51. Риски ликвидности: сущность и классификация, методы оценки и управления

Риск ликвидности – снижение уровня ликвидности оборотных активов, порождающая сбалансированность денежных потоков предприятия во времени. Ликвидность предприятия базируется на необходимом соотношении между собственными средствами предприятия, привлеченными и размещенными.

Виды:

1. Рыночная ликвидность (ликвидность актива); 2.Балансовая ликвидность

Риск рыночной ликвидности представляет собой вероятность потерь, связанных с отсутствием возможности покупки или продажи определенных активов в определенном объеме за достаточно короткий период времени по приемлемой рыночной стоимости в связи с ухудшением деловой активности и конъюнктуры рынка. Этот риск достаточно сложно оценить поскольку он может изменяться и варьироваться в зависимости от создавшихся рыночных условия. Управление этим видом риска осуществляется посредством установления лимитов по определенным рынкам и активам, а также путем диверсификации операций. Риск рыночной ликвидности включает 2 составляющие: объективную и субъективную. Объективная определяется параметрами ликвидности рынка: величиной спрэда на рынке, глубиной рынка и его объемом. Эта составляющая идентична для всех участников рынка, которые могут на нее влиять. Субъективная составляющая определяется для каждого предприятия индивидуально и не зависит от его позиции на рынке. Субъективная составляющая зависит от двух объективных факторов - объема сделки и времени, отведенного на совершение сделки.

Риск балансовой ликвидности представляет собой вероятность потерь, связанных с невозможностью выполнения контрактных обязательств контрагентом в связи с временным отсутствием ликвидных активов или денежных средств. Он связан со снижением способности финансировать принятые позиции по сделкам, когда наступают сроки их ликвидации, покрывать денежными ресурсами требования контрагентов, а также требования обеспечения. Иными словами, риск балансовой ликвидности связан со снижением платежеспособности предприятия в отличие от первого типа ликвидности, который обусловлен невозможностью ликвидировать активы на различных сегментах рынка. Риск балансовой ликвидности является основным видом риска ликвидности и включает системный, индивидуальный и технический риски.

Системный риск - это риск невыполнения предприятием своих контрактных обязательств вследствие отсутствия денежных средств в расчетных системах банков, замораживания денежных средств на проблемных банковских счетах или задержки перевода денежных средств контрагентом.

Индивидуальный риск - это риск изменения мнения участников рынка о платежеспособности предприятия и соответствующего пересмотра отношений с ним, могут быть вызваны как объективными факторами, например снижением кредитного рейтинга, так и субъективными, основанными на слухах и суждениях, которые зачастую могут не отражать реального положения дел. Средством управления и минимизации подобного рода риска является тщательный контроль за репутацией предприятия, соблюдением его корпоративной культуры во избежание распространения негативной информации на рынке.

Технический риск - это риск несбалансированной структуры движения денежных средств, который является основным видом риска балансовой ликвидности и включает две составляющие:

- разбалансированность в поступлении денежных средств и их расходовании;

- неопределенность будущих платежей.

Первая составляющая технического риска минимизируется за счет четкого планирования движения денежных средств, а именно строгого соотношения сроков поступления денежных средств со сроками платежей самого предприятия с учетом избежания возможных разрывов и несовпадений в движении денежных средств. Иначе говоря, равновесие в балансе предприятия достигается, когда сумма и срок высвобождения средств по активу в денежной форме соответствуют сумме и сроку предстоящего платежа по обязательству.

Вторая составляющая технического риска требует поддержания определенного резерва ликвидных средств. Предприятие для этих целей не может использовать наличные денежные средства, так как это в значительной степени снижает эффективность его деятельности. Поэтому, как правило, используются заемные средства или ликвидные активы, которые могут быть быстро преобразованы в денежные средства. Однако в кризисных ситуациях оба эти источника могут оказаться недоступны, поэтому в целях минимизации данного риска предприятию следует проводить:

- анализ соответствия будущих платежей предприятия имеющимся обязательствам;

- прогноз появления возможных будущих обязательств;

- планирование движения денежных средств с учетом прогнозных оценок,

Таким образом, управление риском балансовой ликвидности должно осуществляться посредством:

- управления активами и пассивами предприятия.

- четкого планирования движения денежных средств (установление лимитов)

- диверсификации операций.

В целом предприятие считается ликвидным, если его состояние позволяет за счет быстрой реализации средств по активу покрывать срочные обязательства по пассиву. Возможность быстрого преобразования активов предприятия в денежную форму для выполнения его обязательств предопределяется рядом факторов, среди которых главным является соответствие сроков размещения средств срокам привлечения ресурсов.

Иначе говоря, каков пассив по сроку, таким должен быть и актив. Таким образом, обеспечивается равновесие предприятия между суммой и сроком высвобождения денежных средств по активу, с одной стороны, и суммой и сроком предстоящего платежа по обязательствам предприятия, с другой.