1.4. Анализ финансовой устойчивости организации

В отличие от ликвидности, финансовая устойчивость показывает, во-первых, насколько оптимальной является структура источников средств организации с точки зрения минимизации риска ликвидности (в случае форс-мажорных обстоятельств организация должна своевременно и полностью расплатиться по своим обязательствам); во-вторых, насколько рационально размещены источники средств организации.

Финансовая устойчивость характеризуется абсолютными и относительными показателями.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости рассчитываются с целью оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств организации, т.е. запасов. С помощью данных показателей определяется рациональность размещения источников средств и тип финансового состояния организации.

Методика определения типа финансового состояния организации включает в себя следующие этапы:

1. Определяется величина запасов и затрат (ЗЗ = стр. 1210)

2. Определяются источники финансирования запасов и затрат:

2.1. Собственные оборотные средства (СОС)

СОС = Собственные Средства – Внеоборотные активы,

где Собственные Средства = стр. 1300 + 1530;

Внеоборотные активы = стр. 1100.

2.2. Величина устойчивых источников финансирования, или капитал функционирующий (КФ)

КФ = Собственные Средства + Долгосрочные обязательства (стр. 1400) – Внеоборотные активы

2.3. Общая величина источников (ВИ)

ВИ = Собственные Средства + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные заемные средства (стр. 1510) – Внеоборотные активы

3. Определяется излишек или недостаток источников финансирования запасов и затрат:

3.1. Собственных оборотных средств: Ф^сос = СОС – ЗЗ

3.2. Капитала функционирующего: Ф^кф = КФ – ЗЗ

3.3. Общей величины источников: Ф^ви = ВИ – ЗЗ

4. Определяем тип финансового состояния.

Тип финансового состояния определяется как вектор, состоящий из нулей или единиц. Причем «0» ставится, если существует недостаток средств, а «1» - если излишек: (Ф) =

Выделяются 4 типа финансового состояния:

▪ абсолютная устойчивость: (Ф) = {1; 1; 1}

Ф^сос≥ 0 Ф^кф ≥ 0 Ф^ви ≥ 0

▪ нормальная устойчивость: (Ф) = {0; 1; 1}

Ф^сос< 0 Ф^кф ≥ 0 Ф^ви ≥ 0

▪ неустойчивое финансовое состояние: (Ф) = {0; 0; 1}

Ф^сос< 0 Ф^кф< 0 Ф^ви ≥ 0

▪ кризисное финансовое состояние: (Ф) = {0; 0; 0}.

Ф^сос< 0 Ф^кф< 0 Ф^ви< 0

Абсолютная устойчивость показывает, что у организации собственных средств достаточно не только для того, чтобы сформировать внеоборотные активы, но и обеспечить необходимую величину запасов.

При нормальной устойчивости часть запасов формируется за счет долгосрочных обязательств. Риск ликвидности в данном случае практически отсутствует.

При неустойчивом финансовом состоянии: запасы формируются практически за счет всех источников. Риск увеличивается, когда период оборота запасов будет больше, чем срок, на который взят краткосрочный кредит.

Организация в кризисном финансовом состоянии полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов происходит за счет замедления погашения кредиторской задолженности.

Результаты анализа оформляются в виде таблицы (см. табл. 1.10).

Таблица 1.10

Оценка типа финансового состояния организации

Показатели	Значение
	на 31.12.10	на 31.12.11	на 31.12.12
1. Запасы	8 689	11 682	15 996
2. Собственные оборотные средства	2 314	6 611	13 051
3. Капитал функционирующий	3 364	8 901	15 452
4. Общая величина источников	4 994	10 407	18 101
5. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств	-6 375	-5 071	-2 945
6. Излишек (недостаток) капитала функционирующего	-5 325	-2 781	-544
7. Излишек (недостаток) общей величины источников	-3 695	-1 275	2 105
8. Тип финансового состояния	(0; 0; 0)	(0; 0; 0)	(0; 0; 1)

Вывод по таблице 1.10. Представленные расчеты свидетельствуют о незначительном улучшении финансового состояния организации – с кризисного до неустойчивого. Если в 2010-2011 гг. часть запасов организации финансировалась за счет замедления погашения кредиторской задолженности, то в 2012 г. ситуация стала более благоприятной: в организации появились дополнительные источники финансирования запасов в виде привлеченных краткосрочных заемных средств. Однако, собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств в организации по-прежнему недостаточно, несмотря на рост этих показателей за рассматриваемый период.

В целом можно сказать, что организации присущ высокий уровень риска ликвидности, объясняемый нарушением структуры активов организации в части завышенного удельного веса запасов.

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости дополняется расчетом и оценкой относительных показателей – коэффициентов финансовой устойчивости:

1. Коэффициент финансовой активности, или плечо финансового рычага (U₁) (нормативное значение 1,0):

2. Коэффициент финансовой независимости, или коэффициент автономии (U₂) (нормативное значение >0,5):

3. Коэффициент финансовой устойчивости (U₃) (нормативное значение 0,8):

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (U₄) (нормативное значение >0,1):

5. Коэффициент маневренности собственных средств (U₅) (нормативное значение 0,1-0,6):

6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами (U₆) (нормативное значение 0,1):

По результатам расчета коэффициентов финансовой устойчивости составляется таблица (см. табл. 1.11).

Таблица 1.11

Расчет и оценка коэффициентов финансовой устойчивости

Наименование коэффициента	Нормативное значение	Значение			Изменение
		на 31.12.10	на 31.12.11	на 31.12.12	за 2011	за 2012
U1:коэффициент финансовой активности	1	0,84	0,55	0,71	-0,30	0,16
U2: коэффициент финансовой независимости (автономии)	0,5	0,54	0,65	0,59	0,10	-0,06
U3: коэффициент финансовой устойчивости	0,8	0,58	0,72	0,64	0,14	-0,08
U4: коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,1	0,21	0,49	0,47	0,28	-0,02
U5: коэффициент маневренности собственных средств	0,1 – 0,6	0,14	0,31	0,46	0,17	0,15
U6: коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами	0,1	0,27	0,57	0,82	0,30	0,25

Рис. 1.7. Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Инструмент» в 2010-2012 гг.

Вывод по таблице 1.11. Значение коэффициента финансовой активности не достигает нормативного значения в течение всего рассматриваемого периода, что связано с ростом доли заемных средств в структуре совокупного капитала.

Близки значения коэффициентов автономии и финансовой устойчивости, в связи с тем, что величина долгосрочных обязательств организации не существенна. Вследствие недостаточности долгосрочных обязательств в организации коэффициент финансовой устойчивости не достигает нормативного значения.Коэффициент автономии соответствует норме, что связано с ростом собственного капитала.

Коэффициенты, связанные с собственными оборотными средствами (коэффициенты маневренности, обеспеченности оборотных активов и запасов собственными оборотными средствами) находятся в пределах нормы, поскольку в организации достаточно указанных средств для осуществления текущей деятельности.