29. Операционный леверидж. Постоянные и переменные затраты

Под операционным, левериджем понимается некая характеристика условно-постоянных расходов (затрат) производственного характера в обшей сумме текущих затрат фирмы как фактор колеблемости ее финансового результата.Под переменными затрат поним-ся затраты возраст или убывающпропорцион изменению объемов производства или продаж..Под постоянными затрат понимается затраты фиксированные в определен диапозоне объемов производства или продаж. Известны три основные меры операционного левериджа: 1. доля материальных условно-постоянных производственных затрат в общей сумме затрат или, что равносильно, соотношение условно-постоянных и переменных затрат;2. отношение темпа изменения прибыли до вычета процентов и налогов к темпу изменения объема реализации в натуральных единицах; 3. отношение чистой прибыли к материальным условно-постоянным производственным затратам.если доля постоян-х расходов велика говорят что компания имеет высокий уровень операционного левериджа и соот высокий уровень производ.риска.более высокие значения уровня операции-го уплотненного левериджа,обычно характер для компании с относит более высоким уровнем технической оснащен-ти т.о любое серьезное улучшение матер технич базы в сторону увелечения вна сопровождаются повышением уровня операцион левереджа и производ-го риска.

30. Финансовый леверидж.

смысл финансового левериджа это действие по увеличению рентабельности собственного капитала за счет заемных средств.под финансовым левереджом понимается некая характеристика условно постоянных расходов финансового характера.вконтексте общей суммы текущ расходов фирмы,рассматривает как фактор колебл-ти ее финн результата.Вкачестве которого выбран показат . чит прибыли- эта приб сферы интересов соб-в фирмы кот-е в основ-м и опред политику отношения капитала фирмы.Среди Среди показателей оценки уровня финансового левериджа наибольшую известность получили два:- соотношение заемного и собственного капитала; - отношение темпа изменения чистой прибыли к темпу изменения прибыли до вычетов процентов и налогов.1.логика 1 го показателя .любой источник средств для организации является платным. Однако заемные источники имеют одну неприятную особенность: хотя их стоимость обычно ниже по сравнению со стоимостью источников собственных средств, однако плата за пользование ими является обязательной вне зависимости от того, работает компания прибыльно или убыточно. Дополнительное привлечение заемного капитала, как правило, характеризуется повышением уровня финансового левериджа, то есть увеличением финансового риска деятельности данной компании. Компания имеющая значительную долю заемного капитала, называется компанией с высоким уровнем финансового левериджа, или финансово-зависимой компанией; компания, финансирующая свою деятельность только за счет собственных средств, называется финансово-независимой .2.Логика второго показателя.Чем выше уровень финансового левериджа, тем выше его влияние на чистую прибыль. Финансовый леверидж является фактором изменения чистой прибыли, а производственный леверидж, фактором, оказывающим влияние на изменение прибыли до вычета процентов и налогов, ну и естественно чистой прибыли. Для того, чтобы хотя бы частично элиминировать перекрестное влияние обоих видов левериджа и принято в известном смысле условное правило, согласно которому операционный леверидж увязывается с прибылью до вычета процентов и налогов, а финансовый-с чистой прибылью.