Список використаних джерел та літератури

1. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2012. – ХII, 1028 с.

2. Delves D. Stock options and the new rules of corporate accountability / Donald P. Delves. // McGraw-Hill. – 2004.

3. Rabinovitch R. Pricing Stock and Bond Options When the Default-Free Rate Is Stichastic / Ramon Rabinovitch. // Journal of Financial and Quantitative Analysis. – №4. – С. 447–457.

Сбитнєва О.¹

Внутрішні чинники зменшення припливу іноземних інвестицій до україни

Іноземний капітал має важливе значення для економічного розвитку країни. Інвестори, при виборі економіки для інвестування, дуже велику увагу приділяють інвестиційному клімату, проблеми з яким можуть призвести до зменшення припливу капіталу. Тому для України є вкрай важливим подальше покращення інвестиційного клімату та збільшення іноземних інвестицій.

Дослідженням різних аспектів іноземних інвестицій в економіку України займалися такі дослідники як Н. Савчук, О.Гаврилюк, І. Гавришків, Д. Загірняк ті ін. Але ця проблема потребує подальшого вивчення, оскільки інвестицій клімат в Україні досі залишається непривабливим для іноземних інвесторів.

Метою роботи є визначення внутрішніх факторів, що негативно впливають на інвестиційний клімат та збільшують ризик зупинки припливу капіталу до України.

Згідно з даними НБУ за період з січня по серпень 2013 року обсяг прямих іноземних інвестицій в Україну зменшився на 41,4% до $2,513 млрд. проти $4,283 млрд. за відповідний період минулого року (усього інвестиції надходили зі 138 країн). Експерти допускали зниження цього показника, враховуючи високу базу порівняння в першому півріччі-2012 (тоді зростання до 2011 становило 29,1%), особливо у другому кварталі 2012 року, що було пов'язано зі значними роботами з підготовки до старту у червні Євро-2012 . Деякі аналітики прогнозують, що приплив іноземних інвестицій очікується цього року на рівні 4 млрд., що може означати дуже негативні наслідки для економіки [2].

Згідно з Індексом ризику зупинки припливу капіталу від видання “The Economist”, в Україні зараз дуже високий ризик зупинки припливу капіталу. Цей індекс інтегрує чотири показники (дефіцит поточного рахунку; достатність резервів для покриття короткотермінового боргу; темпи внутрішнього кредитування; відкритість фінансової системи), та оцінює ризик зупинки припливу капіталу за 20-бальною шкалою (20 – найвищий ризик). Україна дістала 12 балів і поділяє четверте – сьоме місця (серед 26) з південноамериканськими країнами: Бразилією, Аргентиною, Венесуелою. [3].

Зупинка припливу капіталу загрожує Україні більшою мірою через внутрішні фактори. Серед цих факторів можна зазначити важкість ведення бізнесу в Україні (хоча країна і поліпшила своє місце у рейтингу Doing Business-2013 – зі 152 до 137 це не дуже вплинуло на ставлення іноземних іноземних інвесторів, оскільки навіть таке покращення позицій на фоні інших країн не здається значним), низька платоспроможність вітчизняного бізнесу, недосконалість правового поля, політичну нестабільність, недосконалість інфраструктури, недостатню кількість фінансових установ, що спеціалізуються на залученні інвестицій та корумпованість. Ці фактори у комплексі погіршують інвестиційний клімат України та призводять до зменшення кількості іноземних інвестицій [1].

На наш погляд, негайного вирішення потребують проблеми розвитку вітчизняного бізнесу, проблема корупції та законодавчі проблеми. Адже якщо інвестори перестануть позичати вітчизняному бізнесові це разом зі зменшенням припливу капіталу до приватного сектору призведе до приватних банкрутств. Якби бізнес мав більшу підтримку держави, то розвиваючись міг би повертати борги, покращуючи інвестиційний клімат та завойовуючи довіру інвесторів, і притік капіталу до України сприяв би економічному розвитку. Однак, сьогоднішні умови реєстрації та ведення бізнесу заважають йому розвиватися повною мірою [3].

Про проблему корумпованості в Україні неодноразово наголошували експерти та аналітики (провідний радник із зовнішніх зв´язків Європейського банку реконструкції та розвитку Антон Усов, представники Міжнародної фінансової корпорації, аналітик Анатолій Баронін та інші). Згідно з їхніми заявами корупція має дуже великий негативний вплив на присутність інвесторів на українських ринках. Саме відсутність впевненості в захисті своїх капіталовкладень і нестабільність українського ринку найчастіше відлякують інвесторів від приходу в Україну. І саме інформацію про надмірний тиск на бізнес іноземні інвестори отримують в першу чергу [4].

Недосконалість правового поля у сфері законодавства полягає у тому, що воно нестабільне та несистемне, оскільки питання щодо регулювання інвестиційної діяльності висвітлюються не тільки у відповідних законодавчих актах (Закони України про «Захист Іноземних інвестицій», «Про інвестиційну діяльність», «Про режим іноземного інвестування» та інші), але нормами інших галузей права. Інвестиційне законодавство потребує подальшого вдосконалення, адже, система правових актів розгалужена, але не взаємоузгоджена [5].

Отож, уряд має вжити кроків для забезпечення покращення легкості ведення бізнесу та більшого і більш дієвого захисту капіталовкладень іноземних інвесторів, для яких податковий тягар на фоні розвитку тіньового сектору вітчизняної економіки стає потужним важелем стримування інвестицій. Це потребує від влади дієвих та рішучих кроків з подальшого удосконалення факторів, що впливають на інвестиційний клімат та формування привабливого для іноземних інвесторів іміджу.