3.4 Оценка показателей рентабельности предприятия

Исследуем далее какой меры эффективности, отдачи, предприятие добилось с каждого рубля, вложенного в активы.

Рассчитаем на основе бухгалтерского баланса среднегодовую стоимость активов предприятия:

- 2011год:

(183111 + 211265) / 2 = 197188 (тыс. руб.);

- 2012 год:

(211265 + 172244) / 2 = 191755 (тыс. руб.);

- 2013 год:

(172244 + 177212) / 2 = 174728 (тыс. руб.).

Рентабельность активов по чистой прибыли составила:

- 2011 год:

1804 / 197188 х 100 = 0,91 (%);

- 2012 год:

3142 / 191755 х 100 = 1,64 (%);

- 2013 год:

1541 / 174728 х 100 = 0,88 (%).

Таким образом, невысокой является и отдача с каждого рубля, вложенного в активы. По итогам 2012 года значение составило 0,88 коп. чистой прибыли с каждого рубля, вложенного в имущество.

Представим показатель рентабельности активов как произведение рентабельности продаж по чистой прибыли на коэффициент оборачиваемости активов:

- 2011 год:

0,42 х 2,18 = 0,91 (%);

- 2012 год:

0.73 х 2,23 = 1,64 (%);

- 2013 год:

0,20 х 4,52 = 0,88 (%).

Достигнутое в 2012 году увеличение рентабельности активов стало следствием влияния следующих факторов:

- изменения рентабельности продаж:

(0,73 – 0,42) х 2,18 = 0,68 (%);

- изменения оборачиваемости активов:

0,73 х (2,23 – 2,18) = 0,04 (%).

В 2012 году снижение показателя было вызвано:

- изменением рентабельности продаж:

(0,20 – 0,73) х 2,23 = -1,20 (%);

- изменением оборачиваемости активов:

0,20 х (4,52 – 2,23) = 0,45 (%).

Таким образом, основным по силе своего влияния в обоих обозначенных периодах был фактор рентабельности продаж. Однако если в 2012 году его влияние было положительно, то в 2013 году – отрицательно.

Для расчёта показателя рентабельности собственного капитала определим среднегодовую величину капитала и резервов:

- 2011 год:

(3403 + 5207) / 2 = 4305 (тыс. руб.);

- 2012 год:

(5207 + 8340) / 2 = 6773,5 (тыс. руб.);

- 2013 год:

(8340 + 9881) / 2 = 9110,5 (тыс. руб.).

Рентабельность собственного капитала составила:

- 2011 год:

1804 / 4305 х 100 = 41,90 (%);

- 2012 год:

3142 / 6773,5 х 100 = 46,39 (%);

- 2013 год:

1541 / 9110,5 х 100 = 16,91 (%).

Факторная модель анализа рентабельности собственного капитала ООО «КНП» выглядит следующим образом (значение коэффициента финансовой зависимости (мультипликатора капитала) получено на основе среднегодовых оценок):

- 2011 год:

0,42 х 2,18 х 45,80 = 41,90 (%);

- 2012 год:

0.73 х 2,23 х 28,31 = 46,39 (%);

- 2013 год:

0,20 х 4,52 х 19,18 = 16,91 (%).

Увеличение рентабельности собственного капитала в размере 4,48 процентных пункта, достигнутое в 2012 году, стало следствием:

- увеличения рентабельности продаж:

(0,73 – 0,42) х 2,18 х 45,80 = 31,22 (%);

- ускорения оборачиваемости активов:

0,73 х (2,23 – 2,18) х 45,80 = 1,92 (%);

- изменения финансовой зависимости:

0,73 х 2,23 х (28,31 – 45,80) = -28,67 (%).

Сокращение финансовой рентабельности по итогам 2013 года на 29,47 процентных пункта было вызвано:

- изменением рентабельности продаж:

(0,20 – 0,73) х 2,23 х 28,31 = -34,04 (%);

- изменением оборачиваемости активов:

0,20 х (4,52 – 2,23) х 28,31 = 12,62 (%);

- изменением финансовой зависимости:

0,20 х 4,52 х (19,18 – 28,31) = -8,05 (%).

Таким образом, можно констатировать, что снижение отдачи прибыли с каждого рубля собственников стало следствием двух факторов (в 2013 году) – снижения рентабельности продаж и ослаблением финансовой зависимости.

При этом необходимо отметить, что ослабление финансовой зависимости выглядит достаточно закономерным шагом, т.к. доля капитала собственников в валюте баланса в анализируемом периоде составляла:

- на 01.01.09 г.: 1,86%;

- на 01.01.10 г.: 2,46%;

- на 01.01.11 г.: 4,84%.

Нормативное ограничение по доле собственного капитала (коэффициенту автономии) равно 50% (0,5).

То есть фактически единственным реальным направлением роста эффективности хозяйствования является увеличение рентабельности продаж, которое, в свою очередь, прежде всего связано с управлением коммерческими расходами. Закономерно предположить в ситуации ООО «КНП», что коммерческие расходы в значительной степени способствуют продвижению продукции, работ и услуг предприятия и тем самым получению прибыли. Но основным предметом дальнейших исследований на предприятии должны стать именно коммерческие расходы ОАО «Краснодарнефтепереработка», их состав, структура, возможности целесообразного, допустимого сокращения, не создающего в тоже время рисков сокращения продаж предприятия.