2.3 Дослідження підприємства «Сінта-Сервіс» за допомогою схеми Альтмана

Відповідно до фінансових звітів обраного підприємства деякі фінансові показники мають наступний характер(тис. грн.).

Таблиця 6. Фінансові показники підприємства

Назва показника	2008 р.	2009 р.	2010 р.
Оборотний капітал	-453	125	797
Сума активів	20067	19583	22756
Нерозподілений прибуток	-453	314	961
Операційний прибуток	-3015	807	7771
Балансова вартість власного капіталу	-453	314	961
Залучений капітал	20520	19269	21795
Чистий прибуток	-3015	767	7706
Прибуток	-3015	807	7771

Із зазначеної вище таблиці випливає наступне:

1. на першому році свого існування оборотний капітал «Сінта-Сервіс» дорівнював -453 тис.грн., що є однозначно є негативним показником, проте у 2009 р. з’явилась позитивна динаміка і він набув додатного значення, досягши 125 тис. грн., а у 2010 р. показав ще стрімкіші показники зростання, досягши 797 тис.грн.;

2. сума активів у 2009 р. у порівнянні з 2008 р. зменшилась на 484 грн., але у 2010 р. вони досягли 22756 грн., перевищивши початковий показник на 2689 грн.;

3. нерозподілений прибуток також показав позитивну динаміку, досягши 314 тис. грн.. у 2009 р., а у 2010 р. становив 961 тис.грн., збільшивши свій показник у порівнянні з першим роком існування підприємства майже утричі;

4. операційний прибуток також зростав, досягши на кінець третього звітного періоду 7771 грн.;

5. балансова вартість власного капіталу у 2010 р. досягла 961 тис.грн., перевищивши початковий показник майже у три рази;

6. залучений капітал у 2009р. зменшився на 1251 грн. у порівнянні з 2008 р., але у 2010 р. сягнув 21795 тис. грн., перевищивши початковий показник на 1275 грн.;

Чистий прибуток стабільно зростав, показуючи стабільну динаміку, що показано на діаграмі.

Діаграма 3. Динаміка чистого прибутку

7) прибуток приватного підприємства «Сінта-Сервіс» також проявив стабільну динаміку до підвищення, перевищивши у 2010 р. свій показник,у порівнянні з 2008 р. майже у 3 рази.

Для дослідження приватного підприємства «Сінта-Сервіс» на рахунок можливого банкрутства я використаю Z-модель, що була розроблена американським економістом Едвардом Альтманом. Його математична формула дозволяє обрахувати ризик банкрутства для кожного окремого підприємства. Ця модель різниться для фірм, акції яких котируються на біржі або ні. Для обраного підприємства я використаю другий варіант моделі Альтмана. Вона має такий загальний вигляд:

Z=0,717x₁+0,847x₂+3,107x₃+0,42x₄+0,995x_5,

де х₁ − відношення оборотного капіталу до суми активів;

х₂ − відношення нерозподіленого прибутку до суми активів;

х₃ − відношення операційного прибутку до суми активів;

х₄ − відношення балансової вартості власного капіталу до залученого капіталу;

х₅ − відношення прибутку до суми активів[14,ст.259].

Для отриманих результатів Альтман визначив три інтервали[14,ст.259]:

1. < 1,23 − підприємства є безумовно-нестабільними;

2. 1,23 − 2,90 − зона невизначеності;

3. > 2,90 − фінансово стабільні підприємства.

Проаналізуємо схильність підприємства до банкрутства за три періоди(2008р., 2009 р., 2010 р.).

Розрахуємо Z-модель на 2008 р.

х₁ : -453грн./20067грн.= -0,0225

х₂ : -453грн./20067грн. = -0,0225

х₃ : -3015грн./20067грн.= -0,1502

х₄ : -453грн./20520грн.= -0,022

х₅ : -3015грн./20067грн.= -0,1502

Z = 0,717*(-0,0225)+0,847*(-0,0225)+3,107*(-0,1502)+0,42*(-0,022)+0,995*(-0,1502) = -0,0161-0,019-0,4666-0,0092-0,1494 = -0,6603

Результат розрахунків відповідає першому інтервалу і вказує на те, що у 2008 р. підприємство «Сінта-Сервіс» було безумовно-нестабільним.

Розрахуємо Z-модель на 2009 р.

х₁ : 125грн./19583грн.= 0,0063

х₂ :314грн./19583грн. = 0,016

х₃ :807грн./19583грн. = 0,0412

х₄ :314грн./19269грн. = 0,0163

х₅ :807грн./19583грн. = 0,0412

Z = 0,717*0,0063+0,847*0,016+3,107*0,0412+0,42*0,0163+0,995*0,0412 = 0,0045+0,0135+0,128+0,0068+0,0409 = 0,1937

Результат розрахунків за 2009 р. також відпровідає першому інтервалу і вказує на те, що підприємство «Сінта-Сервіс» було безумовно-нестабільним.

Розрахуємо Z-модель на 2010 р.

х₁ : 797грн./22756грн. = 0,035

х₂ : 961грн/22756грн. = 0,0422

х₃ : 7771грн./22756грн. = 0,3414

х₄ : 961грн./21795грн. = 0,044

х₅ : 7771грн./22756грн. = 0,3414

Z=0,717*0,035+,847*0,016+3,107*0,0412+0,42*0,0163+0,995+0,0412=0,045+135+0,128+0,0068+0,0409 = 0,1937

Результат розрахунків схеми Альтмана за 2009 р. також відповідає першому інтервалу і вказує на те,що підприємство «Сінта-Сервіс» було безумовно-нестабільним.

Розрахуємо Z-модель на 2010 р.

х₁ : 797грн./22756грн. = 0,035

х₂ :961грн./22756грн. = 0,0422

х₃ : 7771грн./22756грн. = 0,3414

х₄ : 961грн./21795грн. = 0,044

х₅ :7771грн./22756грн. = 0,3414

Z = 0,717*0,035+0,847*0,0422+3,107*0,3414+0,42*0,044+0,995*0,3414 = 0,025+0,0357+1,0607+0,0184+0,3396 = 1,4794

Результат розрахунків за 2010 р. відповідає другому інтервалу і вказує на те, що підприємство «Сінта-Сервіс» знаходилось у зоні невизначеності. У порівнянні з результатами за два попередні періоди, його фінансове становище покращилось.

Порівнюючи показники по дослідженню фінансового стану обраного підприємства(абсолютне відхилення, темпи росту, приросту, коефіцієнт абсолютної ліквідності, проміжний коефіцієнт покриття, загальний коефіцієнт покриття, середній відсоток перевищення виручки від реалізації товарів та послуг над собівартістю цих товарів та послуг, коефіцієнт власності, коефіцієнт залученого капіталу) з результатами розрахунків за схемою Альтмана, можна зробити висновок, що підприємство є фінансово нестабільним. Хоча у 2010 р. воно і перейшло у проміжок невизначеності за схемою Альтмана, але проаналізовані фінансові показники, хоч і незначно, у більшій кількості, змінюються в гіршу сторону. Можна зробити висновок, що підприємству «Сінта-Сервіс» може загрожувати банкрутство, якщо не вжити спеціальних заходів.

Розділ 3. Підвищення ефективності роботи підприємства «Сінта-Сервіс»