5 Акционерный инвестиционный фонд

АИФ – ОАО, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ц/б и иные объекты, предусмотренные ФЗ № 156, и фирменное наименование которого содержит слова «АИФ» или «ИФ».

Из этого определения следует, что акционерное общество, являющееся АИФом, обладает специальной правоспособностью, что особо подчеркнуто законодателем, - такой фонд не вправе осуществлять иные виды предпринимательской деятельности.

Имущество акционерного фонда делится на две части: инвестиционные резервы и имущество, предназначенное для обеспечения его деятельности. Инвестиционные резервы должны обеспечиваться активами, требования к которым определены в гл. VI Закона об инвестиционных фондах. Эти активы должны быть переданы в доверительное управление специализированной управляющей компанией. Эта же компания выполняет функции единоличного исполнительного органа акционерного фонда.

АИФы относятся к субъектам с исключительной правоспособностью, поскольку в соответствии с законом они не вправе осуществлять иные виды предпринимательской деятельности, кроме инвестирования. Инвестиционные фонды являются институциональными инвесторами, профессионально занимающимися инвестиционной деятельностью. Единственной организационно-правовой формой ЮЛ, в которой могут существовать АИФы, является ОАО.

Законом об инвестиционных фондах предусмотрены некоторые особенности правового статуса такого акционерного общества. В частности:

- акционерами АИФа не могут являться специализированный депозитарий, регистратор, оценщик и аудитор, заключившие соответствующие договоры с этим АИФом;

- АИФ не вправе размещать иные ценные бумаги, кроме обыкновенных именных акций, не вправе осуществлять размещение акций путем закрытой подписки;

- акции АИФа могут оплачиваться только денежными средствами или имуществом, предусмотренным его инвестиционной декларацией; неполная оплата акций при их размещении не допускается;

- устав АИФа должен содержать положение о том, что исключительным предметом деятельности этого АИФа является инвестирование в имущество, указанное в его инвестиционной декларации;

- предусмотрены особенности проведения общего собрания акционеров. Решение общего собрания акционеров АИФа может быть принято путем проведения заочного голосования по любым вопросам, относящимся к компетенции общего собрания акционеров АИФа;

АИФ осуществляет деятельность на основании лицензии. Положение о лицензировании деятельности инвестиционных фондов утверждено Постановлением Правительства РФ от 7 июня 2002 г. № 394.

На АИФ распространяются требования акционерного законодательства с определенными особенностями, установленными указанным Законом.

Главная из этих особенностей - наличие инвестиционной декларации, которая наряду с уставом фонда играет центральную роль в его деятельности. Как указано в ст. 35 Закона об инвестиционных фондах, инвестиционная декларация должна содержать:

- описание целей инвестиционной политики фонда;

- перечень объектов инвестирования;

- описание рисков, связанных с инвестированием в указанные объекты инвестирования;

- требования к структуре активов фонда.

Инвестиционная декларация, по существу, определяет всю инвестиционную деятельность фонда.

Инвестиционная декларация, изменения или дополнения к ней утверждаются общим собранием акционеров акционерного инвестиционного фонда, если ее утверждение не отнесено его уставом к компетенции совета директоров (наблюдательного совета) этого фонда. Инвестиционная декларация, а также все изменения или дополнения к ней в 10-дневный срок со дня утверждения представляются в ФСФР России.

Имущество АИФа подразделяется на имущество, предназначенное для инвестирования (инвестиционные резервы), и имущество, предназначенное для обеспечения деятельности его органов управления и иных органов акционерного инвестиционного фонда.

В состав активов инвестиционного фонда могут входить денежные средства, государственные и муниципальные ценные бумаги, акции и облигации российских открытых акционерных обществ, акции и облигации иностранных субъектов и иные ценные бумаги, недвижимое имущество и имущественные права на недвижимое имущество, иное имущество в соответствии с нормативными правовыми актами ФСФР России. Требования к составу и структуре активов акционерных инвестиционных фондов установлены Приказом ФСФР от 30 марта 2005 г. № 05-8/пз-н.

Инвестиционные резервы АИФа передаются в доверительное управление управляющей компании. Законодательством установлен ряд требований к управляющей компании.

Имущество, принадлежащее акционерному фонду, учитывается и хранится в специализированном депозитарии. Учет и хранение имущества, принадлежащего АИФу, могут осуществляться соответственно только одним специализированным депозитарием. Он не вправе пользоваться и распоряжаться имуществом, принадлежащим акционерному инвестиционному фонду. Специализированный депозитарий реализует свои функции на основании договора с АИФом.

Деятельность АИФа подлежит обязательной ежегодной аудиторской проверке. АИФ обязан представлять отчетность в ФСФР.

6 Паевые инвестиционные фонды.

В юридической литературе нет однозначного подхода к вопросу о том,

предметом какой сделки является паевой инвестиционный фонд. что

должно лежать в основе паевого инвестиционного фонда.

концепция «множества договоров»

из концепции «единого договора» [2, С.143].

В.А. Белов указывает, что «паевой инвестиционный фонд может быть

предметом единственной сделки - договора о передаче прав и обязанностей по

доверительному управлению паевым инвестиционным фондом от одной

управляющей компании к другой»На наш взгляд, позиция В.А. Белова ближе к истине. Поскольку объектом

договора доверительного управления является не весь паевой инвестиционный

фонд, а только его часть. А если быть более точным, то некое имущество,

которое впоследствии будет включено в паевой инвестиционный фонд. Об этом

свидетельствует ст. 11 Федерального закона от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об

инвестиционных фондах» (далее – Закон № 156-ФЗ), которая определяет

паевой инвестиционный фонд как обособленный имущественный комплекс,

состоящий из имущества, переданного в доверительное управление

управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного

управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных

учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в

процессе такого управления, доля в праве собственности на которое

удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией. Т. е.,

данный фонд образуется после того как имущество передано учредителями в

доверительное управление.

По определению ПИФ - это:

• имущественный комплекс без создания ЮЛ;

• совокупность имущества, переданного инвесторами (ФЛ И ЮЛ) в ДУ УК.

Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом.

2. Паевой инвестиционный фонд должен иметь название (индивидуальное обозначение), идентифицирующее его по отношению к иным паевым инвестиционным фондам.

Максимальный срок, на который создается фонд, составляет 15 лет. Отправной точкой, от которой можно считать фонд образованным, является дата направления управляющей компанией в Банк России отчета о завершении (окончании) формирования паевого инвестиционного фонда,  Банк России на основании отчета о завершении (окончании) формирования паевого инвестиционного фонда вносит соответствующую запись в реестр паевых инвестиционных фондов

Особенностью ПИФа является то, что на вложенный капитал инвестор не получает периодических выплат в виде каких-либо процентов или дивидендов. Весь доход, полученный от вложения аккумулированных средств, реинвестируется, за счет чего имущество фонда постоянно возрастает.

В соответствии с положениями этого Закона « Об инвест фондах» Присоединение к договору ДУ ПИФом осуществляется путем приобретения инвестиционных паев ПИФа, выдаваемых УК.

В паевом фонде не происходит перемены собственника. Вкладчик остается собственником своих средств, которые он может вернуть себе, предъявив пай к выкупу, в соответствии с условиями договора.

Ст. 11 ФЗ № 156 - владельцы инвестиционных паев несут риск убытков, связанных с изменением рыночной стоимости имущества, составляющего ПИФ.

Существуют три вида паевых фондов - открытые, интервальные и закрытые.

В работе ПИФа выделяют следующие виды деятельности:

• управление его активами (покупка и продажа ценных бумаг);

• хранение его активов (хранение ценных бумаг и информации о ценных бумагах, если они не имеют бумажной формы);

• учет долей пайщиков (отслеживание, кому, сколько паев принадлежит);

• прием заявок на приобретение, погашение или обмен паев ПИФа (оформление процедуры приобретения или продажи паев).

Ведущую роль в ПИФе играет УК. УК утверждает правила ДУ, которые содержат условия ДУ, инвестиционную декларацию и иные условия инвестирования. Она же осуществляет и сами действия по инвестированию полученного от владельцев паев имущества, а также имущества, полученного в ходе доверительного управления. Договор о передаче прав и обязанностей по доверительному управлению

паевым инвестиционным фондом от одной управляющей компании к другой можно назвать договором о передаче управления паевым

инвестиционным фондом.

Помимо управляющей компании важнейшую роль во всей схеме играет специализированный депозитарий. Договор со специализированным депозитарием заключается УК.

Основная задача специализированного депозитария - контроль деятельности управляющей компании.

В ПИФе также присутствуют: лицо, осуществляющее ведение реестра владельцев инвестиционных паев (если эти функции не осуществляет специализированный депозитарий), аудитор, оценщик, агент по выдаче инвестиционных паев.