2. Самофинансирование инвестиционных проектов.

Самофинансирование или внутреннее финансирование подразумевает покрытие текущих и капитальных затрат предприятия полностью за счет собственных средств, таких как уставный капитал, чистая прибыль и амортизационные отчисления. Самофинансирование говорит о хорошем финансовом состоянии предприятия, также при нем отпадает вопрос о поиске средств финансирования и снижается риск неплатежеспособности и банкротства. Самофинансирование обычно используется при реализации небольших инвестиционных проектов, тогда как при капиталоемких проектах привлекаются еще и внешние источники, например средства финансовых институтов, государства, иностранных инвесторов и т. д.

3. Эмиссия акций, как способ финансирования инвестиционной деятельности.

Эмиссия акций. Средства от эмиссии акций являются одним из наиболее широко используемых для финансирования инвестиций источников, который активно применяется акционерными обществами для привлечения акционерного капитала. Увеличение собственного капитала через выпуск акций возможно при преобразовании фирмы, испытывающей потребность в финансовых ресурсах, в акционерное общество или при выпуске уже функционирующим акционерным обществом новых акций, которые могут размещаться как среди прежних, так и среди новых акционеров.

В последнем случае прежним акционерам предоставляются, как правило, преимущественные права на приобретение новых акций в той пропорции, которая соответствует их доле в уже существующем акционерном капитале, прежде чем новые акции будут предложены сторонним инвесторам. Такая практика позволяет акционерам поддерживать свою долю в капитале на определенном уровне, сохраняя контроль над деятельностью акционерного общества. При недостаточности средств для покупки дополнительных акций у прежних акционеров акции размещаются среди новых владельцев, что объективно уменьшает долю акций, сосредоточенных в руках у имеющихся акционеров, и соответственно степень их участия в капитале акционерного общества.

4. Особенности и преимущества выпуска облигационных займов для финансирования инвестиционных проектов.

Эмиссия облигаций – удобный способ мобилизации капитальных фондов, содержащий ряд привлекательных черт для корпораций.

Основными преимуществами облигационного займа как инструмента привлечения инвестиций с точки зрения предприятия-эмитента являются:

возможность мобилизации значительных объемов денежных средств и финансирования крупномасштабных инвестиционных проектов и программ на экономически выгодных для предприятия условиях без угрозы вмешательства инвесторов (владельцев облигаций) в управление его текущей финансово-хозяйственной деятельностью;

возможность маневрирования при определении характеристик выпуска: все параметры облигационного займа (объем эмиссии, процентная ставка, сроки, условия обращения и погашения и т.д.) определяются эмитентом самостоятельно с учетом характера осуществляемых за счет привлекаемых средств инвестиционного проекта;

возможность аккумулирования денежных средств частных инвесторов (населения), привлечения финансовых ресурсов юридических лиц на достаточно длительный срок (продолжительнее срока кредитов, предоставляемых коммерческими банками) и на более выгодных условиях с учетом реальной экономической обстановки и состояния финансового рынка;

обеспечение оптимального сочетания уровня доходности для инвесторов, с одной стороны, и уровня затрат предприятия-эмитента на подготовку и обслуживание облигационного займа, с другой стороны;

оптимизация взаиморасчетов, структуры дебиторской и кредиторской задолженности предприятия-эмитента.

В то же время облигация – весьма жесткое долговое обязательство: осуществляя эмиссию облигаций, эмитент несет определенные риски, и всегда существует вероятность того, что облигационный займ не будет успешным, т.е. сам факт эмиссии облигаций еще не гарантирует их размещения на разработанных эмитентом условиях.

В связи с этим, рассматривая финансовые возможности облигаций, следует учитывать противоречивый характер интересов эмитента и инвесторов. Поэтому при организации облигационных займов, в процессе конструирования ценных бумаг важно уметь найти “золотую середину”, обеспечить баланс этих интересов на основе комплексного анализа преимуществ и недостатков данного финансового инструмента.

по сравнению с кредитом: низкая стоимость заимствования, срок привлечения инвестиций посредством облигаций превышает срок предоставления кредита, отсутствие необходимости предоставления залога, низкая степень зависимости от кредитора за счет привлечения широкого круга инвесторов, возможность привлечения значительной суммы инвестиций.Основные параметры выпуска корпоративного облигационного займа зависят от объема необходимых инвестиций, финансового состояния предприятия, текущей рыночной ситуации, способа размещения облигаций, параметров инвестиционного проекта.

5. Необходимость и возможность бюджетного финансирования инвестиций в условиях рыночной экономики.

6. Особенности и инструменты бюджетного финансирования инвестиционной деятельности. Бюджетный Кодекс РФ об организации финансирования капитальных вложений за счет средств бюджета.

7. Инвестиционный фонд РФ: порядок формирования и использования.

8. Порядок формирования федеральных инвестиционных программ.

9. Государственно-частное партнерство. Сферы и перспективы развития.

10. Финансирование инвестиционных проектов на основе долгосрочного кредитования: достоинства и ограничения.

Инвестиционный кредит - один из способов финансирования долгосрочных проектов по приобретению ОС, модернизации или реконструкции технологического оборудования, созданию новых производственных мощностей.

Среди преимуществ долгосрочного кредитования как способа финансирования инвестиций можно отметить следующие:

• руководство компании сохраняет полный контроль над компанией;

• выплаты процентов по заемным средствам, как правило, относятся на себестоимость;

• сроки и условия обязательства известны заранее;

• возможность погашения кредита за счет всего денежного потока предприятия, а не только поступлений от самого проекта (допущение низкой финансовой привлекательности);

• кредитор не участвует в распределении прибыли предприятия.

К недостаткам использования заемных средств (кредитов) российскими предприятиями относятся:

• высокая стоимость заемных средств в России;

• сложности с получением кредитов на российском рынке;

• обязательное наличие гарантий и обеспечения, значительно превышающих размер предоставляемых заемных средств;

• обслуживание обязательств по займам требует наличия постоянных источников поступления денежных средств;

• существует риск невыполнения обязательств по займу (риск дефолта).

Существенные ограничения также связаны со следующими фактами:

1. Для предоставления долгосрочного инвестиционного кредита необходимо также участие в проекте собственных средств (как правило, не менее 20% от общей стоимости проекта).

2. Банк может отказать в предоставлении кредита в случаях, если денежный поток предприятия в будущем не позволит погасить кредит, если норма доходности по проекту ниже ставки по кредиту или если срок погашения меньше планируемого срока окупаемости.