5. Оценка источников финансирования потребности в оборотных активах

Основные источники покрытия оборотных активов отражены в пас­сиве, поэтому необходимо оценить размер каждой составляющей текущих обязательств.

1. Определяется размер кредиторской задолженности перед поставщиками на основе данных неоплаченной суммы материальных затрат (СМно) в единичный период и отсрочки платежей в днях Тотк:

КРЗ = СМно x Тотк / Тед, СМно = СМ x (1 – Доу),

где Доу — доля оплаченных услуг поставщикам.

Пример. Стоимость прямых материальных ресурсов составила 100 000 руб. в единич­ный период продолжительностью 90 дней, оплаченная доля — 0,35, расчёты с поставщиками осуществляются в среднем через 15 дней, тогда размер кредиторской задолженности составит:

КРЗ = 100 000 руб. x (1 – 0,35) x 15 дней / 90 дней = 10 833 руб.

2. Рассчитывается размер предоплаты за продукцию предприятия, которую опла­тили потребители заранее, на основе учёта выручки предприятия после выплаты НДС, акцизов и импортных сборов, доли оплаченной продукции Допр и срока предоплаты продукции Тппр в днях:

АВП = (В – НДС) x Допр x Тппр / Тед.

Пример. За единичный период, продолжительность которого 90 дней, выручка без НДС составила 450 000 руб., доля оплаченной продукции — 50 %, срок предоплаты продук­ции — 12 дней, тогда размер авансов, полученных предприятием за продукцию, составит:

АВП = 450 000 руб. x 0,5 x 12 дней / 90 дней = 30 000 руб.

3. Устанавливается размер отсрочки по выплате заработной платы (задолженность перед персоналом предприятия) на основе учёта размера заработной платы в единичный период ЗПед, периодичности её выплат в единичный период К:

ЗЗП = (ЗПед x 15) / (К x Тед).

Пример. Размер заработной платы за единичный период, продолжительность которого 90 дней, составил 45 000 руб., периодичность выплат заработной платы в пери­од — 6 раз, тогда размер задолженности перед персоналом по выплате заработной платы составит:

ЗЗП = 45 000 руб. x 15 / (6 x 90 дней) = 1 250 руб.

Определяется размер отсрочки по расчётам с бюджетом и внебюджетными фон­дами (задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами) на основе учёта величины налогов (НАЛк), которые надо уплатить в единичный период, периодичности выплат каждого налога в днях (Твнал):

ЗДБ = 0,5 x ΣНАЛк x Твнал / Тед.

Пример. Сумма налогов, подлежащих уплате в отчётный период, составила 4 500 руб., периодичность выплат — каждый месяц, тогда размер задолженности перед бюдже­том и внебюджетными фондами составит:

ЗДБ = 0,5 x 4 500 руб. x 30 дней / 90 дней = 750 руб.

4. Определяется размер текущих обязательств предприятия, который соответ­ствует суммарному значению кредиторской задолженности, авансов полученных, задол­женности перед персоналом, бюджетными и внебюджетными фондами, по налогам и сборам:

ТО = КРЗ + АВП + ЗЗП + НАЛ.

Пример. На основании данных из приведённых примеров размер текущих обязательств составит:

ТО = 10 833 руб. + 30 000 руб. + 1 250 руб. + 750 руб. = 42 833 руб.

5. Рассчитывается размер чистого оборотного капитала с учётом изложенных ситуаций, который составит:

ЧОБК = ОБС – ТО = 16 7134 руб. – 42 833 руб. = 124 301 руб.

Эта величина определяет размер текущих оборотных инвестиций.

Расчёт прогнозируемой величины оборотных инвести­ций можно осуществлять на основе оценки динамики соотношений между: продажами (В) и запасами (ЗАП), счетами дебиторов (ДБЗ) и счетами к оплате (КРЗ):

К1 = ЗАП / В и К2 = ДБЗ / КРЗ.

Если указанные соотношения остаются стабильными на протяжении нескольких периодов, то на практике обычно оборотные инвестиции организации выражают в виде доли товарооборота. Для определения прогнозируемых оборотных инвестиций и допол­нительной потребности в финансировании можно воспользоваться долей этих инвести­ций в продажах (В):

Д(ОБИН) = ОБИН / В.

Прогнозируемые оборотные инвестиции определяются путём умножения про­гнозируемой выручки (ПВ) на долю оборотных инвестиций в выручке от продаж отчёт­ного периода, т. е. по формуле:

ПР(ОБИН) = ПВ x Д(ОБИН).

Пример. Организация рассчитывает увеличить объём продаж в следующий год с 345 000 руб. на 25 %. Доля оборотных инвестиций в отчётном периоде составляла 34 %. Тогда прогнозируемая величина оборотных инвестиций составит:

ПР(ОБИН) = 345 000 руб. x 0,25 = 86 250 руб.

Зная прогнозируемую величину оборотных инвестиций на следующий период, можно определить потребность в средствах, которые необходимы для обеспечения заданного уровня роста продаж. Это позволит руководству организации:

1. своевременно рассмотреть различные альтернативные варианты покрытия обо­ротных инвестиций;

2. разработать систему частных критериев для оценки вариантов и на их основе сформировать обобщённый интегральный критерий оценки;

3. оценить затраты по каждому альтернативному варианту;

4. определить возможные последствия этих решений на результаты деятельности организации, на уровень платёжеспособности, финансовой устойчивости и т. п.;

5. выбрать наилучший вариант покрытия, исходя из обобщённого критерия оценки.

Расчёт оборотных инвестиций позволяет быстро оценить последствия роста или снижения объёма продаж организации с точки зрения основных статей баланса, особен­но в краткосрочном аспекте.

Бухгалтерский баланс

Актив	На начало	На конец отчет-
	отчетного года	ного периода
1	3	4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	11389	10291
Отложенные налоговые активы	1196	1442
Итого по разделу I	12585	11733
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	6499	6071
Запасы
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	623	314
Дебиторская задолженность	16949	24515
Денежные средства	6259	13354
Итого по разделу II	30330	44254
БАЛАНС	42915	55987
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	10	10
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	19370	28774
Итого по разделу III	19380	28784
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Отложенные налоговые обязательства	1381	1796
Итого по разделу IV	1381	1796
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	956	215
Кредиторская задолженность	21198	25192
Итого по разделу V	22154	25407
БАЛАНС	42915	55987

Отчет о финансовых результатах (о прибылях и убытках)

Показатель	За отчетный
наименование	период
1	3
Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка	59732
Себестоимость проданных товаров, продукции,	(41524)
работ, услуг
Валовая прибыль	18208
Коммерческие расходы	(2146)
Управленческие расходы	(3125)
Прибыль (убыток) от продаж	12937
Прочие доходы и расходы
Проценты к уплате	(121)
Прочие доходы	573
Прочие расходы	(1000)
Прибыль (убыток) до налогообложения	12389
Текущий налог на прибыль	(2985)
Чистая прибыль (убыток) отчетного	9404
периода

Отчет о движении денежных средств

Показатель	За отчетный
наименование	год
1	3
Остаток денежных средств на начало отчетного года	6259
Движение денежных средств по текущей деятельности
Средства, полученные от покупателей, заказчиков	38228
Прочие доходы	573
Денежные средства, направленные:
на оплату приобретенных товаров, услуг, сырья и иных оборотных активов	(19443)
на оплату труда	(2741)
на выплату процентов	(121)
на расчеты по налогам и сборам	(3746)
на прочие расходы	(4296)
Чистые денежные средства от текущей деятельности	8454
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов	(618)
Чистые денежные средства от инвестиционной	-618
деятельности
Движение денежных средств
по финансовой деятельности
Погашение займов и кредитов (без процентов)	(741)
Чистые денежные средства от финансовой	-741
деятельности
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств	7095
и их эквивалентов
Остаток денежных средств на конец отчетного	13354
периода

17