Теория и практика финансового оздоровления предприятия:

1. Неплатежеспособность предприятия: сущность, виды, методы диагностики.

Оценка неплатежеспособного предприятия.

Располагая широким арсеналом средств по прогнозированию возможного банкротства предприятия, финансовый анализ позволяет не только выяснить, в чем заключается конкретная «болезнь» экономического предприятия-должника, но и заблаговременно продумать и реализовать меры по выходу предприятия из кризисной ситуации. Так что универсальный рецепт от любого банкротства – это проведение систематического финансового анализа предприятия.

Финансовый анализ следует проводить, используя «Методические положения по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденное распоряжением Федерального управления по делам несостоятельности (банкротства) от 12 августа 1994 г. №31-р.

Существующая официальная процедура диагностики кризисного состояния предприятия предусматривает определение четырех коэффициентов:

- коэффициент текущей ликвидности К ;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами К ;

- коэффициент платежеспособности К ;

- коэффициент утраты платежеспособности К .

К характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными и денежными средствами для ведения хозяйственной деятельности, своевременности погашения его срочных обязательств:

К = , или К = ,

где A – оборотные активы «Итого»;

П – краткосрочные пассивы «Итого».

Структура баланса считается удовлетворительной при:

К .

Это отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции на складе, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей (зарплата, оплата поставщиков, векселя, перед бюджетом полученные авансы).

К – характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

К = , или К = ,

где К ;

П – объем источников собственных средств;

А – внеоборотные активы;

А – оборотные активы.

Структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным, если один из этих показателей оказывается ниже своего нормативного значения.

Если структура баланса по приведенным показателям признается неудовлетворительной, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный 6 месяцами:

К = , К > 1,

где К – фактическое значение (в конце отчетного периода Т) коэффициента текущей ликвидности;

К – значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

Т – отчетный период (3, 6, 9 или 12 месяцев);

6 – период восстановления платежеспособности (месяцы).

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения более 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

Если коэффициенты К , К имеют значения, соответствующие нормативам, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный 3 месяцам:

К = ,

где 3 – период утраты платежеспособности (месяцы).

Если К >1, это свидетельствует о наличии реальной возможности предприятия не утратить платежеспособность.

Признание предприятия неплатежеспособным и имеющим неудовлетворительную структуру баланса не означает признание предприятия несостоятельным (банкротом), не изменяет юридического статуса предприятия, не влечет за собой таких последствий, как наступление гражданско-правовой ответственности. Это лишь зафиксированное Федеральной службой по делам о несостоятельности (банкротства) или ее территориальным агентством состояние неплатежеспособности предприятия.

Недостатки оценки финансового состояния предприятия нормативной системой критериев.

1. Несовершенство расчетов показателей. Действительно, показатели текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами в международной практике играют ключевую роль в оценке финансового состояния. Но российская действительность свидетельствует о том, что для того, чтобы коэффициент обеспеченности собственными средствами реально отражал структуру источников формирования оборотных средств, необходимо в числителе коэффициента К учитывать долгосрочные пассивы, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей, убытки.

Для того, чтобы коэффициент текущей ликвидности объективно отражал степень платежеспособности предприятия, следует в числителе коэффициента К учитывать активы, реально обладающие достаточным уровнем ликвидности.

К ним на сегодняшний день, помимо отдельных статей оборотных активов, следует отнести недвижимость (детские сады, профилактории, дома отдыха и т.д., находящиеся на балансе предприятий), долгосрочные финансовые вложения.

Знаменатель К необходимо также скорректировать, дополнив суммой возможных преждевременных требований по погашению долга, сумм товарных кредитов и авансов за продукцию с производственным циклом более года.

2. Моментальный характер рассчитываемых показателей, хотя внутри отчетного периода значение показателей существенно отличаются от полученных в результате расчетов по данным баланса на начало и конец этого периода.

3. Наличие взаимосвязи между показателями. В условиях полного или долгосрочного долга оба показателя связаны между собой следующим почти полного отсутствия у большинства предприятий в настоящее время образом:

К = .

Вывод: К = ; К = ; но:

СИ + П + П = Б (баланс). Нет долгосрочных обязательств.

ОА + БА = Б; БА= Б – ОА. Подставим в К ,

К = = 1 – = .

Следовательно, коэффициент обеспеченности собственными средствами не отражает никакого нового качества баланса предприятия, кроме той же текущей ликвидности.

2. Экстраполяционный характер коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности; при его расчете предполагается перенесение тенденций изменения показателя текущей ликвидности в отчетном периоде на будущий и не принимается во внимание возможность осуществления предприятием самых разнообразных мер по восстановлению своей платежеспособности. Поэтому расчет этого коэффициента необходимо осуществлять на базе прогнозных расчетов, определяя его как частное от деления прогнозируемой величины коэффициента текущей ликвидности на нормативную (2).

3. Неадекватность критических значений показателей реальной ситуации. Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (равное двум) взято из мировой учетно-аналитической практики без учета реальной ситуации на отечественных предприятиях, когда большинство из них продолжают работать со значительным дефицитом собственных оборотных средств. Нормативное значение единое для разного типа предприятий тоже некорректно.