена капитала.

Цена источника финансирования – это относительная сумма средств, которую надо регулярно платить за использование определенного объема привлекаемых финансовых ресурсов (%) (годовая процентная ставка). Цена источника – это своеобразная арендная плата за пользование средствами.

Следует отличать понятие «цены капитала предприятия» от понятий «капитал» и «цена предприятия». В первом случае речь идет о некото­рой специфической характеристике источника средств.

Цена капитала (%) - количественно выражается в относительных годовых расходах по обслуживанию задолженности перед собственниками и инвесторами, т.е. это относительный показатель, измеряемый в процентах. находят по формуле средней арифметической взве­шенной. Ключевых факторов при анализе инвестиционных проектов и при составлении бюджета капвложений, используется для определения рыночной стоимости, кот. Растет с уменьшением цены капитала.

Стркутура капитала – соотношение различных частей капитала (характеризуется долей каждого источника капитала). Основная задача управления структурой капитала – определение доли и видов заемного капитала, при кот. Минимизируется цена капитала и максим. Рентабельность собств. Капитала и рыночн. Стоимость предприятия.

Капитал - абсолютный стоимостной показатель, например величине собственного капитала в той или иной оценке (балансовой, рыночной), величине привлеченных средств, совокупной стоимостной оценке фирмы.

Цена собственного капитала - отдачу на вложенные инвесторами в деятельность компании ресурсы и может быть использована для определения рыночной оценки собственного капитала и прогнозирования возможного изменения цен на акции фирмы в зависимости от изменения ожидаемых значений прибыли и дивидендов.