Глава з инвестиции и инновационная деятельность в капитальном строительстве з.1. Инвестиции, их классификация, основы инвестиционной деятельности

Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. В состав этих ценностей входят: • движимое и недвижимое имущество (в частности, здания, сооружения, оборудование); • денежные средства, целевые банковские вклады, кредиты, ценные бумаги; • интеллектуальные ценности: (в частности, авторские права, лицензии, ноу-хау); • права пользования землей и другими природными ресурсами, иные имущественные права. В условиях командно-административной системы управления экономикой понятия «инвестиции» и «капитальные вложения» отождествлялись. Капитальные вложения исследовались в двух аспектах: как экономическая категория и как процесс, связанный с движением денежных средств. Как экономическая категория капитальные вложения представлялись в виде системы денежных отношений, связанных с движением стоимости, авансированной в долгосрочном порядке в основные фонды, в расширение основных фондов от момента вы деления денежных средств до момента их возмещения. При этом затраты на воспроизводство основных фондов относились к инвестиционной деятельности, так как носили долгосрочный характер. В то же время затраты на оборотные средства учитывались отдельно от капитальных вложений и относились к основной деятельности предприятия, так как носили краткосрочный характер. Различались и источники финансирования этих затрат. Долгосрочные кредиты предназначались для финансирования воспроизводства основных фондов и выдавались Стройбанком СССР. Краткосрочные кредиты, в свою очередь, направлялись на пополнение оборотных средств и выдавались Госбанком СССР, который обслуживал в основном текущую деятельность предприятий. Рыночная реформа финансово-кредитной, банковской системы позволила изменить механизм вложения средств на воспроизводство основных производственных фондов и на пополнение оборотных средств. В настоящее время предприятия самостоятельно определяют, какую долю собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов (доходов, прибыли) направлять на воспроизводство основных фондов, а какую — на приобретение оборотных средств. В свою очередь кредитные ресурсы, как краткосрочные, так и долгосрочные, предоставляются теперь коммерческими банками предприятиям разных форм собственности. Рыночные методы управления хозяйственной деятельностью обусловили изменение состава капитальных вложений за счет включении в их состав расходов на формирование оборотных средств предприятий-новостроек, расширение источников и возможностей маневрирования средствами, направляемыми на финансирование той или иной части капитальных вложений. Инвестиции в нашей стране осуществляются преимущественно в форме капитальных вложений. В последнее время наряду с капитальными вложениями в структуре инвестиций выделяются в отдельную группу финансовые инвестиции, выступающие на рынке ценных бумаг. Рассматривая инвестиции в динамике, т. е. в процессе смены форм стоимости и превращения их в конечный продукт инвестиционной деятельности за определенный период, можно сказать, что инвестиции — это часть дохода за данный период, которая не может быть использована на потребление. Инвестиции в капитальном строительстве могут быть: • централизованными, осуществляемыми органами государственной власти Российской федерации и республик в ее составе, а также соответствующих административно территориальных и национальных образований; • нецентрализованными, осуществляемыми государственными, приватизационными предприятиями, общественными и религиозным и организациями, другими отечественными, иностранными и совместными юридическими лицами, а также гражданами России и других государств. Таким образом, инвестиционная деятельность в капитальном строительстве представляет совокупность практических действий юридических и физических лиц с помощью инвестиций и состоит из инвестиционных разработок и капитального строительства. Инвестиционная деятельность в капитальном строительстве может осуществляться во всех отраслях и сферах хозяйства, и применима в отношении любых объектов. Инвестиционная деятельность государства распространяется исключительно на объекты, связанные с обороной, созданием космических систем, федеральных систем связи и информации, железнодорожного, воздушного, морского, а также магистрального трубопроводного транспорта. При инвестиционной деятельности в области капитального строительства инвестор принимает решение о проведении инвестиционных разработок и капитального строительства, непосредственно финансирует инвестиции, эксплуатирует или передает в эксплуатацию другим юридическим лицам и гражданам введенный в действие объект. В данном случае участниками инвестиционной деятельности могут быть юридические лица и граждане, занятые размещением заказа на конкретное строительство и его исполнением (подрядным, хозяйственным или смешанным способом) посредством производства работ, оказания услуг и изготовления продукции, выполняющие функции заказчика, проектировщика, подрядчика, поставщика, финансирующей организации. Заказчиком может быть инвестор, а также любое иное лицо, уполномоченное инвестором или инвесторами. Инвестиции представляют комплекс довольно сложных явлений, которые проявляются в многообразных формах. По этой причине экономическое понятие инвестиций может рассматриваться с различных точек зрения. По одной из них выделяются четыре группы этого понятия: инвестиции, определяемые платежами, имуществом, комбинированные и диспозиционные. Исходным пунктом понятия инвестиций, определяемых имуществом, является баланс, который дает картину имущества, а также капитала предприятия. В качестве инвестиций рассматривается преобразование капитала в предметы имущества или использование капитала. В соответствии с комбинаторным понятием инвестиции представляют комбинацию приобретенных материальных основных средств или с уже имеющимися материальными основными средствами. Понятием «диспозиционные инвестиции» определяется уменьшение свободы распоряжения предприятий вследствие связывания финансовых средств в результате инвестирования. Мы сосредоточимся на понятии инвестиций, определяемых платежами и имуществом, поскольку именно они широко отражены в экономической литературе. Инвестиции, определяемые платежами, характеризуются потоком платежей, который начинается с выплат и в последующем позволяет ожидать поступлений. Инвестиции, определяемые имуществом — целенаправленное связывание на довольно длительный срок финансовых средств в материальных и нематериальных объектах с намерением использовать эти объекты для достижения индивидуальных целевых установок. Связывание капитала может распространяться на материальные и нематериальные объекты. Следовательно, два аспекта должны быть объяснены относительно понятия инвестиций, определяемых платежами. С одной стороны, необходимо указать, что использование капитала на нематериальные предметы имущества, не отраженные в балансе, также рассматривается как инвестиция. С другой стороны, существуют различные точки зрения на то, представляет ли использование капитала для приобретения или производства предметов имущества в каждом случае инвестиции. При трактовании этого понятия в широком смысле на этот вопрос дается положительный ответ. Согласно этому, предметы оборотного имущества также представляют объекты инвестирования. Напротив при рассмотрении понятия «инвестиции» в узком смысле использование капитала только на определенные группы основных средств, на совокупные основные средства или на совокупные основные средства с частичным включением определенных позиций оборотного имущества определяется в качестве инвестиций. далее в основу закладывается определение, ориентированное на имущество, согласно которому инвестиция имеет место при долгосрочном связывании финансовых средств. Инвестиции проявляются на предприятиях в многообразных формах. Ниже представлена классификация инвестиций на основе главных и второстепенных критериев. Разграничим сначала второстепенные и главные классификационные критерии. Второстепенные критерии: инвестиционный объект, причина инвестиций, сфера инвестиций характеризуют внешнее проявление инвестиций. Главные же критерии: последствия инвестиций, при рассмотрениях количественном, качественном, в аспекте времени, степень взаимозависимости инвестиций касаются их экономического содержания. По критерию «объект инвестиций» дифференцируют финансовые и реальные инвестиции (рис. 3.1). финансовые инвестиции соответствуют связыванию капитала в таких формах, как банковские вклады, облигации, инвестиционные сертификаты, доли в фондах недвижимости или доли участия. Они имеют либо спекулятивный, либо ориентированный на долгосрочные вложения характер. Реальные инвестиции можно подразделить на материальные, т. е. вещественные, и нематериальные, т. е. потенциальные инвестиции. При потенциальных инвестициях производятся

К текущим относятся инвестиции на капитальный ремонт, а также инвестиции по замена и устаревшего оборудования. Инвестиции по замене имеют место в классическом виде, когда имеющиеся средства производства заменяются идентичными объектами. Дополняющие инвестиции касаются, подобно текущим инновациям, оснащения средствами производства в уже существующих местах размещения. К дополняющим инвестициям относятся инвестиции на расширение производства, внесение изменений в производственную программу и обеспечение безопасности производства. Инвестиции на расширение производства ведут к увеличению мощностей предприятия. Так, инвестиции по рационализации служат снижению издержек, инвестиции по переходу — на новую программу и приведению производства в соответствие с изменением объемов сбыта прежних видов продукции, и инвестиции по диверсификации — подготовке к изменениям программ сбыта, на которую влияет введение новых изделий или освоение новых рынков. Разграничение между инвестициями на расширение производства и инвестициями с целью изменения производственной программы часто в конкретном случае представляется затруднительным, так как в большинстве случаев расширение мощностей происходит одновременно с изменением производственной программы. Инвестиции по обеспечению безопасности представляют мероприятия по устранению источников опасности риска для предприятия или подготовке к ним. Третьим второстепенным классификационным критерием является «сфера инвестиций». По этому критерию происходит классификация по функциональным сферам предприятия, в которые осуществляются инвестиции. Например, согласно этому критерию можно различать инвестиции в сферы закупок, производства, сбыта, управления, кадров, а также исследований и разработок. Классификация по критерию «сфера инвестиций» применима, прежде всего, для реальных инвестиций, к которым относятся инвестиционные проекты. Инвестиционный проект (ИП) — это система мер и мероприятий, направленных на привлечение материальных, и финансовых ресурсов для дальнейшего их связывания в материальных объектах с намерением использовать эти объекты для реализации индивидуальных целей. Из этого следует, что ИП является подмножеством множества инвестиций и все свойства применительно к инвестициям, ориентированным на имущество, переносятся на ИП. Классификация видов инвестиций с помощью второстепенных критериев может использоваться, прежде всего, для характеристики и однозначного разграничения конкретных инвестиционных проблем.

Классификационный критерий	Признак	Инвестиции при моделировании
		простом	сложном
Количественный аспект Качественный аспект Временной аспект Цикличность Степень взаимосвязности Степень неопределенности	Временная структура потоков ценностей свобода Горизонт планирования Повторение Взаимосвязность Форма риска	С постоянными потоками ценностей Одноцелевого назначения ограниченные по сроку Одноразовые Изолированные Надежные	С переменными потоками ценностей Многоцелевого назначения Не ограниченные по сроку Многоразовые Взаимосвязные Рискованные

Также вместо прежнего могут быть предусмотрены один или несколько заменяющих объектов, которые идентичны с исходным объектом или отличаются от него (многоразовые инвестиции). Последним главным критерием классификации является степень неопределенности. Абсолютная определенность в отношении влияния инвестиций вообще не может существовать вследствие их ориентированности на будущее. Однако в степени неопределенности существенны различия, на основе которых можно разграничить относительно надежные и относительно рискованные инвестиции. Уточненная дополненная классификация инвестиций по нескольким критериям представлена в табл. 3.1 Представленная здесь классификация характеризует существование инвестиций в многообразных формах проявления. В каждом виде инвестиций проявляются приведенные признаки. К разнящимся по главным классификационным критериям видам инвестиций необходимо применять дифференцированные подходы при инвестиционном планировании и расчетах.