13. Особливості корпоративної форми організації бізнесу, її переваги та недоліки.

Специфічні риси АТ, як форми організації бізнесу

1) порядок створення

2) права власників акцій

3) формування капіталу

4) порядок входу й виходу із складу акціонерів

5) система управління

Переваги й недоліки корпорацій

І. Фінансово-економічні

ІІ. Виробничо-коопераційні

ІІІ. Організаційно-управлінські

IV. Нормативно-правові

V. Владно-контрольні

VI. Інформаційні

VII. Соціально-економічні

І. Фінансово-економічні переваги

• необмежене залучення капіталу

• легка централізація капіталу

• легше переведення капіталів з менш прибутковиху більш прибуткові галузі

• прибуток – не основне джерело інвестицій

• ефект економії на масштабах бізнесу

• Практично безповоротний характер емісійного залучення капіталу через відсутність зобов’язань із виплати дивідендів власникам простих акцій

• Ширші можливості диверсифікації продуктового портфелю й мінімізації інвестиційних ризиків

І. Фінансово-економічні недоліки

• Значна різниця між ринковою вартістю акцій та активами АТ, висока залежність від фондового ринку

• Високі адміністративні витрати

• Подвійне (в Україні – потрійне) оподаткування прибутку

• Залишковий принцип виплати дивідендів

• відокремлення акціонерів від процесу формування прибутку

• Спекулятивний характер угод з цінними паперами АТ, що призводить до дестабілізації фінансових ринків

• Існування специфічних джерел доходів у крупних акціонерів і менеджерів від контролю над фінансовими потоками АТ

Виробничо-коопераційні переваги

• Можливість отримання синергетичного ефекту від вступу АТ в інтегровані

корпоративні структури

• Крупні корпорації можуть впроваджувати складні технології, закуповувати

нове обладнання, випускати більш конкурентоспроможні товари

Виробничо-коопераційні недоліки

• можливість втрат внаслідок закупівлі продукції на внутрішньо-корпоративному ринку, де відсутня конкуренція

• додаткові витрати на організацію системи управління внутрішнім ринком корпорації, формуванням загально-корпоративного ланцюжка вартості та регулювання трансфертних цін

Організаційно-управлінські переваги

• Велика кількість акціонерів, що забезпечує:

а) зменшення впливу індивідуальних взаємовідносин на ефективність діяльності АТ

б) розподіл функцій власності та управління

в) наявність професійного менеджменту.

• Легше вирішення проблеми керованості шляхом розподілу виконавчих та наглядово-контрольних функцій

• Високий ступінь автономності топ-менеджменту АТ та зниження ризику некомпетентного втручання акціонерів та третіх осіб (у разі значного розпорошення акцій товариства)

Організаційно-управлінські недоліки

• Складна ОСУ і як наслідок вищі адміністративні витрати та зменшення оперативності й гнучкості у прийнятті рішень

• Проблема регулювання відносин “принципал-агент”, конфлікти інтересів

• Організаційні труднощі при створенні та ліквідації

• Обмеження свободи дій менеджменту (наглядовою радою (радою директорів))

• Висока автономія членів виконавчого органу та слабкий контроль за їх діяльністю з боку акціонерів

Нормативно-правові переваги

• Безстроковість існування АТ

• Низька залежність від зміни складу учасників

• Спрощений порядок входу і виходу із складу акціонерів

• Відсутність обмежень у сфері діяльності

• Обмежена відповідальність акціонерів за зобов’язаннями корпорації

• Вільне наслідування капіталу без обмежень з боку АТ

Нормативно-правові недоліки

• Жорстке правове регулювання з боку держави

• Складніша система управління, яка вимагає регламентування у більшій кількості нормативних документів

• юридична відповідальність топ-менеджменту перед корпорацією, а не перед акціонерами

• Формальний характер повноважень загальних зборів

• Складність процедури створення, ліквідації, зміни статутного капіталу та реорганізації

• Наближення правового статусу акціонерів та кредиторів, залишковий принцип задоволення претензій акціонерів у випадку ліквідації й складність вилучення капіталу з АТ у випадку санації

Владно-контрольні переваги

• Розмежування процесів контролю і управління АТ

• Можливість концентрації контролю

• Додатковий контроль фондового ринку

• Можливість центру контролю необмежено розпоряджатися капіталами всіх акціонерів, маючи при цьому обмежену відповідальність

• Наявність у центру контролю специфічних форм контролю та механізмів її отримання

• Анонімність контролю в АТ

• Можливість монополізації ринків збуту, закупівель, фінансування та ін. шляхом встановлення контролю над АТ

Владно-контрольні недоліки

• Широке коло об’єктів та суб’єктів контролю

• Відсутність спільних інтересів у різних стейкхолдерів та об’єктивне існування конфлікту інтересів між ними

• Неврахування інтересів дрібних акціонерів через концентрацію влади у менеджменту та ради директорів

• Жорсткий контроль з боку держави

• Легша процедура злиття чи поглинання, що відкриває ширші можливості для ворожого поглинання та рейдерства

• Постійна боротьба за контроль, що відволікає фінансові ресурси на невиробничі цілі

• Слабка влада дрібних акціонерів у АТ

Інформаційні переваги

• Більша відкритість АТ, оскільки їх цінні папери представлені на фондовому ринку

Інформаційні недоліки

Більша поінформованість топ-менеджерів ніж дрібних акціонерів про реальний стан справ в АТ (інсайдерська інформація)

• Втрата конфіденційності через вимоги фондового ринку щодо прозорості

• Загроза витоку з АТ інформації конкурентам та потенційним рейдерам

• Обов’язковість проведення незалежного аудиту

• Необхідність ведення реєстру акціонерів, створення підрозділів по роботі з акціонерами (або введення посади корпоративного секретаря)

Соціально-економічні переваги

• Прибуток АТ розподіляється між більшою кількістю учасників, ніж за інших організаційно-правових форм, що сприяє формуванню середнього класу та зростанню рівня доходів населення

• Корпорації більш стабільні, існують безстроково, що згладжує негативні наслідки циклічних процесів у економіці

Соціально-економічні недоліки

• Додаткові витрати на забезпечення реалізації соціальної відповідальності корпорацій

• Значна різниця між рівнем оплати праці топ-менеджерів і простих працівників на фоні залишкового підходу до виплати дивідендів

• Залишковий принцип розрахунків із власниками простих акцій при ліквідації АТ

Компетенції центрів компоративних об’єднань:

Стратегічні; Інвестиційні; Фінансові; Комерційні; Координаційні; Юридичні; Соціально-культурні.