27. Структура валютного рынка.

Валютным рынком называется система экономических отношений между банками, а также между банками и их клиентами по поводу купли-продажи иностранной валюты.

Валютный рынок— это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих при осуществлении операций по покупке и/или продаже иностранной валюты, платежных документов в иностранных валютах, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов

Валютный рынок функционирует в двух сферах:

сделки совершаются на валютной бирже;

сделки по купле-продаже иностранной валюты совершаются на межбанковском валютном рынке, когда банки вступают в взаимоотношения минуя биржу.

По месту проведения различают биржевой и внебиржевой секторы валютного рынка. Биржевой валютный рынок — это торговля валютой на специально организованных валютных биржах. На внебиржевом рынке торговля валютой ведется в основном между коммерческими банками.

В зависимости от формы расчетов различают наличный и безналичный секторы валютного рынка.

В зависимости от срока проведения операций различают текущий и срочный валютный рынок.

В реальной практике мировой валютный рынок классифицируется следующим образом: биржевой, внебиржевой, срочный и текущий. Формирование национального валютного рынка, как правило, начинается с валютной биржи. Наиболее объемным сектором валютной биржи является срочный валютный рынок. Срочный рынок делится на фьючерсный и форвардный

Основными участниками валютного рынка являются:

Центральные банки.

Коммерческие банки.

Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции.

Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании.

Валютные биржи.

Валютные брокеры.

Частные лица.

валютный рынок имеет свои особенности:

он не имеет четких географических границ и определенного места расположения;

он функционирует круглосуточно;

на нем может действовать неограниченное число участников;

он обладает высокой степенью ликвидности.

Важнейшими функциями валютного рынка являются:

• своевременное осуществление международных расчетов;

• регулирование валютных курсов;

• диверсификация валютных резервов;

• страхование валютных рисков;

• получение прибыли участниками валютного рынка в виде курсовой разницы валют;

• проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование национальной экономики, и согласованной политики в рамках мирового хозяйства.

28. Цена иностранной валюты. Теория валютного курса.

Все многообразие теорий валютного курса может быть сведено к двум подходам: нормативному и позитивному.[2] Позитивный подход предполагает исследование валютного курса как объективной данности, т.е. изучение его динамики и прогнозирование будущих значений.

Теории валютного курса нацелены на определение факторов, под влиянием которых валютный курс отклоняется от своих равновесных значений.

Западные теории валютного курса выполняют две функции: первая (идеологическая) направлена на обоснование жизнеспособности рыночной экономики; вторая (практическая) -- состоит в разработке методов регулирования валютного курса как составной части валютной политики.

Основными теориями регулирования валютного курса являются следующие:

- Теория паритета покупательной способности

- Теория паритета процентных ставок

- Теория регулируемой валюты

Теория паритета покупательной способности была сформулирована Густавом Касселем (Gustav Cassel), а также представителями Саламанкской школы: Доминго де Сото, Педро де ла Гаска, Мартином де Аспилькуэта Наварро, Томасом де Меркадо и Доминго де Баньес. В соответствии с данной теорией естественным значением курсов валют является значение, соответствующее паритету покупательной способности.

Если курс валюты А к валюте Б превышает паритетное значение, становится выгодным покупать товары в стране Б и экспортировать их в А. Это увеличивает предложение товаров в стране А, спрос на товары в стране Б, спрос на валюту страны Б и предложение валюты страны А, что ведёт к возвращению курсов к паритетному соотношению.

ППС утверждает, что в отношении продаваемых в разных странах товаров должен действовать закон единой цены, т.е. равенство цены на один товар, выраженной в одной валюте.

недостатки теории ППС:

1) Несмотря на принимаемые предположения об одинаковом качестве товаров, входящих в потребительские корзины (набор товаров и услуг, приобретаемых типичным потребителем в лице домашних хозяйств) разных стран, в действительности различия между товарами по странам принимают неприемлемый характер с точки зрения чистоты научных сравнений;

2) Сопоставление корзин затруднено тем, что существуют огромные национальные различия в структуре потребляемых благ;

3) Далеко не все товары и услуги включаются в сопоставляемый набор, что искажает реальную покупательную способность валют.

Теория регулируемой валюты.

Первое направление -- теория подвижных паритетов или маневрируемого стандарта -- разработано И. Фишером и Дж. М. Кейнсом. Американский экономист Фишер предлагал стабилизировать покупательную способность денег путем маневрирования золотым паритетом денежной единицы.

Второе направление -- теория курсов равновесия, или нейтральных курсов, подменяет паритет покупательной способности понятием «равновесие курса».

Теория нейтральных валютных курсов подчеркивает влияние на курс также факторов, которые не всегда могут быть измерены. В их числе таможенные пошлины, валютная спекуляция, движение «горячих» денег, политические и психологические факторы.