16. Валютный рынок и его структура

Валютный рынок, подразумевает под собой некую торговую площадку, на которой производится обмен всех мировых валют по заданному валютному курсу. Весь рынок разделен на два крупных блока: национальный и мировой рынок валюты. Национальный рынок предназначен, для конвертации иностранной валюты в национальную и точно также в обратном порядке. Основным контрагентом на национальном рынке валют является Центральный Банк. Мировой рынок валюты предназначен для свободного обращения всей валюты мира, он разделен на небиржевой и биржевой валютные рынки. Биржевой рынок, подразумевает под собой обращение финансовых инструментов и валют на бирже и фьючерсов, в частности, при соответствии регламента и учета. К внебиржевому рынку валюты относятся межбанковские валютные рынки и FOREX (межбанковский обменный рынок валют по свободным ценам). Срочный рынок валюты, имеет возможность быть как биржевым, в случае с фьючерсами, так и внебиржевым, в случае с форвардными контрактами. Валютные рынки классифицируются и делятся по ряду признаков: по видам курсов валют и инструментов, сфере распространения и валютным ограничениям, степени организованности, по способам функционирования рынков валют. Есть рынки, которые никак однозначно не классифицируешь, то есть, их нельзя отнести к какому-либо классу, как например срочный рынок валюты. Основа валютного рынка состоит из национальных банков и валютных бирж. Существует ряд различных международных систем, которые объединяют всех контрагентов в единую сеть. Такая особенность рынка валют обеспечивает ему высокую ликвидность, по сравнению с прочими финансовыми рынками. Также, из особенностей рынка валют стоит отметить: огромный объем оборачиваемых средств и высокую волатильность. С помощью широкой географической децентрализации, валютный рынок круглосуточно функционирует и не имеет зависимости от отдельно взятых участников рынка. В структуре рынка валюты наиболее обособленно выделяется FOREX, потому что у него самая большая доля спекулятивного объема, и он намного меньше других имеет привязанность к материальной ценности продаваемой национальной валюты. У рынка FOREX дневной оборот составляет 5 трлн. $ и эта цифра постоянно растет. Рынки валют все больше подходят к единому состоянию, а это при помощи процесса глобализации, который в том числе, происходит и на финансовых рынках. Мир семимильными шагами движется к стиранию барьеров и границ передвижения всех валютных потоков и свободной торговле всех мировых валют.

17. Понятие и основные элементы мировой валютной системы

Мировая валютная система (МВС) – форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства, закрепленная государственными и международными договоренностями. Элементы МВС: 1) мировой денежный товар и международная ликвидность; 2) валютный курс; 3) валютные рынки; 4) международные валютно-финансовые организации; 5) межгосударственные договоренности; 6) формы международных расчетов; 7) платежный баланс страны. Мировой денежный товар – то, что каждая страна принимает за эквивалент вывезенного из нее богатства. Сначала это было золото, затем валюты мировых держав. Затем появились счетные единицы. Это то, что обслуживает международные денежные отношения. Международная ликвидность – способность страны или нескольких стран обеспечить свои краткосрочные внешние обязательства приемлемыми платежными средствами (мировым денежным товаром). Ликвидность бывает разная. Официальные резервы, находящиеся в оперативном управлении финансовых институтов государства – безусловная ликвидность. Это в основном запасы золота и валюты, золота меньше. Заемные средства – условная ликвидность, т.к. это связано с выполнением страной определенных условий перед кредитором. Конечно, государство может задействовать и другие активы, например, природные богатства, взаимозачеты. Но финансовыми активами считаются именно золотовалютные резервы и кредиты. На уровень резервов влияют разные факторы, основной –размер долговых обязательств страны. Внешние долги включают: а) долги правительства и других властных структур по различным видам финансовых займов, б) долги по импортным поставкам, в) долги частных организаций (банков, фирм) перед иностранными финансовыми институтами. Проблема возникает именно с частными долгами. Часть этих долгов гарантируется государством, в этом случае государство несет по ним ответственность. Существуют разные точки зрения на гарантии государства по долгам частных лиц именно развивающихся государств. В период действия Бреттон-Вудской мировой валютной системы размер резервов должен покрывать объем трехмесячных обязательств по импорту. Считалось, что три месяца достаточно для восстановления. Этот критерий сохраняется для стран у которых основная экспортная выручка за счет ограниченного круга продуктов, особенно сырья. Другое, не менее важное, значение международных ликвидных средств – стабилизация валютного курса. Чем активнее государство вмешивается в этот процесс, тем больший объем средств необходим. Потребности в этих резервах возникает в силу: А) спекулятивных операций на валютном рынке; Б) при бегстве капитала за границу. Основные валютно-финансовые организации: МВФ и Мировой банк, МБРР, Банк международных расчетов, региональные банки Европы, Африки, Латинской Америки, Европейская система центральных банков. Межгосударственные договоренности в сфере валютных отношений позволяют эффективнее осуществлять международную торговлю, упорядочить расчеты, достичь единообразия в толковании правил по проведению платежей и снизить транзакционные издержки. Международные расчеты осуществляются в следующих формах: документарный аккредитив, инкассо, банковский перевод, открытый счет, аванс, расчеты с использованием чеков и векселей. С международными расчетами тесно связаны гарантийные операции международных расчетов и национальных финансовых институтов по отдельным формам расчетов (например, инкассо, аванс, открытый счет). Платежный баланс страны как элемент МВС представляет собой сопоставление платежей, поступивших в страну и уплаченных ею за определенный период времени – чаще за год или за один, два, три квартала. Если сопоставляются платежи на определенную дату, то такое сопоставление называется расчетным балансом. В развитии МВС выделяют этапы: 1. система золотого стандарта с ее разновидностями: Парижская система (1867-1900), золотослитковый стандарт (1900-1914), Генуэзская система (1922 - конец 1930). 2. система фиксированных паритетов(Бреттон-Вудская система). 3. современная МВС (Ямайская).

18. Генезис мировой валютной системы

18. Международная валютная система (мировая валютная система) — мировая денежная система всех стран, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы и осуществляется международный платежный оборот. Мировая валютная система представляет собой: определенный набор международных платежных средств; режим обмена валют, включая валютные курсы; условия конвертируемости, механизм обеспечения валютно-платежными средствами международного оборота; регламентацию форм международных расчетов; режим международных рынков валюты и золота; статус межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения; сеть международных и банковских учреждений, осуществляющих международные расчетные и кредитные операции, связанные с внешнеэкономической деятельностью. Цель этой системы заключается в обеспечении эффективности международной торговли товарами и услугами. Мировая валютная система в своем развитии прошла следующие этапы: Парижская валютная система (1816-1914 гг.) В ее основу был положен золотомонетный стандарт. Золотомонетный стандарт — это собственная (классическая) форма золотого стандарта, связанная с использованием золота и золотых монет в качестве денежного товара. Действовал с 1816 по 1914 г. (впервые официально введен в Великобритании), в основу Парижской валютной системы был положен в 1867 г. Характерными признаками золотомонетного стандарта являются исчисление цен товаров в золоте, обращение золотых монет и их неограниченная чеканка государственными монетными дворами для любых владельцев, свободный обмен кредитных денег на золотые монеты по номиналу, отсутствие ограничений на ввоз и вывоз золота; обращение на внутреннем рынке наряду с золотыми монетами и банкнотами неполноценной разменной монеты и государственными бумажными деньгами с принудительным курсом. Парижская валютная система признала золото единственной формой мировых денег. Банки свободно меняли банкноты на золото. При этом в развитых странах законодательно фиксировалось золотое содержание национальной денежной единицы, т. е. золотой паритет. Золотой паритет — соотношение денежных единиц различных стран по их официальному золотому содержанию. Он служил основой формирования валютных курсов и был отменен МВФ в 1978 г. Позднее введен золотослитковый стандарт — это урезанная форма золотого стандарта, предусматривающая обмен кредитных денег не слитки золота весом 12,5 кг. Золотослитковый стандарт действовал с 1914 по 1941 г. Постепенно наряду с золотом в международных расчетах стали использоваться доллары США и фунты стерлингов. Так появился золотодевизный стандарт, положенный в основу Генуэзской валютной системы. Генуэзская валютная система (1922-1944 гг.) Золотодевизный (золотовалютный стандарт) — урезанная форма золотого стандарта, предусматривающая обмен кредитных денег на девизы в валютах стран золотослиткового стандарта и затем на золото. При золотодевизном стандарте валюты одних стан ставились в зависимость от валют других стан, обесценение которых вызвало неустойчивость соподчиненных валют. Действовал с 1922 по 1944 г. Бреттон-Вудская валютная система (1944-1976 гг.) В ней сохранялось некоторое подобие золотодевизного стандарта, особенность которого в том, что был, во-первых, золотодевизный стандарт только для центральных банков, а во-вторых, при этом только доллар США обменивался на золото, т. е. это был золотодолларовый стандарт. Основные принципы системы: сохранение функции мировых денег за золотом при одновременном использовании в качестве международных платежных и резервных валют национальных денежных единиц (доллар); обязательность обмена резервной валюты на золото иностранным правительственным учреждением и центральным банкам по официальному курсу (35 долларов США за тройскую унцию); взаимное приравнивание и обмен валют на основе согласованных с МВФ, выражаемых в золоте и долларах США валютных паритетов, которые должны быть стандартными; жесткая привязка валют к доллару (допустимое отклонение рыночных валютных курсов — не более 1%). В 1969 г. МВФ были введены для расчетов специальные права заимствования СДР, и золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР. В августе 1971 г. правительство США официально прекратило продажу золотых слитков на доллары. Ямайская валютная система (1976 г. — по настоящее время) Основой для принятия Ямайского соглашения было соглашение временного комитета МВФ 1976 г. о переустройстве Бреттон-Вудской системы: Важнейшим элементом Ямайской валютной системы является вытеснение золота из международных расчетов. Центральные банки стран получили возможность осуществлять операции с золотом по рыночным ценам, золотые паритеты были отменены. Вытеснение золота сопровождалось выдвижением СДР на роль международного резервного средства. Странам предоставлялось право выбора режима валютного курса, и в основном стали применяться плавающие валютные курсы, которые складываются под влиянием двух основных условий: паритета покупательной способности валют и рыночного соотношения спроса и предложения на мировых валютных рынках.