Розділ іі Аналіз калькулювання собівартості продукції на тдв «Кузнецовський хлібозавод»

2.1. Економіко-організаційна характеристика тдв «Кузнецовський хлібозавод»

Аналіз майнового стану та джерел фінансування ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» проводимо на основі даних форми фінансової звітності № 1 «Баланс» за 2011-2013 роки. Фінансовий стан підприємства значною мірою залежить від доцільності та правильності вкладення фінансових ресурсів в активи. У процесі функціонування підприємства величина активів та їх структура постійно змінюються. Для характеристики якісних змін в структурі майна та джерел їх формування проведемо вертикальний та горизонтальний аналіз балансу ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» за 2011-2013 рр. на основі додатку Д.

Отже, на основі проведеного аналізу можна зробити наступні висновки щодо майнового стану ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» у 2011-2013 роках.

Загалом за три роки валюта балансу зменшилась на 3551 тис. грн. (або на 27,2 % у 2013 році порівняно з 2011). У 2012 році майно підприємства зменшувалось меншими темпами, ніж у 2013, темп зменшення становив 7,38 % проти 21,4 %.

В розрізі активу балансу потрібно звернути увагу на такі зміни. У структурі активів підприємства відбулося зменшення частки оборотних активів на 23,56 % (з відповідним зростанням частки необоротних активів на 24,7 %, що наглядно проілюстровано на рис. 2.1) на фоні їхнього зменшення в абсолютному вигляді на 4684 тис. грн. при цьому у 2012 році спостерігалося зменшення обсягів оборотних активів на 2148 тис. грн. (або на 23,9 % порівняно з 2011 роком) із відповідним зменшенням їхньої частки у майні на 12,28 %. У 2013 році також відбувалось зменшення обсягів оборотних активів на 37,1 % (або на 2536 тис. грн.).

У 2011-2013 роках найбільшу питому вагу в оборотних активах підприємства займала дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги – 29,2, 43,3 і 25,3 % відповідно. Інша поточна дебіторська заборгованість у 2012 році порівняно з 2011 зменшилась на 99 %, проте у 2013 році знову зросла в три рази. Загалом за три роки зменшення іншої поточної дебіторської заборгованості становило 97,2 % (з 3311 тис. грн. у 2011 році до 92 тис. грн. у 2013 році); одночасно зменшувалась і питома вага даного активу підприємства з 25,4 % у 2011 році до 0,97 % у 2013 році.

Рис. 2.1. Динаміка активу балансу ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» у 2011-2013 роках, тис. грн.

Дещо зросла також кількість грошових коштів в національній валюті: у 2011 році цей показник становив 87 тис. грн. з питомою вагою 0,67 % у вартості активів підприємства, а у 2013 році – вже 358,0 тис. грн. з часткою у 3,77 % у загальній вартості активів.

Балансова вартість тварин на вирощуванні та відгодівлі за три роки не змінювалась (8 тис. грн.), а от питома вага їх у загальній вартості активів щорічно незначно зростала і становила у 2011 році 0,06 %, у 2012 – 0,07, а у 2013 році – 0,08 %.

Витрати майбутніх періодів зменшились на 150 тис. грн. за три роки, тобто на 96,2 % у відносному вираженні. Частка витрат майбутніх періодів у майні зменшилась на 1,13 % у 2013 році порівняно з 2011 і склала 0,06 %.

Величина необоротних активів ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» у 2012 році порівняно з попереднім зросла на 1336 тис. грн. (або на 34,2 %), а у 2013 році в порівнянні з 2012 зменшилась – на 53 тис. грн. (чи на 1 %). Загалом за три роки вартість необоротних активів підприємства зросла на 1283 тис. грн. (на 32,8 %).

Серед необоротних активів найбільшу частку у майні у 2011, 2012 і 2013 роках складали основні засоби, які становили відповідно 29,9 %, 43,2 %, 54,5 % усіх активів.

Для оцінки оптимальності нарощення активів підприємства здійснюємо порівняння темпів приросту активів з темпами приросту чистого доходу та чистого прибутку у таблиці 2.1.

Таблиця 2.1

Оцінка співвідношення темпів зростання активів, чистого доходу та чистого прибутку

Показники	2011	2012	2013	Темпи приросту
				2012/2011	2013/2012	2013/2011
Чистий дохід, тис. грн.	28 200,0	27 726,0	26 565,0	-1,68	-4,19	-5,80
Активи, тис. грн.	13 054,0	12 090,0	9 503,0	-7,38	-21,40	-27,20
Чистий прибуток, тис. грн.	31,0	-646,0	-131,0	-2 183,87	79,72	-522,58

Як видно з табл. 2.1, темпи зменшення активів значно перевищували темпи зменшення чистого доходу підприємства і становили відповідно у 2012 році 1,68 та 7,38 %, а у 2013 році – 4,19 та 21,40 %. При цьому чистий прибуток підприємства у 2012 році зменшився на 2183,9 %, а у 2013 році збиток зменшився на 79,72 % своє величини у попередньому році. Таким чином, чистий прибуток за три роки зменшився на 522,58 %. Отже, перевищення темпів зменшення чистого прибутку над темпами зменшення чистого доходу та активів у 2012 році проти 2011 та у 2013 проти 2011 означає зниження ефективності діяльності підприємства, зумовлене кризовими явищами в економіці і, як наслідок, зменшення обсягів реалізації та збитковості. Динаміка наведених показників відображена на рис. 2.2.

Рис. 2.2. Динаміка активів, чистого доходу та чистого прибутку ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» у 2011-2013 роках

Проаналізуємо рівень стабільності та мобільності активів підприємства на основі відповідних коефіцієнтів у таблиці 2.2.

Таблиця 2.2

Аналіз коефіцієнтів структури активів ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» за 2011-2013 роки

Показник	2011	2012	2013	Відхилення
				2012/2011	2013/2012	2013/2011
Співвідношення між необоротними та оборотними активами (ф. 1 ряд. 080/ ф. 1 ряд.260 )	0,44	0,77	1,21	0,33	0,44	0,77
Коефіцієнт постійності активів (ф. 1 ряд. 080/ ф. 1 ряд. 280)	0,30	0,43	0,55	0,13	0,11	0,25
Коефіцієнт мобільності активів (ф. 1 ряд. 260/ ф. 1 ряд. 280)	0,69	0,57	0,45	-0,12	-0,11	-0,24

Оскільки вартість необоротних активів підприємства у 2011 менша за вартість оборотних активів майже у 2 рази, можемо зробити висновок, що в цьому році спостерігалась висока мобільність майна та неважка структура активу підприємства. Проте за досліджуваний період відбулося зростання цього співвідношення, що є негативною тенденцією. У 2013 році спостерігалось перевищення вартості необоротних активів над вартістю оборотних, отже, у цих роках знизилась мобільність майна підприємства.

Середнє значення коефіцієнта постійності активів (відповідно 0,30, 0,43 та 0,55 у 2011, 2012 та 2013 рр.) свідчить про достатній виробничий потенціал підприємства та водночас про низьку мобільність активів. При цьому відмічається тенденція до погіршення цих показників (зростання показника постійності і зниження коефіцієнта мобільності майна).

Для проведення якісного аналізу стану та динаміки руху основних засобів ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» у період 2011-2013 роки здійснюємо розрахунки відповідних відносних показників.

Результати розрахунків занесені до додатку Е. Як видно за цієї таблиці, частка основних засобів в активах підприємства у період з 2011 по 2013 рр. зросла на 82,5 %, при чому у 2012 році це зростання становило 44,6 %, а у 2013 році порівняно з 2012 питома вага основних засобів зросла на 26,2 % і склала у 2013 році 54,5 %. Висока питома вага основних засобів у активах свідчить про достатню забезпеченість підприємства виробничими фондами та про низьку мобільність активів.

Частка активної частини основних засобів у 2011-2013 роках коливається в межах 38-48 % від усіх основних засобів підприємства. Зниження даного показника у 2013 році порівняно з 2012 роком є значним (26,2 %) і може в результаті спричинити негативний вплив на майновий стан підприємства.

Рівень зносу основних засобів ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» в середньому за 2011-2013 роки складає 60 %, що характеризує основні засоби підприємства як зношені фізично. У свою чергу, коефіцієнт придатності основних засобів зменшився на 2,2 % та становив у 2013 році 38,4 %. Тут слід відмітити, що стан основних засобів підприємства наближається до критичного рівня фізичної зношеності основних фондів, тому підприємству необхідно здійснювати активне оновлення основних засобів.

Рівень оновлення основних засобів у 2011 році становив 4,7 %, у 2012 році – 7,1 %, а у 2013 році основні засоби ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» були оновлені на 6,6 %. У 2011 та 2013 роках відповідно вибуло по 2,17 % основних засобів підприємства.

У 2011 році на 1 грн. основних засобів підприємства припадало 7,23 грн. чистого доходу від реалізації продукції, у 2012 році цей показник зменшився на 1,92 грн. (або на 26,59 %) і склав 5,31 грн., у 2013 році фондовіддача зменшилась на 0,18 грн. (на 3,39 %) та становила 5,13 грн. в цілому рівень фондовіддачі основних засобів підприємства знизився на 29 % або на 2,1 грн., що відображає зниження рівня ефективності використання основних засобів підприємства. Відповідно показники фондомісткості продукції щороку зростали та загалом збільшились на 41 % (чи на 0,06 грн.) і у 2013 році на 1 грн. реалізованої продукції припадало 0,19 грн. основних засобів.

Рівень фондоозброєності праці працівників підприємства зріс за досліджуваний період на 30,4 % (або на 7,4 грн.), а технічна озброєність праці зросла за цей період на 2,66 грн. чи на 27,8 %. Зростання фондоозброєності праці та технічної озброєності свідчить про позитивний стан використання основних засобів у виробництві.

Прибутковість (або рентабельність) основних засобів ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» у 2011році складала 0,79 %. Проте у 2012 і 2013 роках підприємство отримало збиток, тому показники рентабельності вийшли від’ємними і не мають змісту.

Обсяг необоротних активів підприємства перевищував обсяг джерел власних коштів у 2011 році – в 1,18 рази, 2012 – в 2,36 рази, 2013 – в 1,64 рази. Отже, підприємству не вистачає власного капіталу для фінансування своїх необоротних активів, однак зниження індексу постійного активу на 0,72 рази (на 30,4 %) у 2013 році порівняно з попереднім роком характеризує тенденцію до оптимізації даного співвідношення.

Засоби виробництва у майні підприємства становили у 2011, 2012 та 2013 роках відповідно 39, 52 та 67 %, що відображає зростання виробничого потенціалу підприємства та забезпеченості виробничого процесу засобами виробництва у 2013 році порівняно з 2012 на 30 %.

Загалом аналіз майна підприємства дозволяє зробити висновки про його задовільний стан, не зважаючи на деякі негативні фактори: тенденція до поважчання структури балансу та спричинене нею зниження мобільності майна, недостатність власного капіталу для формування необоротних активів, а також зниження фондовіддачі основних засобів. В цілому на фоні кризових процесів в економіці країни, котрі негативно впливають на всі підприємства, майновий стан ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» по певним параметрам мав тенденцію до позитивних змін, проте деякі показники стану майна підприємства потребують негайних заходів для їх покращення.

Статті пасиву балансу дають змогу визначити зміни в структурі власного і позикового капіталу, постійного і змінного, розмір залучених в оборот довгострокових та короткострокових позикових коштів, тому проведемо оцінку змін джерел формування капіталу ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» у 2011‑2013 роках на основі додатку Ж.

Проведений аналіз джерел формування капіталу ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» за 2011-2013 роки свідчить, що найбільшу частку у капіталі підприємства у 2011 і 2012 роках займають короткострокові позикові джерела – 62,2 % і 75,2 % відповідно. Проте у 2013 році відбулись структурні зміни у пасиві балансу. В цьому році частки власних, довгострокових і короткострокових залучених джерел фінансування майна розподілились приблизно порівну (близько 33 %). Проте поточні зобов’язання все ж таки дещо перевищили інші джерела надходження фінансових ресурсів, їх питома вага склала 34,7 % (див. рис. 2.3).

У 2013 році порівняно з 2012 роком власний капітал підприємства збільшився майже вдвічі, в основному за рахунок значного збільшення статутного (зареєстрованого) капіталу – на 2000 тис. грн. нерозподілений прибуток за період 2011-2013 років зменшився вдвічі – на 1211 тис. грн., а його питома вага втратила 6,1 %.

У якості довгострокових залучених джерел підприємство використовує довгострокові кредити банків, які у 2012 році були частково погашені, проте вже у 2013 році підприємство отримало черговий довгостроковий кредит для фінансування своєї господарської діяльності. Загалом позикові джерела формують від 70 до 82 % всього капіталу ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» у проаналізовані роки.

Рис. 2.3. Динаміка пасиву балансу ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» за 2010-2012 роки, тис. грн.

Таким чином, великі обсяги залучених джерел формують у підприємства залежність від зовнішніх джерел фінансування, причому більшу частку у позикових джерелах у досліджуваний період становлять короткострокові позикові кошти, що підвищує залежність підприємства від зовнішнього фінансування.

У складі поточних зобов’язань підприємства превалює кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги, котра щороку коливалась як вартісно (у 2012 році зросла на 91,9 %, а у 2013 році зменшилась на 75,3 % в порівнянні з попередніми роками), так і за питомою вагою у джерелах фінансових ресурсів підприємства – у 2012 році їхня частка зросла на 13,02 %, а у 2013 році зменшилась на 40,52 %.

Другим за величиною серед поточних зобов’язань підприємства у 2011 році є інші поточні зобов’язання, котрі за період 2011-2013 рр. щорічно зменшувалися і на 2013 рік їхня частка у джерелах формування капіталу підприємства становила 0,46 %, що на 27,5 % менше, ніж у 2011 році; у абсолютному вимірі інші поточні зобов’язання знизились на 99 %. У 2012 і 2013 роках на другому місці за питомою вагою серед короткострокових джерел фінансування посідали поточні зобов’язання за розрахунками з оплати праці: 1,9 і 2,4 % відповідно. Одночасно зростала і їх абсолютна вартість – з 175 тис. грн. у 2011 році до 224 тис. грн. у 2013 році.

такі позикові джерела, як видані векселі зросли за своєю часткою у джерелах капіталу підприємства на 0,17 % відповідно у 2013 році проти 2011 та на кінець періоду їх частка становила 0,61 % у джерелах капіталу. За статтею «Поточні зобов’язання за розрахунками зі страхування» також відбулися такі зміни: у 2012 році порівняно з 2011 розрахунки зі страхування зросли на 16 тис. грн. (на 18,2 %), а їхня питома вага зросла на 0,19 %. У 2013 році тенденція до зростання зобов’язань за розрахунками зі страхування змінилась, і вони зменшились на 3 тис. грн. (на 2,9 %), а за питомою вагою – на 0,2 %.

Динаміку структури власного капіталу розглянемо у додатку И.

В структурі власного капіталу ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» у 2011-2012 роках найбільшу питому вагу мав нерозподілений прибуток. У 2011 році цей показник становив 70,6 %, у 2012 – 56,3, а у 2013 році – 27,4 %. Одночасно відбувалось щорічне зростання питомої ваги статутного капіталу та іншого додаткового капіталу (на 14,3 і 30 % у 2013 році проти рівня 2011). Це відбулося за рахунок зростання статутного капіталу у 2013 році (на 900,9 %) за незмінної величини іншого додаткового капіталу. В цілому зазначені дані свідчать про те, що у підприємства з в останні роки знижується залежність від зовнішніх джерел фінансування, що є позитивним моментом та покращує рівень його фінансової стійкості, що є надзвичайно необхідним за нестабільних кризових умов в економіці.

Для оцінки структури джерел фінансових ресурсів розрахуємо відповідні коефіцієнти. Результати розрахунків показників фінансової незалежності підприємства наведено у додатку К.

Як видно в додатку К, низьке значення коефіцієнта фінансової незалежності, котре є меншим за нормативне значення, означає недостатній рівень автономії підприємства. Водночас протягом досліджуваного періоду спостерігалося коливання рівня фінансової незалежності ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» (коефіцієнт фінансової незалежності зменшувався у 2012 році на 0,07, а у 2013 зріс на 0,15 і на кінець 2013 року становив 0,33). Відповідно показник фінансової залежності підприємства перевищував нормативне значення, проте загалом за три роки зменшився на 24 %.

Рівень концентрації позичкового капіталу щорічно зростав, що відображає зростання залежності підприємства від зовнішніх інвесторів у 2012 році (показник зріс на 0,07 % в абсолютному виразі) і зниження такої залежності у 2013 році (показник зменшився на 0,15). Співвідношення позичкових та власних коштів підприємства становило у 2011 році 2,95 грн. на 1 грн. власних активів, у 2012 – зросло на 1,5 грн., а у 2013 році зменшилось на 2,43 грн. таким чином, рівень фінансового ризику підприємства є досить високим (оскільки перевищує рекомендоване значення – 1), і його зростання у 2012 році характеризує підвищення ризику підприємства, проте зменшення даного показника у 2013 році порівняно з попередніми є позитивним явищем. Показник співвідношення власних коштів підприємства до позичкового капіталу (коефіцієнт фінансової стабільності) протягом досліджуваного періоду не відповідав нормативному значенню, тобто протягом трьох досліджуваних років є меншим за 1, отже, власні кошти підприємства є значно меншими за позичковий капітал, що знижує фінансову стабільність підприємства. Водночас в останні роки спостерігається тенденція до її зростання (у 2013 році коефіцієнт фінансової стабільності зріс на 0,27 в абсолютному вираженні, або на 121,4 % проти 2011 року).

Високі щорічні значення коефіцієнта довгострокової заборгованості показують, що довгострокові зобов’язання у капіталізованих джерелах підприємства становили у 2011 році 33 %, у 2012 – 26 %, а у 2013 – 49 %. Отже, зростання частки довгострокових зобов’язань у капіталізованих джерелах відображає збільшення залежності від зовнішніх кредиторів. Ця частка є доволі високою, і відповідне зниження рівня незалежності капіталізованих джерел підприємства підтверджує факт зростання залежності від зовнішнього фінансування.

Рівень маневреності власного капіталу, тобто частки власного капіталу, що знаходиться в обігу і використовується для фінансування поточної діяльності, складав у 2011 році 31 %, у 2013 – 32 %, що відповідає значенню нормативного показника (>0). А у 2012 році даний показник мав від’ємне значення, що свідчить про фінансування поточної діяльності підприємства в цьому році виключно за рахунок залучених коштів. Зростання даного показника характеризує зростання рівня фінансування поточної діяльності підприємства за рахунок власних джерел та відповідне зниження залежності від зовнішніх.

Таким чином, велика частка довгострокових та поточних зобов’язань підприємства зумовлює досить низькі показники фінансової незалежності ТДВ «Кузнецовський хлібозавод», проте у 2013 році порівняно з 2012 роком спостерігається тенденція до її зростання.

До елементів комплексного коефіцієнтного аналізу фінансового стану підприємства відносяться:

1. аналіз ліквідності й платоспроможності

2. аналіз фінансової стійкості

3. аналіз ділової активності

4. аналіз прибутковості й рентабельності

5. прогнозування ймовірності банкрутства.

1) Аналіз ліквідності й платоспроможності ТДВ «Кузнецовський хлібозавод»

Платоспроможність підприємства залежить від ліквідності його балансу, адже ліквідність підприємства – це його спроможність на конкретну дату своїми активами погасити заборгованість кредиторам, банкам а також розподілити статутний та інші фонди між їх засновниками.

Під ліквідністю розуміють здатність активів перетворюватись на грошові кошти. Ліквідність означає на скільки швидко і без значних додаткових втрат підприємство може погасити свої зобов’язання.

Для оцінки реального ступеня ліквідності ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» необхідно спочатку здійснити аналіз ліквідності балансу. Ліквідність балансу – це ступінь покриття боргових зобов’язань підприємства його активами, строк перетворення яких в гроші відповідає строку погашення платіжних зобов’язань. Вона залежить від ступеня відповідності величини наявних платіжних засобів величині боргових зобов’язань [66, 79].

Аналізуючи показники ліквідності групують статті активу за ступенем зменшення ліквідності, а статті пасиву – за терміном погашення зобов’язань. Для визначення ліквідності балансу треба порівняти підсумки з кожної групи активів і пасивів.

Баланс підприємства слід вважати абсолютно ліквідним, якщо А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.

У випадку, коли одна або декілька нерівностей має протилежний знак, ніж в оптимальному варіанті, ліквідність балансу не може бути абсолютно ліквідною. Виконання четвертої нерівності свідчить про дотримання підприємством мінімальної умови фінансової стійкості, наявності власних оборотних активів [15, 274].

Проведемо групування статей активу та пасиву балансу за ознакою зменшення ліквідності та відповідно терміновості зобов’язань. Результати такого групування відобразимо у додатку Л.

Як видно з додатку Л, ліквідність балансу ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» порушена. У 2011, 2012 та 2013 роках найбільш строкові зобов’язання значно перевищують суму найбільш ліквідних активів (на 4020, 7566 і 1591 тис. грн. відповідно). Тобто підприємство не є абсолютно ліквідним, що відображено на рисунках 2.4, 2.5 та 2.6. Також довгострокові пасиви значно перевищують активи, які повільно реалізуються – відповідно у 2011 році на 35 тис. грн., у 2013 – на 1731 тис. грн. Лише у 2012 році умова А3 > П3 зберігається. Тобто за цим показником баланс також не є абсолютно ліквідним. Крім того, активів, що важко реалізуються, значно не вистачає порівняно з постійними пасивами за кожен проаналізований рік: на 608 тис. грн. у 2011 році, на 3 024 тис. грн. у 2012 році та на 2031 тис. грн. у 2013 році.

Позитивним моментом є те, що швидко реалізовані активи перевищують суму короткострокових пасивів, проте у 2012 році цей надлишок зростає, а у 2013 порівняно з попередніми зменшується. Такий

Рис. 2.4. Порівняння груп активів та пасивів балансу ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» за ліквідністю у 2011 році

Рис. 2.5. Порівняння груп активів та пасивів балансу ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» за ліквідністю у 2012 році

Рис. 2.6. Порівняння груп активів та пасивів балансу ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» за ліквідністю у 2013 році

надлишок свідчить про те, що підприємство може здійснювати розрахунки за найбільш строковими зобов’язаннями, тобто по даній позиції баланс підприємства є ліквідним.

Таким чином, структура балансу підприємства не є оптимальною з точки зору ліквідності та може спричинювати порушення у розрахунках підприємства за своїми зобов’язаннями.

Важливим при аналізі ліквідності та платоспроможності підприємства є розрахунок ряду відносних показників, результати таких розрахунків для наведені у додатку М.

Аналіз даних у додатку М свідчить, що поточна ліквідність підприємства є нормальною та має тенденцію до поліпшення, тобто у підприємства достатньо оборотних активів для задоволення поточних зобов’язань. Показники швидкої ліквідності (тобто можливість погашення підприємством короткострокових зобов’язань у випадку його критичного стану) у 2011 і 2013 роках перевищували нормативне значення, що означає задовільний стан проміжної ліквідності. Лише у 2012 році даний показник був дещо нижчим за нормативний, проте у 2013 році ситуація виправилась на краще.

Абсолютна ліквідність підприємства у 2011 і 2012 роках не відповідала нормативному значенню, тобто підприємству катастрофічно не вистачало коштів для миттєвого погашення зобов’язань. Однак вже у 2013 році даний показник значно зріс, і хоча ще не досягнув нормативного значення, проте це намітило позитивну тенденцію до поліпшення стану поточних розрахунків на підприємстві.

Для перетворення готової продукції, запасів, незавершеного виробництва у грошові кошти необхідно відповідний термін, тому для оцінки платоспроможності реальним є коефіцієнт критичної ліквідності. Значення цього показника визначено відношенням величини оборотних (поточних) активів за мінусом запасів і незавершеного виробництва до величини поточних зобов’язань. Приведений коефіцієнт є більшим за нормативне значення (0,7-0,8) та свідчить про нормальний фінансовий стан підприємства.

Маневреність робочого капіталу мала тенденцію до збільшення протягом досліджуваного періоду, що означає зростання частки абсолютно ліквідних активів в робочому капіталі підприємства.

Водночас у 2011-2013 роках зменшення вартості оборотних активів вплинуло спричинило зниження показника захищеного періоду, тобто часу, протягом якого підприємство може здійснювати поточну операційну діяльність за рахунок ліквідації активів, не залучаючи при цьому додаткових джерел фінансування з 853 днів у 2011 році до 303 у 2013 році.

Показник покриття необоротних активів власним капіталом підприємства у 2011 і 2013 роках відповідав нормативному значенню, що характеризує достатність власного капіталу для фінансування необоротних активів у ці періоди. Водночас покриття необоротних активів підприємства його власним капіталом та довгостроковими зобов’язаннями у 2011 і 2013 роках також відповідає нормативному значенню, що спричинене значним обсягом довгострокових зобов’язань та зростанням власного капіталу підприємства. Покриття необоротних активів та його постійних оборотних активів власним капіталом та довгостроковими зобов’язаннями підприємства у 2011-2013 роках було менше нормативного значення (менші за 1), що свідчить про недостатність цих джерел для фінансування постійних активів підприємства, а зниження даного показника у 2012 році свідчить про негативні зміни.

Таким чином, можна відзначити, що загалом платоспроможність підприємства знаходиться на недостатньо високому рівні, оскільки більшість показників ліквідності і платоспроможності підприємства не відповідають нормативним значенням. Підприємство відчуває суттєвий брак в готівці, коштах на розрахунковому рахунку в банку, а також в інших ліквідних активах, що відносяться до групи А1 та засобах для здійснення розрахунків по кредиторській заборгованості, заборгованості перед банківськими установами (групи П1). Також, підприємству не вистачає власних оборотних коштів, що змушує його залучати їх зі сторони, а це, звичайно, зменшує його платоспроможність. Проте можна сказати, що у 2011 і 2013 роках ситуація була кращою за 2012 рік, коли жоден з показників не досягав нормативного значення.

2) Аналіз фінансової стійкості ТДВ «Кузнецовський хлібозавод»

Загалом, комплексну оцінку фінансової стійкості ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» проведено шляхом розрахунку ряду відносних показників на основі інформації наведеної в балансі. Дані показники представлено у додатку Н.

З показників фінансової стійкості, наведених у додатку Н, можемо зробити наступні висновки. Так, коефіцієнт автономії визначається як відношення загальної суми власних коштів до підсумку балансу. Чим більше значення коефіцієнта, тим менша залежність підприємства від зовнішніх джерел фінансування. В нашому випадку протягом усіх трьох років значення даного показника не відповідає нормативному, адже є меншим за нормативне значення 0,5. Це є негативним фактом і свідчить про великий ступінь залежності від зовнішніх джерел фінансування, одночасно слід відмітити, що за досліджуваний період відбулося зростання фінансової автономії підприємства на 8 % в абсолютному виразі або на 31,5 % – у відносному. Про залежність підприємства від кредиторів свідчить також невідповідність нормативному значенню коефіцієнта концентрації залученого капіталу, який характеризує частку залучених коштів у сумарній величині балансу. Відповідно концентрація залученого капіталу підприємства мала протилежну тенденцію (зменшувалась). Співвідношення власних та позичених джерел фінансування підприємства, виражене коефіцієнтом фінансування, також не було оптимальним (0,3, 0,2 та 0,5 < 1), і за цим показником також прослідковувалась аналогічна тенденція до зниження у 2012 році і зростання у 2013 році, причому за три роки темп зростання склав 47,3 %.

Частка власних та прирівняних до власних джерел у джерелах фінансування активів підприємства у 2011 році становила 38 %, у 2012 – 25 %, а у 2013 – 65 %. Таким чином, даний показник не досягаю оптимального, хоча у 2013 році коефіцієнт стійкості фінансування поступово наближається до значення 0,8.

Коефіцієнт структури фінансування необоротних активів показує частину необоротних активів, яка фінансується за рахунок довгострокових залучених коштів. Для ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» цей показник відповідає рекомендованому значенню, адже є нижчим за одиницю, тобто обсяг залучених джерел фінансування не є занадто великим і частина необоротних активів фінансується за рахунок власних джерел.

Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів характеризує частку довгострокових позик у загальному обсязі джерел формування, які можна спрямувати на реалізацію довготермінових програм. В нашому випадку даний коефіцієнт відповідає нормативному значенню, оскільки є меншим за 0,5, проте він має тенденцію до зростання (у 2013 році він склав 0,49).

Коефіцієнт забезпечення власними обіговими коштами відображає, яка частина оборотних активів фінансується за рахунок власних обігових коштів. Для нашого підприємства даний показник має від’ємне значення, що свідчить про те, що власних обігових коштів на фінансування оборотних активів взагалі не вистачає (так як і на фінансування необоротних).

Коефіцієнти забезпеченості запасів та покриття запасів показують, яка частина запасів підприємства фінансується за рахунок власного оборотного капіталу. На досліджуваному підприємстві дані показники у 2011 і 2013 роках відповідають нормативним значенням >0,1 і 0,6-0,8 відповідно. Лише у 2012 році ці показники взагалі є від’ємними, що свідчить про нестачу власного оборотного капіталу на фінансування запасів.

Не відповідають нормативному значенню коефіцієнти інвестування, покриття балансу та самофінансування, а це свідчить про недостатній обсяг власних коштів для фінансування необоротних активів та поточної діяльності підприємства.

У цілому можна сказати, що на ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» знижується залежність від зовнішніх джерел фінансування та відповідно збільшується частка власних джерел у фінансуванні підприємства, тоді як зменшується сума позикових обігових коштів, і хоча не всі показники фінансової стійкості є в межах норми, однак спостерігається тенденція до їх нормалізації.

При здійсненні аналізу фінансової стійкості важливо також визначити тип фінансової стабільності підприємства. При цьому виділяють:

1) абсолютну стійкість, яка характеризується тим, що сума обігових коштів перевищує вартість запасів та спостерігається надлишок власних обігових коштів або рівність суми власних обігових коштів та запасів;

2) нормальну стійкість фінансового стану, при якій гарантується платоспроможність господарюючого суб’єкта, при цьому вартість запасів менша або дорівнює сумі довгострокових джерел формування;

3) нестійкий фінансовий стан, який характеризується тим, що зберігається можливість відновлення платоспроможності за рахунок поповнення власного капіталу та збільшення власних обігових коштів, а також додаткового залучення довгострокових кредитів;

4) кризовий фінансовий стан, коли грошові кошти, короткострокові цінні папери та дебіторська заборгованість не в змозі покрити навіть кредиторської заборгованості та прострочених позик. Рівновага платіжного балансу в цій ситуації забезпечується за рахунок прострочених платежів з оплати праці, кредитах банку, постачальникам, бюджету тощо [45, 402].

Для визначення типу фінансової стійкості ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» побудуємо таблицю 2.3.

Таблиця 2.3

Оцінка типу фінансової стійкості ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» у 2011-2013 рр.

Показники	2011	2012	2013
1	2	3	4
Власний капітал в обороті	-764,00	-3 028,00	-2 037,00
Власний капітал в обороті і довгострокові зобов’язання	871,00	-2 252,00	1 008,00
Оборотний капітал і кредиторська заборгованість за товари, роботи і послуги	4 978,00	5 630,00	2 957,00
Запаси	1 288,00	1 079,00	1 256,00

Продовження таблиці 2.3

1	2	3	4
Надлишок або нестача власного капіталу в оборотних запасах	-2 052,00	-4 107,00	-3 293,00
Надлишок або нестача власного капіталу в оборотних і довгострокових зобов’язань в запасах	-417,00	-3 331,00	-248,00
Надлишок або нестача власного капіталу в оборотних, довгострокових зобов’язаннях і кредиторської заборгованості в запасах	3 690,00	4 551,00	1 701,00
Трьохвимірний показник фінансової стійкості	Нестійкий фінансовий стан	Нестійкий фінансовий стан	Нестійкий фінансовий стан

На основі розрахунку тривимірного показника фінансової стійкості, як видно з таблиці 2.3, можна зробити висновок, що у 2011-2013 роках ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» мав нестійкий фінансовий стан, що є негативним моментом у діяльності підприємства.

3) Аналіз ділової активності ТДВ «Кузнецовський хлібозавод»

Ділова активність підприємства у фінансовому аспекті проявляється перед усім у швидкості обороту його засобів. Її аналіз передбачає дослідження рівнів та динаміки різнобічних фінансових коефіцієнтів оберненості, які є відносними показниками фінансових результатів діяльності господарюючого суб’єкта. Загальна оберненість усіх засобів складається з часткових показників оберненості окремих елементів цих засобів [31, 54]. Основні показники, що характеризують ділову активність ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» за період 2011-2013 рр. наведено у додатку П.

Таким чином, обсяг виторгу, що припадає на 1 грн. капіталу, вкладеного в діяльність підприємства, у 2012 році зріс на 0,13 грн. (на 6,2 %) та склав 2,3 грн., а у 2013 році він зріс на 0,5 грн. (тобто на 21,9 %). При цьому період обороту капіталу підприємства зменшився з 169 дня у 2011 до 131 днів у 2013 році, тобто на 38 днів.

Власний капітал підприємства має досить високу оборотність та відповідно характеризується низькою тривалістю одного обороту, особливо у 2012 році – 29 днів. Як видно з наведених показників, відбувається зростання оборотності власного капіталу підприємства у досліджуваний період.

Оборотність дебіторської заборгованості в цілому за період зросла на 6,5 обороти за рік (чи на 169,4 %) та становила на 2013 рік 10,3 обороти проти 3,8 у 2011 році. Таким чином, зростання показника оборотності дебіторської заборгованості та зменшення середнього строку її оборотності показує зменшення комерційного кредиту, наданого підприємством своїм дебіторам.

Швидкість обороту товарних запасів підприємства є дуже високою, та швидко зростає у 2012 році проти 2011 року. Так, у 2012 році кількість оборотів товарних запасів на рік зросла на 83 обороти та становила 504 обороти в порівнянні з 2011 роком, тобто відбулося її зростання на 19,8 %. А у 2013 році порівняно з 2012 цей показник зменшився на 2,9 обороти (або на 0,6 %) та становив 501 оборот на рік. Відповідно тривалість одного обороту щорічно зменшувалась. Така висока оборотність товарних запасів ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» зумовлена особливостями виду діяльності підприємства (виготовлення хлібобублочних виробів та їхня реалізація переважно у власній торгівельній мережі).

Тривалість операційного циклу підприємства, тобто період часу між придбанням запасів для здійснення діяльності та отримання коштів від реалізації продукції становив у 2011 році 112 днів, у 2012 – 84,7 днів, у 2013 – 52,5 дні. Таким чином, протягом 2011-2013 років операційний цикл зменшився на 59,5 днів.

У період з 2011 по 2013 рік коефіцієнт оборотності оборотних коштів зріс з 3,14 до 6,17 оборотів на рік, а тривалість обороту оборотних коштів зменшилась зі 116 до 69 днів. Зростання кількості оборотів обігових коштів у два рази за досліджуваний період із співмірним зменшенням тривалості одного обороту характеризує пожвавлення ділової активності підприємства, котре було зумовлене переважно зовнішніми факторами.

Кількість разів на рік, коли виникає і сплачується кредиторська заборгованість підприємства, у 2012 році зменшилась на 3,3 рази порівняно з 2011, а у 2013 році порівняно з попереднім ця кількість зросла на 10,1 разів. Загалом у 2013 році в порівнянні з 2011 кількість оборотів кредиторської заборгованості зросла на 6,8 разів та склала 13,6 разів на рік. Відповідно тривалість кредиторської заборгованості мала прямо протилежну динаміку.

Тривалість фінансового циклу, тобто періоду, протягом якого грошові кошти вилучені з обороту, становила у 2011 році 58,8 днів, у 2012 – була від’ємною, тобто підприємство оплачувало свої зобов’язання швидше, ніж отримувало заборгованість від дебіторів, а у 2013 році (порівняно з 2012) – зросла на 44,8 днів та становила 25,8 днів. Зниження даного показника в цілому за період характеризує зменшення потреби підприємства в грошових коштах для придбання оборотних активів.

В цілому, проведений аналіз ділової активності ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» показує її незначне зростання у 2011-2013 роках, що означає певне підвищення ефективності діяльності підприємства.

4) Аналіз прибутковості й рентабельності ТДВ «Кузнецовський хлібозавод»

Аналіз прибутку ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» за 2011-2013 рр. проведемо на основі інформації, що міститься у звітах про фінансові результати підприємства (форма № 2) за кожен рік, а результати аналізу наведемо у додатку Р.

Як видно, поряд із зменшенням виручки від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) знижується і собівартість реалізованої продукції, що, звичайно, не є позитивною тенденцією, адже свідчить про згортання обсягів діяльності підприємства, пов’язане із кризовою ситуацією в країні. Так, собівартість продукції у 2012 році зросла на 277 тис. грн., тоді як зменшення чистого доходу від реалізації продукції склало 474 тис. грн., у 2013 році собівартість зменшилась на 1289 тис. грн., а чистий дохід – на 1161 тис. грн., а в цілому у 2013 році порівняно із 2011 зменшення собівартості реалізованої продукції відбулося на 1012 тис. грн., тоді як чистий дохід від реалізації зменшився на 1635 тис. грн.

Крім того, значними темпами зростають інші операційні витрати, котрі зменшують значення прибутку від звичайної діяльності, оскільки покриваються безпосередньо за рахунок чистого прибутку підприємства. На зниження прибутку від операційної діяльності у 2012 році впливає незначне зростання адміністративних та збутових витрат. Водночас доходи, відмінні від доходу від реалізації продукції підприємства, є незначними і значно меншими за рівень витрат. Саме за рахунок цих негативних тенденцій чистий прибуток підприємства знижується досить швидкими темпами і у 2012 і 2013 роках перетворюється на збиток.

Абсолютна сума прибутку, отримана підприємством, у тому числі прибуток від основної діяльності, є дуже важливими показниками. Однак вони не можуть характеризувати рівень ефективності господарювання. За інших однакових умов більшу суму прибутку отримає підприємство, яке володіє більшим капіталом, використовує більше живої і матеріалізованої праці, більше виробляє і реалізує продукції (робіт, послуг). Щоб зробити висновок про рівень ефективності роботи підприємства, отриманий прибуток необхідно порівняти зі здійсненими витратами. Рентабельність – це рівень прибутковості, який вимірюється у відсотках. Підприємство вважається рентабельним, якщо доходи від реалізації продукції (робіт, послуг) покривають витрати виробництва і, крім того, забезпечують прибуток, достатній для нормального його функціонування [33, 72].

Динаміку показників рентабельності ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» за 2011-2013 рр. розглянемо у вигляді додатку С.

Аналіз показників рентабельності підприємства дає змогу зробити наступні висновки.

Валова рентабельність характеризує ефективність операційної діяльності підприємства і є співвідношенням валового прибутку до чистого доходу. Так, валова рентабельність ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» протягом 2011-2013 років щорічно знижувалась та у 2013 році склала 23,6 %, тобто на 1 грн. чистого доходу від реалізації продукції припадало 0,24 грн. валового прибутку. При цьому за досліджуваний період цей показник знизився на 3,4 %.

Операційна рентабельність реалізації відображає рентабельність підприємства після відрахування витрат на управління, обслуговування виробництва, витрат на збут, тобто непрямих або комплексних витрат. Він визначається співвідношенням операційного прибутку до чистого доходу від реалізації продукції і характеризує, скільки гривень операційного прибутку припадає на 1 грн. чистого доходу від реалізації продукції. У 2011, 2012 та 2013 роках відповідно даний показник складав 2,25, -1,63 і 1,16 грн., тобто спостерігалося коливання даного показника протягом трьох років дослідження. Це означає, що у 2012 році порівняно з 2011 роком мало місце значне зростання непрямих операційних витрат, що спричинили виникнення операційного збитку, проте у 2013 році порівняно з попереднім роком відбулось зменшення різниці між операційними доходами і витратами, котрі пов’язані з обслуговуванням і управлінням процесом виробництва.

Чиста рентабельність реалізації характеризує співвідношення чистого прибутку підприємства та його чистого доходу. Зниження даного показника у досліджуваний період свідчить про відносне зростання фінансових витрат.

Показник рентабельності оборотного капіталу відображає здатність підприємства отримувати прибуток від операційної діяльності. У 2011 році цей показник складав 12 %, тобто на 1 грн. вартості оборотних активів підприємства припадало 0,12 грн. прибутку від операційної діяльності. У 2012 році рентабельність оборотного капіталу була від’ємною, тобто підприємство отримало збиток від операційної діяльності. У 2013 році показник, що аналізується, зменшився на 0,06 грн. (чи на 6,46 %) у абсолютному вираженні або на 53,9 % у відносному порівняно з 2011 роком.

Рівень рентабельності активів відображає, на скільки ефективно підприємство використовує свої активи для отримання прибутку. Цей показник у 2011, 2012 та 2013 роках відповідно становив 5,42, 1,84 і 3,73%.

Рентабельність чистих активів, до яких відносять власний капітал і довгострокові зобов’язання, розраховується співвідношенням одержаного прибутку до сплати відсотків і податків до середньої вартості чистих активів підприємства. За досліджуваний період рентабельність чистих активів підприємства зменшилась з 14,3 % до 5,7 % (або на 60,2 % у відносному вираженні).

Ефективність використання власного капіталу підприємства характеризує показник рентабельності власного капіталу, який визначається співвідношенням чистого прибутку підприємства до середньої величини його власного капіталу. Даний показник у 2012 і 2013 роках мав від’ємне значення, що спричинене отриманням збитків від діяльності у цей період.

Показник ресурсовіддачі характеризує співвідношення одержаної виручки від реалізації продукції до сумарної величини активів підприємства. Як бачимо з додатку С, на 1 грн. активів підприємства у 2011 році припадало 2,2 грн. реалізованої продукції, у 2012 – 2,3 грн., у 2013 – 2,8 грн.

Таким чином, можемо зробити висновок, що підприємство є прибутковим із не дуже високим рівнем рентабельності у 2011 році, а у 2012 і 2013 роках взагалі отримує збитки. за всіма проаналізованими показниками найбільший рівень прибутковості та рентабельності мав місце у 2011 році, а найменший – у 2012. Така динаміка показників рентабельності підприємства пов’язана із зовнішніми факторами впливу.

5) Прогнозування ймовірності банкрутства ТДВ «Кузнецовський хлібозавод»

Найбільш поширеними у сучасній фінансовій літературі моделями прогнозування банкрутства підприємства є моделі Альтмана, Спрінгейта, Лісса, Тоффлера та інших авторів, які, по суті, являють собою моделі обробки вхідної інформаційної бази на основі розрахунку інтегрального показника фінансового стану підприємства – об’єкта дослідження [8, 37].

Для оцінки можливості банкрутства ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» використовуємо п’ятифакторні Z-моделі Е.Альтмана, виведені у 1968 та 1983 роках (результати використання яких наведено у таблицях 2.4 і 2.5).

Згідно моделі інтегрального показника ймовірності банкрутства підприємства Z визначається за формулою:

Z = 1,2х₁ + 1,4х₂ + 3,3х₃+ 0,6х₄ + 1,0х₅,

де х₁ – показник, який визначається співвідношенням власного оборотного капіталу підприємства до сумарної величини його активів (ф.1 (ряд. 380-080)/ ряд. 280);

х₂ – визначається співвідношенням нерозподіленого прибутку до сумарної величини його активів (ф.1 ряд 350/ряд. 280);

х₃ – співвідношення прибутку до сплати відсотків до сумарної величини активів (ф.2 ряд. 170/ ф.1 ряд. 280);

х₄ – відношення власного капіталу підприємства до позичкового капіталу (ф.1 ряд. 380/(ряд. 480+ряд. 620));

х₅ – відношення виручки від реалізації до сумарної величини активів (ф.2 ряд. 035/ ф.1 ряд. 280).

Критичним значенням Z-показника є 1,8 (якщо він є меншим за 1,8 - ймовірність банкрутства дуже висока; якщо 1,81 ≤ Z ≤ 2,70 – високою, якщо 2,71 ≤ Z ≤ 2,99 – можлива, а в разі, коли Z ≥ 3,00 можливість банкрутства дуже низька [15, 276].

Таблиця 2.4

Оцінка ймовірності банкрутства ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» за моделлю Альтмана (1968 р.)

	2011	2012	2013
Z-показник Альтмана	2,799	2,350	3,388
ймовірність банкрутства	висока ймовірність банкрутства	висока ймовірність банкрутства	низька можливість банкрутства

Як видно з таблиці 2.4, у 2011 і 2012 роках підприємство мало високий рівень ймовірності банкрутства, а у 2013 році фінансове становище підприємства покращилось, та ймовірність банкрутства стала низькою.

У 1983 р. дана модель була вдосконалена та формула набула наступного вигляду:

Z = 0,717х₁ + 0,847х₂ + 3,107х₃+ 0,42х₄ + 0,995х₅,

де х₁ – власний оборотний капітал/сума активів (ф. 1 ряд. 260/ ряд. 280);

х₂ – нерозподілений прибуток/сума активів (ф. 1 ряд. 350/ ряд. 280);

х₃ – прибуток до сплати процентів/сума активів (ф. 2 ряд. 170/ ф.1 ряд. 280);

х₄ – балансова вартість власного капіталу/позиковий капітал (ф.1 ряд. 380/ ряд. 620);

х₅ – обсяг продажів (виручка)/сума активів (ф. 2 ряд. 035/ ф.1 ряд. 280).

Константа порівняння – 1,23. Якщо значення Z<1,23, то це ознака високої ймовірності банкрутства, тоді як значення Z>1,23 більше свідчить про невелику його ймовірність [45, 305].

За деякими джерелами, точність прогнозування банкрутства згідно з цією моделлю становить 95%.

Таблиця 2.5

Оцінка ймовірності банкрутства ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» за моделлю Альтмана (1983 р.)

	2011	2012	2013
Z-показник Альтмана	3,116	2,878	3,710
ймовірність банкрутства	низька	низька	низька

Таким чином, за даною моделлю ймовірність банкрутства підприємства протягом досліджуваного періоду є низькою.

В сучасних умовах господарювання застосовується модель за формулою (результат її застосування до ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» наведено у табл. 2.6):

R = 8,38К₁ + К₂ + 0,054К₃ + 0,63К₄,

де R – ризик банкрутства підприємства;

К₁ = Оборотний капітал (ф. 1 ряд. 260) / Валюта активу (ф.1 ряд. 280);

К₂ = Чистий прибуток (ф. 2 ряд. 220) / Власний капітал (ф. 1 ряд. 380);

К₃ = Виручка від реалізації (ф. 2 ряд. 035) / Власний капітал (ф. 1 ряд. 380);

К₄ = Чистий прибуток (ф. 2 ряд. 220) / Загальна сума витрат (ф. 2 ряд 280).

Ризик банкрутства підприємства збільшується при зменшенні К₁, К₂, К₃ та К₄.

Рівень ризику банкрутства інтерпретується наступним чином:

- якщо R < 0, то ймовірність банкрутства максимальна (90-100 %);

- якщо 0 < R < 0,18, то ймовірність банкрутства висока (60-80 %);

- якщо 0,18 < R < 0,32, то ймовірність банкрутства середня (35-50 %);

- якщо 0,32 < R < 0,42, то ймовірність банкрутства низька (15-20 %);

- якщо R > 0,42, то ймовірність банкрутства мінімальна (до 10 %) [66].

Таблиця 2.6

Оцінка ймовірності банкрутства ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» за сучасною чотирьохфакторною моделлю

	2011	2012	2013
R-показник ризику банкрутства	0,786	-1,434	1,045
ймовірність банкрутства	мінімальна (до 10 %)	максимальна (90-100 %)	мінімальна (до 10 %)

Як видно з таблиці 2.6, ймовірність банкрутства досліджуваного підприємства у 2011 і 2013 роках є мінімальною (до 10 %), а лише у 2012 році – максимальна (від 90 до 100 %).

Для вітчизняних підприємств рекомендовано використання моделі Бівера (табл. 2.7):

де ЧП – чистий прибуток; А – амортизація;

ДЗ – довгострокові зобов’язання; ПЗ – поточні зобов’язання.

Вважається, що підприємство має високу ймовірність банкрутства, якщо протягом 2-3 років коефіцієнт Бівера не перевищує 0,2 [8, 56].

Таким чином, оцінка ймовірності банкрутства нашого підприємства на основі моделі Бівера характеризує таку можливість як високу.

Таблиця 2.7

Оцінка ймовірності банкрутства ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» за моделлю Бівера

	2011	2012	2013
Коефіцієнт Бівера	-0,101	-0,102	-0,202
ймовірність банкрутства	висока	висока	висока

Проведений аналіз можливості банкрутства ТДВ «Кузнецовський хлібозавод» за різними моделями дає змогу зробити в цілому висновок про низьку ймовірність такого розвитку подій у 2011 і 2013 роках, хоча за моделлю Бівера така ймовірність є високою. У 2012 році за всіма моделями ймовірність банкрутства є високою.