18. Методика оптимизации показателей эффективности инвестиционного проекта.

ИП — это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций.

Интегральные показатели ИП

1. Срок окупаемости (РР) — количество лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, т.е. момент, когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат. Отбираются проекты с наименьшими сроками окупаемости.

Для момента окончания срока окупаемости выполняется условие:

Сумма дисконтированных поступлений – Сумма дисконтированных выплат = 0

,

2. Простая норма прибыли (ARR)— Средняя за период жизни проекта чистая бух. прибыль сопоставляется со средними инвестициями в проект.

ARR = .

3. Точка безубыточности (breakeven point) — объем выпуска продукции компании, при котором постоянные и переменные издержки равны выручке от реализации. В этом случае компания не получает прибыль, но и не несет убытков.

V′ продаж = .

При помощи анализа безубыточности можно не только рассчитать критический объем производства, но и объем, при котором может быть получена запланированная прибыль. Этот метод позволяет выбрать лучший вариант при сравнении нескольких технологий и т.д.

3. Чистая дисконтированная стоимость (NPV)

Сопоставление величины инвестиционных затрат (C) и общей суммы скорректированных во времени будущих денежных поступлений, генерируемых организацией в течение прогнозируемого срока.

NPV = сумма дисконтированных поступлений – сумма дисконтированных выплат,

.

4. Чистая наращенная стоимость (NFV)

В этом случае элементы денежного потока будут приводиться к моменту окончания проекта. .

5. Индекс прибыльности проекта (PI) показывает, сколько единиц современной величины денежного потока приходится на единицу предполагаемых первоначальных затрат.

PI = , .

PI характеризует эффективность вложений; именно этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограниченности сверху общего объема инвестиций.

6. Внутренняя норма рентабельности инвестиций (IRR) –значение ставки дисконтирования r, при котором чистая современная стоимость ИП равна нулю, т.е. NPV(IRR) = 0.

.

IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Чем выше величина IRR, тем больше эффективность инвестиций. Величину IRR сравнивают с заданной нормой дисконта r.

Если IRR  r, то проект обеспечивает положительную NPV и доходность, равную IRR – r.

Если IRR  r, затраты превышают доходы, и проект будет убыточным.

7. Модифицированная внутренняя норма рентабельности (MIRR) – это ставка в коэффициенте дисконтирования, уравновешивающая притоки и оттоки средств по проекту. Все денежные потоки доходов приводятся к будущей стоимости по средневзвешенной цене капитала, складываются, сумма приводится к настоящей стоимости по ставке внутренней рентабельности. Все денежные потоки затрат приводятся в начало. Из настоящей стоимости доходов вычитается настоящая стоимость денежных затрат и исчисляется чистая настоящая стоимость проекта, которая сопоставляется с настоящей стоимостью затрат.

,

8. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP) – момент, когда сравниваются дисконтированные денежные потоки доходов и затрат.

DPP = min n, при котором .