Тема 4. Преобразование форм собственности

Лекция 5

Приватизация.

Приватизация – возмездное отчуждение имущества, находящегося в государственной собственности в частную собственность (физических и юридических лиц).

Приватизация, как процедура перераспределения собственности должна служить решению следующих задач:

1. повысить эффективность использования активов

2. усовершенствовать систему управления, сделав ее корпоративной

3. расширить доступ предприятий к капиталам

4. обеспечить конкурентоспособность предприятий за счет внедрения новых технологий и передового опыта

5. сформировать новых владельцев, которые станут более эффективными собственниками

6. увеличить поступления средств в казну за счет более эффективной работы предприятий

7. обеспечить более справедливое распределение прибылей

8. деполитизировать предприятия, ослабив их связи с государством.

В каждой стране на разных этапах развития приоритетность этих задач не одинакова.

В странах с устойчивой развитой рыночной экономикой, т.е. там, где приватизация носит системный характер, она может проходить медленно и быть выборочной и строго индивидуальной для каждого предприятия, а в странах с переходной экономикой приватизация может проходить быстро и принимать массовый характер.

Например, в Венгрии были проблемы с крупной внешней задолженностью и основное значение имели поступления в бюджет от продажи государственных предприятий.

В Румынии и Чехии эта проблема была менее актуальной, там, скорее добивались деполитизирующего эффекта приватизации, в других странах программа приватизации была направлена на привлечение в качестве эффективных собственников новых владельцев, сумевших привлечь дополнительный капитал и усовершенствовать управление.

В Польше процесс приватизации проходил медленно и основное внимание уделялось справедливости при передаче собственности.

В России приватизация преследовала цель обеспечить невозможность возврата к тоталитарным принципам управления и хозяйствования, укрепить демократические институты власти.

Выделим основные цели приватизации, которые ставят перед собой разные страны в разные периоды осуществления экономических реформ.

Для стран с переходной экономикой цель приватизации состоит в обеспечении базовых условий для функционирования рыночной системы. В этом случае приватизация устанавливает первоначальные права частной собственности.

В этом случае задачами приватизации являются:

1. обеспечение стабильности новой системы отношений собственности

2. формирование устойчивой структуры прав собственности

3. повышение экономической эффективности хозяйствования.

Для любой другой страны общие цели могут рассматриваться локально, например:

- улучшение корпоративного управления

- расширение доступа к капиталу

- увеличение поступлений в бюджет

- увеличение справедливости

Основные способы приватизации

1. Прямая продажа действующих государственных предприятий:

– путем публичного предложения

- в случае отсутствия конкурсности

2. Частичная продажа после предварительного акционирования (начальная приватизация):

- через аукционы, в том числе специализированные, допускающие участие в покупке не только компаний, но и населения

- по конкурсу (участники предлагают свои условия, как правило, закрыто друг от друга, а конкурсная комиссия выбирает наиболее выгодный для государства вариант, причем не только по финансовым условиям, но и, например, по социальным последствиям)

- путем внесения имущества в качестве вклада в уставные капиталы тех вновь создаваемых ОАО, которые создаются на более широкой основе, чем отдельное действующее предприятие.

3. Выкуп государственных предприятий их работниками и менеджментом

4. Всеобщая ваучерная приватизация

5. Преобразование государственных и муниципальных унитарных предприятий в АО, 100% акций которых остаются в собственности государства (муниципального органа управления)

Наиболее известный и достаточно успешный способ – прямая продажа действующих предприятий.

Как правило эта схема применяется в странах с развитой рыночной экономикой (Великобритания) и в др.- Чили.

Обычно в этом случае ориентируются на стратегического инвестора, ориентированного на реконструкцию предприятия.

Однако это дорогостоящий и медленный процесс. Всегда вызывает разногласия установление стоимости. Конечная стоимость не может быть адекватной, реально ее нельзя определить из-за политических факторов, которые ведут к занижению стоимости. Германии, Венгрии и Эстонии удалось приватизировать наиболее значительную часть государственных предприятий путем продажи внешним владельцам. В Германии это процесс потребовал огромных затрат, субсидий покупателям.

Это один из наиболее простых и эффективных способов но его применение затруднительно.

Более простым является не продажа собственно предприятия, а предложение на рынок ценных бумаг акций приватизированного предприятия (т.е. частичная продажа после предварительного акционирования).

Для этого:

1. должен быть развит фондовый рынок

2. предприятие должно иметь хороший финансовый потенциал и надежную репутацию.

Этот метод применялся в Польше и Венгрии, но распространения не получил. Этот метод способствует развитию рынков капитала и рынка ценных бумаг.

Альтернативный способ – выкуп предприятия работниками. Широкое распространение получил в Польше, Румынии, Словении. Он осуществляется в короткие сроки и отличается простотой с технической точки зрения. В политическом плане снимает напряженность в обществе. Способствует улучшению корпоративного управления.

Недостатки:

1. несправедливо распределяется собственность (активы успешных предприятий могут быть затем проданы внешним инвесторам. Если предприятие убыточное, то оно может пройти через процедуру банкротства и работники вообще могут быть лишены права собственности)

2. государство практически лишает себя поступлений в бюджет ( отдает работникам бесплатно или по низкой цене)

3. в странах с переходной экономикой еще не развиты принципы корпоративного управления, нет дисциплины, нет культуры взаимодействия администрации и владельцев, нет механизма надзора за руководством.

Таким образом, этот способ приватизации, оказавшись наиболее применяемым, в том числе и в России, выявил серьезные противоречия между политической необходимостью и экономической целесообразностью.

Большинство акционеров не знают о своих правах, руководители скупают акции у рабочих.

Одним из наиболее распространенных способов в странах с переходной экономикой оказался способ всеобщей ваучерной приватизации.

В этом случае предполагается равномерное распределение государственной собственности среди держателей приватизационных чеков. Литва, Монголия, Чехословакия, Россия.

Она быстро реализуется, обеспечивает справедливое распределение, но не решает вопросов корпоративного управления и не приносят средств в бюджет от приватизации. Создаются специальные инвестиционные фонды, которые выступают на рынке от имени владельцев ваучеров. В Чехии практически все промышленные предприятия оказались в руках десяти крупнейших фондов.

В России – неоднозначная оценка целесообразности проведения ваучерной приватизации. Институт инвестиционных фондов оказался неэффективным.

Способы приватизации в Российском законодательстве.

В соответствии с законом существуют следующие способы в России: 1. Продажа государственного или муниципального имущества на аукционе.

На аукционе продается в случае если его покупатели не должны выполнить какие-либо условия в отношении такого имущества.

Аукцион является открытым.

Продолжительность приема заявок не менее 25 дней.

Задаток на участие 20% начальной цены. В течении 5 дней с даты подведения итогов заключают договор купли-продажи с победителем. Оформление права собственности и передача имущества не позднее чем через 30 дней после полной оплаты имущества.

2. Продажа акций открытых акционерных обществ на специализированном аукционе.

Специализированный аукцион – способ продажи акций на открытых торгах, при котором все победители получают акции ОАО по единой цене за одну акцию.

3. Продажа государственного или муниципального имущества на конкурсе

На конкурсе могут продаваться предприятие как имущественный комплекс или акции созданного при приватизации ОАО, которые составляют более чем 50% уставного капитала указанного общества, если в отношении указанного имущества его покупателю необходимо выполнить определенные условия.

Условия конкурса могут предусматривать:

- сохранение определенного числа рабочих мест

- переподготовку или повышение квалификации работников

ограничение изменения профиля деятельности унитарного предприятия или назначения отдельных объектов социально-культурного, коммунально-бытового или транспортного обслуживания населения либо прекращения их использования

- проведение реставрационных, ремонтных или иных работ в отношении объектов культурного наследия, объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения.

Условия должны иметь экономическое обоснование, сроки их исполнения, порядок подтверждения победителем конкурса исполнения таких условий.

Условия не подлежат изменению. Перечень условий исчерпывающий.

4. Продажа за пределами РФ находящихся в государственной собственности акций ОАО.

Такая продажа может быть осуществлена посредством использования этих акций в качестве обеспечения ценных бумаг, выпускаемых иностранным эмитентом.

5. Продажа акций ОАО через организаторов торговли на рынке ценных бумаг

6. Продажа государственного или муниципального имущества посредством публичного предложения.

Такая продажа осуществляется в случае, если аукцион по продаже указанного имущества был признан несостоявшимся. Это публичная оферта. При этом указывается величина снижения первоначального предложения (оно не ниже начальной цены на аукционе), срок после которого снижается цена и цена отсечения (минимальная цена) (нормативная цена - 50%). Продают первому.

7. Продажа государственного или муниципального имущества без объявления цены.

Осуществляется если продажа этого имущества посредством публичного предложения не состоялась. Нормативная цена не определяется. Продают тому кто больше предложит.

8. Внесение государственного или муниципального имущества в качестве вклада в уставные капиталы ОАО.

Осуществляется в случаях:

- при учреждении ОАО

- в порядке оплаты размещаемых дополнительных акций при увеличении уставных капиталов ОАО.

9. Продажа акций ОАО по результатам доверительного управления.

С победителем конкурса одновременно заключается договор доверительного управления и договор купли-продажи акций ОАО. Он приобретает эти акции в собственность после завершения срока доверительного управления в случае исполнения условий договора доверительного управления.

Особенности приватизации разных объектов собственности

Приватизация крупных, средних, малых, сельскохозяйственных предприятий, недвижимости и других объектов имеет свои особенности.

Способы приватизации применяются отдельно либо комбинировано.

Приватизация крупных предприятий, как правило, проходит поэтапно.

Этапы могут растягиваться на годы.

Например, одна часть акций предприятия может отойти работникам и администрации, а другая – выставлена на продажу внешнему инвестору. Пакет может быть выставлен одним лотом, а может несколькими, может в одно время, может поэтапно. Таким образом, у предприятия может появиться сразу несколько внешних владельцев.

В России комбинированная схема наиболее распространенная.

Малые и средние одним способом и в один этап. Это в основном предприятия инфраструктуры, бытового обслуживания, розничной торговли.

Обычно их приватизацию осуществляют органы местной власти. Оценить их проще. Политически тоже проще, так как сектор услуг обычно игнорировался, а приватизация приводит к насыщению ассортимента товаров и услуг. Поэтому население позитивно оценивает приватизацию.

В России много предприятий перешло в руки трудовых коллективов, и спустя некоторое время через вторичный рынок они оказались в руках внешних владельцев.

Приватизация сельскохозяйственных предприятий имеет существенные особенности. Важную роль играет эффект масштаба производства, который ограничен количеством работников. Колхозы слишком велики, слишком сильное дробление тоже плохо.

Проблемна продажа их акций на вторичном рынке.

Пока вопросы приватизации с/х предприятий решаются через закрепление частной собственности на землю и другие сельскохозяйственные активы, а также путем создания рынков.

В большинстве стран была принята схема паевого владения с/х угодьями.

Пайщикам необходим механизм, позволяющий обменивать принадлежащие им паи на материальные активы – землю, с\х технику, недвижимость. Один из механизмов – внутренний аукцион.

Этапы приватизации в России

Российская модель приватизации была воплощена в Государственной программе приватизации государственных и муниципальных предприятий 92г.).

Основным НПА является Закон о приватизации.

Первый закон – 1991г.

Новый закон - №178-ФЗ от 21.12.2001г.

Первый этап 1992г.

Этому сопутствовало несколько факторов:

1. низкая платежеспособность населения

2. незначительный интерес к российской государственной собственности со стороны иностранных инвесторов.

Поэтому применение в чистом виде таких способов как продажа внешним владельцам имущества или акций было практически невозможно.

3. Правительство искало компромисс с оппозицией – приватизация в интересах трудовых коллективов.

4. Началась спонтанная приватизация. Руководители, обладая правом хозяйственного ведения, распоряжались государственным имуществом передавая его на балансы других предприятий, принадлежащих частным лицам.

Правительство должно было ускорить процесс законной приватизации.

В результате в основу программы были положены три варианта, в каждом из которых рассматривались льготы работникам.

Одновременно готовилась всеобщая ваучерная приватизация (чек на 10 тыс.руб. каждому). На него можно было приобрести акции предприятий на чековых аукционах или разместить в инвестиционных фондах. (в отличии от Чехии ваучер не был именным).

Три варианта для крупных предприятий с числом занятых свыше 1 тыс. человек и основными фондами свыше 50 млн.руб.

Первый вариант:

Работникам предприятий безвозмездно передавалось 25% привилегированных акций. Трудовой коллектив также имел возможность приобрести 10% обыкновенных акций, но на льготных условиях. Отдельные условия приобретения определялись руководителям. Администрация имела возможность приобрести 5% акций, 29% обыкновенных акций продавалось на ваучерных аукционах, а оставшиеся 31% временно сохранялся в государственной собственности с последующей реализацией на денежных аукционах.

Второй вариант:

Самые большие льготы трудовому коллективу:

51% обыкновенных акций на льготных условиях продавался работникам,

29% продавалось на ваучерных аукционах

20% временно сохранялось в государственной собственности с последующей реализацией.

Третий вариант:

30% обыкновенных акций группе работников предприятия, которые взяли на себя ответственность за реорганизацию предприятия.

20% обыкновенных акций на льготных условиях работникам – всем членам трудового коллектива

29% обыкновенных акций продавалось на ваучерных аукционах

21% временно сохранялся в государственной собственности с последующей реализацией за деньги.

Выбор варианта производился работниками на собраниях трудового коллектива.

Практически во всех вариантах 29% акций реализовывалось на ваучерных аукционах, тем самым осуществлялась схема участия всего населения страны в разделе государственной собственности.

Одновременно для стратегических внешних инвесторов и будущих внешних владельцев резервировались пакеты от 20% до 31%

Для малых предприятий (до 200чел.,основные фонды - до 1 млн.руб) – единственный метод – продажа на ваучерных и денежных аукционах.

Средние предприятия ( от200 до 1 тыс.человек) могли выбирать любой из трех вариантов либо продажу на аукционах.

Большинство предприятий пошло по второму варианту. Руководители также склонились к нему так как предприятиек не перейдет в скором времени к внешнему владельцу.

Темпы приватизации были высокие. К 1994г. было приватизировано около 100тыс. предприятий производивших 40% ВВП.

К 1997г. этот показатель достиг 70%.

75% предприятий было приватизировано по второму варианту. 1 вариант -24%, 3-1%.

Все варианты предусматривали значительную распыленность капитала. Законодательно не запрещалось концентрировать крупные пакеты в одних руках, чем воспользовались многие руководители, отдельные работники и внешние владельцы.

Внешним владельцам приходилось довольствоваться акциями предприячтий по первому и третьему варианту. Большая доля в совокупном акционерном капитале досталась внутреннему менеджменту чем внешним владельцам.

Структура со временем менялась:

1996гю работники – 35% акций, руководители – 16%, внешние инвесторы – 32%.

Таким образом большинство предприятий приобрело новых владельцев, которые разделились на две группы: руководители и внешние владельцы.

Условно можно выделить следующие этапы приватизации в России:%

1 этап – «малая» приватизация малых и средних, в основном муниципальных предприятий в сфере торговли, бытового обслуживания и инфраструктуры на денежных аукционах.

2 этап – массовое акционирование предприятий с подготовкой планов приватизации в трудовых коллетивах – проведение инвестиционных торгов.

3 этап – «чековая», выдача ваучеров, подготовка и проведение чековых аукционов.

4 этап – массовая «денежная» приватизация с продажей зарезервированных в государственной собственности пакетов акций на открытых аукционах с перечислением вырученных средств в бюджет, включая залоговые аукционы.

5 этап – приватизация по индивидуальным проектам с углубленной предпродажной подготовкой и рыночной оценкой имущественных комплексов.

1-3 этапы – начальные. 4-5 текущая практика приватизации.

Правовая значимость нового закона

1. Устраняет двойственность правовой основы( было закон и программа)

2. Сбалансированы полномочия разных ветвей власти. Закон устанавливает четкую последовательность действий.

Президент формирует перечень стратегических предприятий и определяет возможность их приватизации.

Приватизация естественных монополий только на основании законов.

Правительство осуществляет планирование и руководство и отчитывается перед Думой.

3. Закон позволяет уйти от субъективного подхода при выборе способа приватизации.

Федеральное имущество разделено на две группы:

1. имущественные комплексы УП и акции ОАО, стоимость основных фондов которых превышает 5 млн. МРОТ и которые отвечают иным критериям, устанавливаемым правительством.

2. иное имущество.

Приватизация 1 группы только на аукционе, на специализированном аукционе, путем продажи за пределами территории РФ производных ценных бумаг.

2 группа – на аукционе, специализированном аукционе, конкурсе, путем внесения акций в уставный капитал ОАО. Если 2 группа - продажа на аукционе не состоялась, то другими способами.

4. Снимается ограничение на продажу государственных пакетов акций пределами территории РФ.

Это расширяет базу покупателей, привлекает средства нерезидентов, повышает имидж предприятий на международных фондовых рынках.

5. Существенно расширен и обновлен инструментарий приватизации для второй группы, что позволяет участвовать среднему и малому бизнесу, гражданам.

Новые способы продажи вводит закон:

- через организатора торговли на рынке ценных бумаг

При наличии котировок это снижает затраты, позволяет продавать мелкие пакеты и осуществлять продажи без диконта к рыночной цене.

- путем публичного предложения.

Это обеспечивает реализацию низколиквидного имущества, снижает затраты, выявляет реальную стоимость имущества, дает большую гарантию успеха продажи.

- продажа в случае отсутствия конкурсности.

Для неликвидных объектов (незавершенки), на которые отсутствует спрос и реализация которых возможна только на основе предложений потенциальных покупателей о цене объекта приватизации.

- продажа акций ОАО по результатам доверительного управления.

Стимулирует управляющего к выполнению взятых на себя обязательств.

5. Устанавливает порядок приватизации земельных участков одновременно с имуществом унитарных предприятий и иных объектов недвижимости.

6. Установлены особенности приватизации объектов историко-культурного наследия – действовавший закон не распространялся на такие объекты.

Допускается приватизация таких объектов, если государство не обеспечивает надлежащее сохранение при условии принятия охранного обязательства.

5. Включен порядок и особенности приватизации объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения. Эти объекты могут быть включены в состав имущественного комплекса предприятия если стоят на балансе (за исключением тех которые должны быть переданы МО)

6. Ряд переходных положений.

В свете нового закона меняются основные задачи Минимущества РФ:

Основными напрвлениями деятельности являются проведение работы по совершенствованию структуры федеральной собственности, в том числе, по сокращению количества унитарных предприятий путем реорганизации и приватизации, а также продаже пакетов акций, которые не обеспечивают необходимого влияния на управление в АО, а также пакетов акций обществ, необходимость участия государства в которых отсутствует;

Повышение эффективности управления государственным имуществом, в то числе совершенствование мониторинга государственной собственности и планирования доходов от ее использования.

Смещение акцента деятельности с количественных показателей на качественные.

Обращение имущества в государственную собственность

В рамках российского законодательства обращение в государственную собственность имущества граждан и юридических лиц полностью или частично, временно (например, для проведения санации, неподъемной для частного собственника) либо без установления временных ограничений может происходить как:

1. на добровольной (договорной) основе

2. так и в принудительном порядке – по решению суда либо в порядке и на условиях, определенных законом.

Добровольный переход

На добровольной основе обращение имущества в государственную собственность (либо собственность, контролируемую государством) может быть произведено многими способами:

1. на договорной основе

2. путем сознательного обанкрочивания (хотя оно тоже оформляется договором)

3. путем уступки контроля (допуская вложения государственного капитала или имущества в масштабах, обеспечивающих контроль государства).

1. Передача собственности по договору

Имущество может быть передано государству по договору:

- купли-продажи (выкуп государством приватизированного имущества и т.п.)

- дарения (передача ХТ, ХО, производственным кооперативом, артелью своего имущества государству – частично или полностью (в этом случае юридическое лицо подлежит ликвидации) на безвозмездной основе, как это имеет место, например, в сфере производства спирта) или в счет погашения задолженности перед федеральным или областным бюджетом (в случае принятии соответствующего пакета законодательных актов на федеральном или областном уровне).

2.Имущество приватизированных предприятий может быть возвращено в собственность государства через процедуру банкротства (при наличии соответствующего пункта в договоре между приватизированным предприятием как юридическим лицом и соответствующим государственным органом об оказании финансовой поддержки предприятию в добанкротном периоде). Основой для такой передачи может служить, в частности, новая российская схема реструктуризации долгов предприятий. С 1998г. в залог выполнения предприятиями условий договора о внесении текущих платежей в бюджеты всех уровней в обмен на рассрочку долга на четыре года, а штрафов и пеней – на десять лет государство стало брать уже не только пакеты акций, но и имущество. В случае банкротства предприятия значительная часть его имущества может перейти в собственность государства на федеральном или областном уровне.

3. Государство может получить контроль над предприятием, внеся государственное имущество, пакеты акций, принадлежащих государству, в качестве долей (вкладов) в уставные капиталы ХТ(ХО) как действующих, так и вновь образуемых.

(На практике, в соответствии с законодательством учредителем(участником) создаваемых в ходе приватизации товариществ (обществ) выступает областной фонд имущества с последующей передачей областному комитету по управлению имуществом функций по управлению государственными долями (пакетами акций) в них.)

Принудительное изъятие собственности по суду

На принудительной основе обращение имущества граждан и юридических лиц может быть произведено в ряде случаев в судебном порядке: