7. Инвестиционный пай пиФа

Инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда является ценной бумагой, которая не поименована в Гражданском кодексе.

Позднее данная ценная бумага была урегулирована Федеральным законом "Об инвестиционных фондах". В соответствии со ст. 14 указанного Закона инвестиционный пай признается именной бездокументарной неэмиссионной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда).

Следует отметить, что представленное определение является общим, однако специфика инвестиционного пая в том, что содержание прав, которые он удостоверяет, зависит от типа фонда. Именно поэтому упоминаемая статья отдельно указывает, что помимо тех прав, которые закреплены в общем определении, инвестиционные паи удостоверяют дополнительно следующие права:

- открытого паевого инвестиционного фонда - право владельца пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, в любой рабочий день;

- интервального паевого инвестиционного фонда - право владельца пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, не реже одного раза в год в течение срока, определенного правилами доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом;

- закрытого паевого инвестиционного фонда - право владельца пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, в случаях, предусмотренных законом, право участвовать в общем собрании владельцев инвестиционных паев и, если правилами доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом предусмотрена выплата дохода от доверительного управления имуществом, составляющим этот паевой инвестиционный фонд, право на получение такого дохода.

Инвестиционный пай признан бездокументарной ценной бумагой, учет прав на которую осуществляется на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев

Инвестиционный пай признается Законом неэмиссионной ценной бумагой.

Само по себе отнесение инвестиционных паев в настоящее время к неэмиссионным ценным бумагам следует рассматривать как нонсенс. Как указывает ст. 14 Федерального закона "Об инвестиционных фондах", каждый инвестиционный пай удостоверяет одинаковую долю в праве общей собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, и одинаковые права. То есть перед нами ценная бумага, которая удостоверяет стандартные права - типичный признак эмиссионной бумаги, да и, собственно, сам смысл выделения такого правового явления. Более того, как показывают наши рассуждения относительно эмиссионных бумаг, процедуры регистрации правил доверительного управления ни по форме, ни по целям регулирования не отличаются от государственной регистрации выпуска эмиссионных бумаг. Таким образом, с какой бы позиции мы ни подходили к инвестиционному паю - содержательной (равенство прав) или формальной (процедура регистрации правил доверительного управления и формирования паевого инвестиционного фонда), мы приходим только к одному возможному выводу: нахождение инвестиционного пая в списке неэмиссионных ценных бумаг не что иное, как ошибка. Правовой режим этого документа должен быть режимом эмиссионной ценной бумаги.

Инвестиционный пай представляет собой типичную частную бумагу.

С точки зрения разделения всех ценных бумаг на каузальные и абстрактные можно сказать, что инвестиционный пай представляет собой пример каузальной бумаги.

Инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда является срочной ценной бумагой.