2. Единая европейская валюта евро - eur.

Занимает второе место после доллара по объему конверсионных операций.  Появилась 1 января 1999 года и объединила 11 европейских наций в самый мощный экономический блок мира.

Лидер Еврозоны - Германия.

 Экспорт стран Еврозоны составляет около 10% ВВП и превосходит американский и более чем вдвое японский. Экономика объединенной Европы больше экономик США и Японии.

  Политика валютного регулирования относительно евро определяется Европейскиим Центральным Банком (ECB). Решения, контролирующие валютную политику еврозоны, принимаются Советом Управляющих ECB.

3. Японская йена - jpy.

Существенно уступая доллару США в качестве резервной валюты и инструмента международных расчетов, йена, тем не менее, является одной главных валют на международных финансовых рынках. Курс йены регулируют Банк Японии - Bank of Japan (BOJ) и Министерство финансов.

BOJ осуществляет общий контроль над валютной политикой, за форексную политику в большей степени отвечает министерство финансов, влияние которого на валюту более существенно чем у министерств финансов США, Великобритании или Германии. Должностные лица министерства финансов часто делают заявления об экономике, которые имеют известные воздействия на иену. Эти заявления составляют устные интервенции, с целью избежать нежелательной переоценки/обесценивания иены. Для BOJ характерно регулярное проведение интервенций на валютном рынке с целью регулирования курса йены.

Для йены характерны крайне низкие учетные ставки (на дату написания материала - нулевые), поэтому инвесторы и фонды стремятся хранить свободные средства в США, а проведение интервенций является единственным инструментом регулирования обменных курсов (в отличие от других стран, широко использующих механизм изменения учетных ставок).

4. Британский фунт - gbp.

Был мировой валютой до второй мировой войны. Сегодня на глобальном рынке занимает примерно 14%. Регулирует BOE - Bank of England.

BOE формально является независимым, но фактически в процессе регулирования валютной политики ориентируется на цели инфляции, поставленные правительством, в частности, казначейством.

Ответственным за принятие решений по процентным ставкам является комитет по валютной политике BOE.

5. Швейцарский франк - chf.

Объемы сделок существенно меньше, чем с другими рассмотренными валютами. В прошлом играл роль валюты-убежища, средства хранения денег в случае катаклизмов. Швейцарский национальный банк - Swiss National Bank (SNB) - проводит политику, направленную на координирование финансовых условий в Швейцарии и евро-региона.

4.3: Образование курса валют

После прекращения действия Бреттон-Вудского соглашения курсы мировых валют определяются рынком на основе механизмов спроса и предложения.

Основным понятием для объяснения валютных курсов является паритет покупательной способности, ППС (purchasing power parity - PPP), т.е. так называемый закон одной цены: цена товара в одной стране должна быть равна цене товара в другой стране.

А поскольку эти цены выражаются в разных валютах, то соотношение цен и определяет курс обмена одной валюты на другую:

S = Pd/Pf,

 где Pd - domestic price - внутренняя цена товара, Pf - foreign price - цена за рубежом.

В частности, предположим, что цена а/м Тойота в Японии составляет 3100000 Йен. А в США тот же автомобиль стоит 28000 долларов. Соответственно курс японской Йены по отношению к доллару США, пересчитанный на основе цен на а/м Тойота будет равен 110.71 йен за один доллар США. Это т.н. "тойотовый курс".

Естественно, что один отдельно взятый товар отражает курсовые соотношения с большой погрешностью, обусловленной и национальными особенностями потребления и разным спектром товаров на потребительском рынке различных стран. Более точным является метод расчета, основанный на понятии потребительской корзины, когда закон одной цены применяется к целой группе различных товаров.

В этом случае величины Pd и Pf, представляющие общие уровни цен в двух странах, вычисляются в виде взвешенных сумм

Pd = СУММА( wd(i) * Pd(i)), Pf = СУММА( wf(i) * Pf(i)),

 а их отношение дает курс обмена валют. Формула

Pd = S * Pf

является абсолютным вариантом паритета покупательной способности и точнее определяет валютный курс, поскольку охватывает представительскую выборку товаров, учитывающую структуру потребления в каждой стране. Отметим, однако, что оценка курсовых соотношений по паритету покупательной способности позволяет получить некоторые контрольные цифры и является достаточно условной, т.к. не полностью учитывает индивидуальные особенности национальных товарных рынков, транспортные расходы, таможенные платежи и т.п. В долгосрочном плане обменные курсы следуют ППС, но отклонения от паритета могут быть весьма значительными. (Отметим, что кроме абсолютной версии паритета покупательной способности используется также относительный вариант, базирующийся на изменениях цен, а не на их абсолютных значениях). Кроме того на обменный курс могут влиять и многие другие экономические факторы, наиболее показательным из которых является торговый баланс.

Торговый баланс (Trade Balance) представляет собой разницу между суммарным экспортом и импортом страны:.

Trade Balance = Export - Import

Если экспорт преобладает, то это означает избыточное поступление иностранной валюты в страну, следовательно, рост спроса на национальную валюту и обменного курса этой валюты.

Однако вследствие взаимосвязи и взаимного влияния различных экономических факторов такое прямое влияние становится не обязательным и неочевидным. Взаимное влияние торговли, обменных курсов, инфляции и процентных ставок настолько перемешивает все факторы, что связь между ними становится неочевидной и неоднозначной, что и составляет основную трудность интерпретации экономических индикаторов, особенно в плане оценки краткосрочной реакции рынка.